PDF《冬季煤耗超预期,国内煤价持续上涨》

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2009 年11 月17 日 煤炭行业 肖汉平 010-66276937 xiaohanping@cjis.

cn 评级调整: 维持 行业基本资料 上市公司家数

23 总市值(亿元)

16242 占A股比例(%) 2.18% 平均市盈率(倍) 25.67 行业表现 (%) 1M 3M 6M 煤炭开采Ⅲ 11.68 10.47 43.96 上证综合指数 10.03 7.49 23.81 -44% 0% 44% 88% 132% 176% 220% 2008/11 2009/3 2009/6 2009/10

0 4201

8402 12603

16804 21005

25206 成交金额 煤炭开采Ⅲ 上证综合指数 相关报告 行业策略《需求将上升,煤价稳趋升,估值 将回升》2009/9/30 行业简报 《需求回升驱动亚太和沿海地区 动力煤价格稳步回升》2009-11-02 行业研究 《动力煤:用煤需求高峰来临, 煤价将趋势性上升》2009-11-13 煤炭行业周报 看好 冬季煤耗超预期,国内煤价持续上涨 截至

11 月17 日,秦皇岛煤炭库存 771.7 万吨,其中,内贸煤库存 737.4 万吨,锚 地船只

119 艘.广州港口库存

183 万吨.5500 大卡煤炭,秦皇岛港口价格 650/吨,较10 初上涨

55 元/吨,广州港口价格

760 元/吨,较10 初上涨

90 元/吨. 投资要点: ? 前半个月直供电网煤耗快速上升,库存快速下降.11 月初我国已经遭受到一轮强 冷空气的侵袭,我国陕西中部、山西中南部、河北中南部、河南北部和西部、湖 北西北部、山东西北部等地普降大到暴雪.北方很多城市提前供应暖气,电煤消 耗量一路攀升.11 月15 日全国直供电厂单日煤耗达到 223.75 万吨,创年内新高, 较10 月31 日上升

5 万吨/日. 到11 月15 日, 国内直供电厂煤炭库存下降到 2549.15 万吨,可用天数下降到

13 天,其中,华东电厂库存下降到

7 天水平,为年内最低 库存水平. ? 主要钢厂炼焦煤库存大幅度回落,炼焦煤价格趋稳.10 月份国内钢铁产量同比增 长均超过 40%,创下近年新高.其中粗钢产量达到

5175 万吨,同比增长 42.4%, 折合日均产量为 166.94 万吨. 截至

11 月13 日,

32 家钢厂炼焦煤库存上升至 522.8 万吨,比11 月6日减少 29.2 万吨.焦肥精煤指数为 172.7,比11 月6日升 0.4 点, 其中山西吕梁部分八级主焦煤吨价上涨 20-30 元, 河北南部地区部分十级和十二级 冶炼焦精煤吨价上涨

50 元左右. ? 冬季煤炭需求快速上升,沿海和亚太地区煤价持续上涨.10 月份到

11 月上半月, 秦皇岛港市场煤炭交易价格连续出现三次上涨.截止

11 月15 日,发热量

5500 大 卡煤炭交易价格达到

650 元,比10 月1日煤炭价格高出

55 元.截至

11 月13 日 澳大利亚纽卡斯尔港现货动力煤价格收于 79.11 美元/吨,较前一周上涨 3.31 美元/ 吨.澳大利亚标准动力煤价格(BJ)11 月12 日已经达到 776.75 美元/吨,比上周 上涨 2.9 美元/吨. ? 需求快速回升,维持行业 看好 评级.预期随着国内经济进一步回升,下游行 业需求将得到有效恢复,冬季取暖需求将推动煤炭消耗再创新高,煤价存在进一 步上涨空间.基于需求快速回升和煤价上涨预期,维持对煤炭行业 看好 评级. ? 在股票选择上,建议重点关注三类公司:一是拥有优质动力煤资源且具有高供给 弹性的公司,如,中国神华、大同煤业、中煤能源,潞安环能等;

二是接近消费 地,享受市场价格上涨明显的公司,如,兖州煤业、恒源煤电,神火股份等,三 是拥有优质焦肥煤资源的公司,如,西山煤电、开滦股份、平煤股份等. 主要公司盈利预测及投资评级 股票代码 股票名称 08EPS 09EPS 10EPS 11EPS 08PE 09PE 10PE 11PE 投资评级