PDF《欧洲债务阴影施压金属商品》

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2010 年5月4日欧洲债务阴影施压金属商品

2010 年第

17 期――有色金属周报(2010/4/26―2010/5/2) 国际指数 本周指数 一周涨幅 LME 综合指数 3,513 -4.

47% 美元指数

82 0.42% 国际金属 本周价格 一周涨幅 铜(Usd/t) 7,410 -4.39% 铝(Usd/t) 2,250 -3.60% 铅(Usd/t) 2,221 -3.43% 锌(Usd/t) 2,295 -4.57% 锡(Usd/t) 18,173 -4.35% 镍(Usd/t) 26,350 -2.59% 黄金 (Usd/Oz) 1,175 1.49% 国内金属 本周价格 一周涨幅 铜(元/吨) 58,650 -2.66% 铝(元/吨) 15,880 -1.37% 铅(元/吨) 15,750 -0.47% 锌(元/吨) 18,525 -1.72% 镍(元/吨) 185,000 -2.89% 锡(元/吨) 145,000 -1.02% 黄金(元/克)

257 2.49% 国际库存 本周库存 一周涨幅 铜(吨) 502,550 -0.91% 铝(吨) 4,541,700 -0.55% 铅(吨) 180,075 0.25% 锌(吨) 545,375 0.44% 锡(吨) 21,020 -5.44% 镍(吨) 145,884 0% 分析师 郑治国 A0230203100047 叶培培 yepp@swsresearch.com 郭鹏 guopeng@swsresearch.com 联系人 高媛 (8621)23297818*7259 gaoyuan@swsresearch.com 地址:上海市南京东路

99 号

电话: (8621)23297818 上海申银万国证券研究所有限公司 http://www.swsresearch.com 主要内容: ? 欧洲债务阴影施压商品市场. 本周, 欧洲主权债务危机引发的系统性问题远 未结束,希腊、葡萄牙、西班牙纷纷被标普下调评级.希腊、葡萄牙等国家 债务问题将对欧洲经济复苏抹上阴影, 拖累美股及商品市场大幅下滑, 欧元、 英镑被打压,美元指数小幅走强. 高盛事件 越演越烈,对商品市场形成 抛售压力.本周LME三月期铜、铝、铅、锌、锡、镍分别下跌4.39%、3.60 %、3.43%、4.57%、4.35%、2.59%. ? 国内铜线杆企业开工率上升明显,电力成本上升挤压电解铝盈利空间.1.

4 月铜线杆企业整体开工率为78.8%,环比3 月上升6.3%,同比上升4%.2. 本 周铝价的下跌使得电解铝盈利缩窄,各地电力成本上升进一步挤压利润空 间.3. 本周国内镍库存依然处于高位,仍处消耗阶段. ? 维持有色整体 中性 和稀土永磁子行业 看好 评级:基本面好转将支持 金属价格维持高位,但需关注欧元区债务问题可能对金属价格造成的冲击. 欧元存在下调空间将引发美元反弹, 施压金属. 目前的市场环境并不有利于 周期类行业的估值再上台阶,由此我们维持基本金属板块 中性 评级, 中长期看好内生+外延式扩张较快的标的,中金岭南、铜陵有色、神火股份. 小金属板块将继续推荐稀土永磁产业链,中科三环、宁波韵升、安泰科技;

以及受行业整合正面推动的包钢稀土、厦门钨业.新能源、新技术等催化剂 有望推动稀土板块走出独立行情,相关标的将分享低碳经济和整合盛宴. 重大事件 ? 国务院:深化能源价格改革, 取消高耗能企业电价优惠. 本周国务院常务会 议强调要加大淘汰落后产能力度,2010 年关停小火电机组

1000 万千瓦, 电解铝

33 万吨等.深化能源价格改革,加强用能管理.压缩高耗能、高 排放企业用电.取消一些地方对高耗能企业实行的电价优惠政策,严格执 行高差别电价. ? 金川集团 1.2 亿美元海外买铜矿.哈萨克斯坦铜业集团 Kazakhmys PLC 昨天表示,公司与金川集团签署了一项谅解备忘录,双方成立一个合资企 业共同开发其位于哈萨克斯坦的 Aktogay 铜矿项目.金川集团同意以现金 支付的形式收购该项目 49%的股权,收购金额为 1.2 亿美元. ? 智利