PDF《天然气管网建设迫在眉睫,钢管和施工受益最大》

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stocke.com.cn 1/11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 行业研究类模板 专题专用设备行业 报告日期:2018 年9月2日天然气管网建设迫在眉睫,钢管和施工受益最大 油服行业专题报告二 行业公司研究|专用设备行业|:李锋 执业证书编号: S1230517080001;

潘贻立 执业证书编号: S1230518080002 : 021-80105916 021-80106025 :lifeng1@stocke.com.cn panyili@stocke.com.cn [table_invest] 行业评级 专用设备 看好 [Table_relate] 相关报告 1《油价托底,政策加持,油气产业链投 资高峰将至_油服行业专题报告一》 2018.08.15 [table_research] 报告撰写人:潘贻立;

李锋;

数据支持人:李锋 报告导读 气荒倒逼鼓励政策频出,高层批示加快管网建设,2018~2020 年天然气 管网投资机会最确定. 投资要点 ? 管道运输能力不足已经成为我国天然气发展重大掣肘之一 1)与主要天然气消费国美国相比,我国天然气干线管道长度仅为美国的 11.43%.2017 年我国天然气管道密度为 19.97 公里/亿立方米,低于世界平均 33.73 公里/亿立方米, 仅为美国天然气管道密度的 35.14%;

2) 根据发改委 十 三五 规划目标,到2020 年末我国天然气消费占一次能源消费比重力争达到 10%, 据此预测 2017~2020 年我国天然气消费的年均复合增速高达 14.63%, 而2015-2016 年两年时间中石油合计新增天然气管道

818 公里, 仅为

2014 年新增 里程数的 17.29%.2017 年公司虽新增天然气管道 1,895 公里,同比增长 139.57%,也不及

2014 年新增里程数的一半.新增管道建设已经滞后于天然气 需求的高速增长;

3)再加上天然气管道归属不同,区域性管网的不完善,管 网之间没有完全互联互通,关键时刻难以发挥调峰保供作用. ? 政策支持天然气管网建设有望提速,预计 18~20 年累计新增

3 万公里 高层重视, 天然气管网投资有望加速.

2018 年7月底高层对油气投资有重要指 示.中石油,中海油相继表态要积极推进天然气供销体系建设.2017 年我国天 然气管网里程月 7.4 万公里,2017 年5月国家发改委、国家能源局联合印发了 《中长期油气管网规划》指出到

2020 年我国天然气管网里程要到达 10.4 万公 里,预计 2018~2020 年将累计新增

3 万公里天然气管网里程. ? 钢管和施工环节受益最大,重点推荐石化机械和中油工程 天然气管网建设中包括钢管等材料成本占比在 60%~70%,施工成本占 20%左右,其他成本占比 10%~20%.材料中主要包括钢管、压缩机和阀门,其中钢 管采购量金额最大,占总成本 50%以上.按照干线管道

1000 万/公里、支线管 道400 万/公里的投资成本计算,假设到

2020 年新增的

3 万公里的管道中 1/3 为干线管道、 2/3 为支线管道, 则2018~2020 年管道累计投资金额可达

1400 亿, 其中钢管等材料成本在 840~980 亿,钢管成本超过

700 亿元,施工成本约为

280 亿元.因此,钢管和施工环节受益最大.重点推荐石化机械(000852.SZ, 子公司沙市钢管厂拥有

60 万吨干线钢管产能,是中石化体系内唯一管道供应 公司,目前供货鄂安沧和新浙粤两条干线管网)和中油工程(600339,中石油 集团旗下工程建设业务核心平台,具备管径

711 毫米以上油气管道

8000 公里/ 年的施工能力) .建议关注港股胜利管道(1080.HK) 、珠江管道(1938.HK) . 证券研究报告[table_page] 专用设备行业专题 http://research.stocke.com.cn 2/11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 油价中枢上行,天然气管网建设迎来复苏.3 1.1. 全球来看,天然气管网建设经历