PDF《上市 公 司调 研 简报》

4 表3洛克能源目前主要财务指标(单位:万元) 资产

9216 其中流动资产

646 负债

4126 其中流动负债

4126 净资产

5090 主营业务收入

21205 主营业务成本

20742 净利润

90 资料来源:公司收购公告,海通证券研究所 考虑到洛克能源业务符合国家政策方向,其在技术和人脉层面拥有较好基础,我们认为企业后期有望迎来更快成长.目 前洛克能源已经与

5 家供气商签订气源合同,并与

4 家下游用户签订用气合同,完成业务初步拓展. 表4洛克能源目前的签约单位 已签订合约的气源单位 已签订合约的用气单位 南京南合新能源有限公司 嘉兴市燃气集团限公司 宁波绿源天然气电力有限公司 浙江中油龙昌能源有限公司 陕西众源绿能天然气有限责任公司 浙江苏泊尔股份有限公司 山西晋煤集团旗下晋城市诚安物流有限公司 平阳县福领天然气有限公司 深圳市燃气集团股份有限公司 资料来源:公司收购公告,海通证券研究所 2.3 洛克能源,渠道价值已开始得到市场认可 公开数据显示,2014 年1月底洛克能源已经与壳牌签订战略合作协议.壳牌公司将其新研发、专用于天然气发动机车辆 的润滑油通过洛克能源旗下的加气站等平台来进行销售.这是壳牌石油首次将该产品推向市场.壳牌石油之所以与洛克 合作一方面是因为洛克作为民营企业,体制更加灵活、高效;

另一方面更是因为看好洛克能源未来成长前景.本次合作 协议的签署是对洛克能源未来前景的进一步肯定. 3. 公司 LNG 业务发展前景 3.1 天然气业务具有广阔市场空间 我国煤炭资源相对丰富,在一次能源消费结构中占比较高,但是煤炭作为一次能源污染较大,环保要求较高.因此,我 们认为其将逐渐让位于清洁环保的天然气.同时在我国原油对外依存度不断提高情况下,从国家能源安全战略角度出发, 原油在我国一次能源中占比将会保持稳定.天然气作为清洁、环保、高效能源,在目前我国一次能源消费结构中占比较 低,将是替代煤炭和原油的优良能源之一. 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 上市公司调研简报・莱茵置业(000558)

5 图3我国一次能源消费量结构中天然气占比逐渐增加

0 5

10 15

20 25

30 65

70 75

80 1990

1992 1994

1996 1998

2000 2002

2004 2006

2008 2010

2012 煤炭占比(%,左轴) 原油占比(%,右轴) 天然气占比(%,右轴) 资料来源:BP 能源统计,海通证券研究所 同世界其他国家相比,我国天然气消费占比仍很低.2012 年天然气在我国一次能源消费结构中占比为 4.7%,而同一时 期亚太地区这一比例为 11.3%,全球平均水平达到 23.9%.未来看,我国天然气一次能源消费结构比有望提升.相关市 场具有广阔发展前景. 表5我国天然气消费占比同全球相比仍很低(百万吨油当量) 天一天中12亚54992.2

1 美6229.6% 全2123.9% 然气消费量 次能源消费总量 然气在一次能源中占比 国29.5 735.2 4.7% 太地区 62.5 1.3% 国54.0 208.8 球987.1 2476.6 资料来源:BP 能源统计,海通证券研究所 未来天然气消费继续增加.根据《天然气发展 十二五 规划》,预计到

2015 年,我国天然气供应结构为国产气

1700 亿立方米,进口气

900 亿立方米,天然气消费

2600 亿立方米,占一次能源消费比重则将从目前的 4~5%上升至 7~8%. 表6未来天然气消费量大(亿立方米) 项22天11150~180 煤160 页65 进282