PDF《把握十三五减排目标下 VOCs 防治机遇》

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2016 年07 月18 日 行业研究 评级:推荐(维持) 研究所 证券分析师: 谭倩 S0350512090002 010-88576686-807 tanq@ghzq.

com.cn 证券分析师: 杨雪 S0350515040001 0755-83700205 yangx@ghzq.com.cn 把握十三五减排目标下 VOCs 防治机遇 ――公用事业行业深度报告 最近一年行业走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 公用事业 5.6 -3.4 -22.6 沪深

300 5.9 0.1 -18.0 相关报告 《公用事业行业周报: 洪涝灾害助推海绵城市 加速,重庆深化推进售电改革》――2016-07-12 《公用事业行业周报: 水质需改善控制单元助 推污水治理加速,继续看好电改》――2016-07-06 《公用事业行业周报: 国海证券*行业研究* 公用事业及环保行业周报:新版《国家危险废 物名录》利好危废行业, 关注电改和物联网的 用户数据变现(推荐)*公用事业及环保*谭倩》――2016-06-27 《电改专题报告二:发电和电网公司长期利 空,短期收益来自改革时差(推荐)*公用事 业*谭倩》――2016-06-13 《公用事业及环保行业周报: 政策之下业绩为 王,广东售电牌照增至

67 家(推荐)*公用事 业及环保*谭倩》――2016-06-12 投资要点: ? VOCs 是雾霾元凶,治理迫在眉睫.VOCs 排放总量已超氮氧化物、 二氧化硫以及粉尘排放量,工业源 VOCs 占总排放量的 50%,其中 石油石化、涂料、农药、汽车、包装印刷、皮革等行业排放量占全 国工业源 VOCs 排放量的 80%,减排行动应从重点行业下手. ? VOCs 减排政策频发力,打开监测与治理市场. 十三五 正式提出 对VOCs 总量减排 10%目标, 削减计划 提出三年减排

330 万吨, 各地区的减排计划纷纷出台.目前,我国持续推出排放标准,征收 VOCs 排污费并给予治理补贴,部分城市排污费已高于或接近污染 物治理成本,VOCs 防治已具备经济性,将促进 VOCs 监测与治理 行业在未来高速增长. ? VOCs 减排监测先行, 监测设备市场空间约

80 亿元. 目前我国 VOCs 监测技术仍需加强自主研发.由于 VOCs 减排需要的多个环节都首 先依靠监测设备提供数据,我们结合全国重点排污企业数量与监测 设备投资单价,预计 VOCs 监测设备的市场空间约 82.62 亿元. ? VOCs 治理双管齐下,市场空间预计超

400 亿元.VOCs 治理需要 前端减少 VOCs 原料的使用,并且减少 VOCs 泄露,建议关注环保 涂料和农药公司神剑股份、万华化学、三棵树、扬农化工.后端治 理的不同工艺适用不同行业, 进步较快. 重点区域大气污染防治 十 二五 规划预计 VOCs 投资需求

400 亿元,根据 十三五 国家和 地区的减排目标,我们预计,VOCs 治理市场空间将超

400 亿元, 复合增长率超 40%. ? 关注监测与治理两条主线投资机会.我们认为在政策目标已定情况 下,VOCs 防治市场将具备较大发展机遇,给予行业推荐评级.我 们建议监测主线关注 VOCs 监测龙头聚光科技、 雪迪龙、 盈峰环境, 以及综合检测服务龙头华测检测,治理主线建议关注治理龙头先河 环保. ? 风险提示: 1) 十三五 和 削减计划 等政策目标落实不达预期;

2)制定中排放标准推出时间点、 市场反应时间点存在不确定性;

3) 企业订单落地存在不确定性;

4)企业自主研系统或技术的效果和 进度存在不确定性;

5)宏观经济下行影响. -40.00% -30.00% -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 公用事业 沪深300 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分