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新力量 New Force 第一上海研究部 research@firstshanghai.

com.hk 总第

3146 期2018 年09 月05 日 星期三 第一上海证券有限公司 www.mystockhk.com 研究观点 【大市分析】 存量资金处挤压状态 中资电讯营运商跑出 【公司研究】 康哲药业(00867,买入) :中期业绩符合预期,加速转型进行时 蒙牛乳业(02319,买入) :竞争中砥砺而行 美股每日资讯 亚马逊(AMZN) 、爱奇艺(IQ) 、百度(BIDU) 、苹果(AAPL) 、京东(JD) 评级变化 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中

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867 买入 买入 19.00 23.00 -17% 0.918 0.910 1% 1.053 1.093 -4% 蒙牛

2319 买入 买入 27.20 30.90 -12% 0.760 0.882 -14% 1.105 1.094 1% 公司 代码 评级 目标价(港元) 2018年EPS(港元) 2019年EPS(港元) 第一上海 新力量 New Force -

2 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 【大市分析】 首席策略师 叶尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 存量资金处挤压状态 中资电讯营运商跑出

9 月4日,港股大盘连跌三日后出现缩量反弹,恒指涨了有

260 多点,但是大市 成交量进一步缩减至

721 亿多元,港股整体动力未见明显增强,估计后市仍将反 复震动,要继续注意恒指能否守稳 27500.事实上,正如我们近期指出,现时的 资金流向对港股依然是不利的.在资金未见增量回流之前,市场更多的是存量资 金的挤压,有造就短线个股行情的机会,但相信对盘面整体仍将构成压力. 恒指走了一波三连跌后出现缩量反弹,在盘中曾一度上升

272 点高见 27985,A 股 终止五连跌,是带动港股反弹的原因,但大市成交量出现持续缩降,资金介入的 积极性未见增强.恒指收盘报

27973 点,上升

261 点或 0.94%.国指收盘报

10891 点,上升

77 点或 0.71%.另外,港股主板成交金额进一步缩降至

721 亿多元, 而沽空金额有 98.9 亿元,沽空比例 13.71%继续超标.至於升跌股数比例是 998: 611,日内涨幅超过 10%的股票有

33 只,而日内跌幅超过 10%的股票有

16 只. 走势上,恒指守於

27500 好淡分水线之上,出现缩量反弹回升,但未可扭转总体 下跌调整的趋势,对於目前的反弹行情要有所保留,未许过份激进看多.权重指 数股方面,腾讯(00700)全数补回早前的两个跳升缺口后,正如我们指出,股价又 再回到可以操作的围水平内,反弹回升 1.74%至338.6 元收盘,估计后市有进 入反复震荡的盘整过程中,现时主要上落区间会在

320 至350 之间.另外,近期 成为空头目标的汇控(00005),连跌四日后反弹 0.65%至68.8 元收盘,但空头未 见撤离,沽空金额录得有 4.2 亿元,沽空比例高达 41.19%继续超标. 值得注意的是,中资电讯营运商继续有突出表现,市场传出内地正评估中联通 (00762)和中电信(00728)的合并计划,消息刺激中联通放量涨了 5.85%,而中电 信更是涨了 4.01%创出了年内新高,连同在

8 月上旬发出中报后率先起动的中移 动(00941)来看,中资电讯营运商板块有整体走强的迹象.另外,石油化工股仍能 保持中报发出后的强势,其中,中石化(00386)和中海油(00883)持续高位运行的 状态,估计仍有试冲高位的倾向. 第一上海 新力量 New Force -

3 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 【公司研究】 丁 852-25321539 ivy.ding@firstshanghai.com.hk 但玉翠 852-25321539 tracy.dan@firstshanghai.com.hk 行业 医药 股价 13.28 港元 目标价 19.00 港元 (+43.1%) 总市值