PDF《热门股跟踪》

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5879 7774 热门股跟踪 2007-03-30 联合证券研究所 谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准.

6 重点公司 公司名称 跟踪结果 投资提示 研究员 天马股份 增持 技术优势铸就高端轴承领跑者 吴昊国电南自 增持 节能降耗新军,变频器打开成长空间 杨军华鲁恒升 增持 增长无悬念 潘波泸州老窖 增持 尽扫历史颓势, 老窖 魅力展现 刘树坤 鲁泰 A 增持 蓄积行业优势,强化龙头地位 李鑫博瑞传播 增持 进入跨越式发展阶段,强烈推荐 罗鹏巍 久联发展 增持 发展战略明确,值得更多期待 肖晖重点公司 . 技术优势铸就高端轴承领跑者 天马股份

002122 吴昊股价:50.00-53.00 评级:增持 调整: 首次 投资要点: 1. 不同于一般的轴承企业,公司凭借独特的盈利模式,成功避开中低端领域激烈的竞争,成为我国高端轴 承的领跑者. 2. 我们认为公司独特的盈利模式体现在:凭借强大的技术优势,进入有着较高壁垒的细分行业,专注于高 端产品,立足于进口替代,成为细分领域的单项冠军. 3. 公司传统优势产品为短圆柱滚子轴承,这一领域技术要求高、行业容量小,具备较高的壁垒,公司早已 成为该领域单项冠军. 在铁路货车轴承方面, 公司

2002 年进入该领域, 凭借强大的技术优势, 通过四年的发展, 公司市场份额跃至首位、产品综合评价第一,成为该领域的单项冠军,公司的盈利模式体现了较强的可复制性. 4. 募集资金项目是现有产品的延伸和升级, 公司技术已经比较成熟, 我们认为, 基于盈利模式的可复制性, 在精密大型轴承、中大型深沟球轴承和精密主轴轴承等高端产品领域中,将出现新的单项冠军,公司有望成为 多个领域的全能冠军. 5. 经过多种估值方法的比较,我们认为,公司的合理价值为 50-53 元/股,建议投资者在股价合理区间范 围内,积极增持. 节能降耗新军,变频器打开成长空间 国电南自

600268 杨军股价:21.00 评级:增持 调整-投资要点: 联合证券研究所 谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准

6 1.

2006 年我国万元 GDP 能源消耗仅同比下降了 1.23%.温总理在参加全国政协十届五次会议经济组、农 业组委员联组讨论时,坚定指出:节能降耗,我们信心坚定不移.因此,降低 GDP 能耗的工作将持续地展开, 在06 年没有达到预定目标的情况下,后面几年的执行力度将更大. 2. 根据我国电厂的实际运行情况,安装变频器后,老电站将节省 30%的厂用电,变频器的投资将在 2-3 年 内收回投资.根据国家有关规划,电机系统节能是国家发改委启动的十大重点节能工程之一.未来十年,我国 变频器市场潜力为

1200 亿-1800 亿元. 3. 国电南自从

2000 年开始与清华大学合作研制高压大容量变频调速系统,公司具有完全自主产权的 ASD6000TC1250 变频调速系统于

2006 年12 月通过技术鉴定, 标志着国电南自在大功率电力电子应用技术达到 了世界先进水平. 4. 理论上,十一五期间,华电集团对变频器的需求量将高达 1100-1500 台,金额约 22-30 亿元.然而,我 们更关注的问题是,南自能否依靠自身的实力将变频器、电除尘电控业务培育成为公司另一增长的亮点. 5. 为适应发展的需求,公司将变频调速事业部、除尘事业部搬迁至江宁开发区.同时,为扩大产能,公司 将尽快启动 国电南自科技园二期建设项目 ,将目前的产能由