PDF《欧洲债务阴影施压金属商品》

3 月铜产量同比增加 5.0%至451,127 吨.智利

3 月铜产量较去年同 期增加 5.0%至451,127 吨.智利于今年

2 月27 日曾发生里氏 8.8 级特 大地震,但此次地震并未影响该国铜产量, 因为多数铜矿都位于距离震中 以北 2,000 公里以外的地区. 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的,还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服 务.本公司在知晓范围内履行披露义务.客户可索取有关披露资料 compliance@swsresearch.com .客户应全面理解本报告结尾处的 法律声明 .

2010 年5月有色金属周报 请参阅最后一页的信息披露和法律声明

1 申万研究・ 拓展您的价值 1.本周建议关注:稀土、钨1.1 欧洲债务危机打压商品市场信心 本周标普将葡萄牙主权债务评级下调两级,至A-,评级的前景为负面,因预计 在2013 年之前葡萄牙难以稳定其相对较高的负债率.标普还把希腊债务评级下调

3 级,至BB+,评级的前景为负面.同时,标普下调了西班牙的主权债务信用评级, 令市场对主权债务危机蔓延至欧元区周边国家的恐慌情绪持续升温.投资者担心希 腊、葡萄牙等国家债务问题将对全球经济复苏造成威胁,拖累美股及商品市场大幅下 滑. 目前欧洲主权债务危机引发的系统性问题远未结束, 短期将会打压商品市场信心. 本周,美联储公开市场委员会进行利率决议,将联邦基金利率维持在

0 至0.25% 之间不变,并重申将在较长时间内维持当前超低的利率水平.Fed 称,虽然美国经济 持续好转,但仍有必要将利率维持在接近零的水平,美国就业市场正在企稳,而且通 货膨胀水平可能将在一段时间内保持温和.Fed 此决定推动美股及大宗商品市场止跌 反弹.本周 LME 三月期铜、铝、铅、锌、锡、镍分别下跌 4.39%、3.60%、3.43%、 4.57%、4.35%、2.59%. 对于愈演愈烈的房地产投机炒作,政府近来连出重拳,以图遏制房价过快上涨.

2009 年在金融危机全面爆发,市场极为低迷的时候,房地产作为拉动内需的行业, 在2009 年 保8 过程中的确扮演了十分重要的角色.但同时,房价的急速飙升, 土地财政可能引发的财政危机,也令管理层对房地产市场的担忧与日俱增.如果房价 继续上涨并形成一致预期,那么居民购房需求必然会抑制居民其他消费需求.在此基 础上形成的 全民炒房 将不仅仅影响金融安全,影响经济健康运行,甚至可能影响 到社会稳定.因此,房地产市场能否合理调整,已成为未来中国经济稳定增长的关键 因素.但也要认识到,房地产调控不等于打击房地产投资.这一轮调控是对投机进行 的遏制,政府供给政策会很快跟进,这时候又会形成新一轮房地产固定资产投资的热 潮,会弥补现在管理投机过热带来的短期影响. 1.2 国内铜线杆企业开工率上升明显,电解铝亏 损拉大 铜:铜线杆企业开工率上升明显,原材料库存基本持平 SMM 调研数据显示,4 月铜杆线企业开工率为 78.8%,环比

3 月上升 6.3%, 同比去年上升 4%.与上月调研的订单预期结果基本吻合.从分项数据来看,大型企 业开工率环比上升 6.7%,中型和小型企业开工率也有一定程度上升.虽然本次调研 结果显示开工率继续回升,但企业表示今年整体的消费增长速度要弱于去年铜价,在2010 年5月有色金属周报 请参阅最后一页的信息披露和法律声明