PDF《VA 快速上涨,磷矿石、纯碱价格上调》

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各项声明请参见报告尾页. VA 快速上涨,磷矿石、纯碱价格上调 天然气:国际市场价格上涨较快,国内以成本支撑为主:我国天然气消 费季节主要在采暖季, 由于储气库增长较快、 管道互联互通工作进展较快, 预计极端天气下管道气保供能力大幅提升,LNG 市场保持理性,以成本 支撑为主.建议关注 LNG 相关标的(广汇能源、新奥股份) . 石化:油价回归基本面,中长期油价 60-80 美元仍是合理区间:随着油 价快速下杀,美国钻井数增长阶段性见顶可能性较大,美国

5 年原油库存 数据

11 月底季节性高位.12 月6日欧佩克大会,沙特决定是否减产,利 好因素边际向好.俄罗斯和 OPEC 合作的有效性大大提升,预计今年底 OPEC 和俄罗斯将形成更加长久的合作协议.最新数据显示沙特阿拉伯、 俄罗斯和美国原油日产量都超过了

1000 万桶,形成三足鼎立之势,全球 原油供给变得更加可控,单边油价的局势概率较小,预计中长期合理油价 60-80 美元/桶.推荐(中国石化、中油工程) .以及加快聚酯产业链一体 化建设并进攻大炼化的(桐昆股份、恒力股份、荣盛石化、恒逸石化) . 周期品:环保形势不减,把握 ROE 向上和扩产放量逻辑:供给侧改革 叠加油价推动此轮行情从

2016 年底开始复苏,环保持续严格、企业园区 化等政策的实施, 化工行业供给侧得到管控, 景气度维持时间比以往更长,

2018 年中行业 ROE 升至高点,资产负债率降至近十年最低,资产结构较 为合理,新产能投建开始加速.建议重点关注几乎没有新产能规划投放的 细分行业,以及前几年中逆周期产能扩张的 ROE 向上的优质企业.建议 重点关注园区型煤化工企业(华鲁恒升) 、农药(利尔化学) 、钛白粉(龙 蟒佰利) 、合成橡胶(青松股份) 、抗老化助剂(利安隆)等. 油价区间内震荡, OPEC 和俄罗斯可能减产:美国能源信息署(EIA)周三 (11 月28 日)公布报告显示, 截至

11 月23 日当周, 美国原油库存增加 357.7 万桶至 4.505 亿桶,连续

10 周录得增长,为2015 年9月以来最长连涨纪 录.通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止

11 月30 日的一周,美国在线钻探油井数量

887 座,比前周增加

2 座;

比去年同 期增加

138 座.沙特似乎准备绕过美国实施减产,而俄罗斯也释放可能配 合减产的信号,这令原油多头重拾部分信心,目前市场目光聚焦在

12 月6日即将举行的石油输出国组织(OPEC)政策会议. 贵州地区磷矿石价格上调,磷肥市场稳定:本周贵州贵阳地区部分磷矿 石企业车板价格上调 80-100 元/吨,新价下月执行.湖北远安和夷陵地区 部分磷矿企业已经停采,当前市场主流成交 28%品位成交主流价格在 490-500 元/吨.下游磷肥市场生产平稳,企业对原料需求稳定. 维生素使用成本继续上涨,VA 市场持续紧张:本周维生素市场活跃, 维生素 A 价格上涨,维生素 E 和烟酰胺小幅走强,泛酸钙价格保持在高 位,按市价计算,饲料中维生素使用成本比上周上涨 11.8%,比10 月底上 涨59%.11 月份以来国内维生素 A 厂家出货紧张,并对终端用户限量签 Tabl e_Ti t l e

2018 年12 月02 日 基础化工 Tabl e_BaseI nf o 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_Fi r st St oc k 首选股票 目标价 评级 Tabl e_C har t 行业表现 资料来源:Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -4.20 -6.44 10.21 绝对收益 -7.77 -11.29 -10.44 张汪强 分析师 SAC 执业证书编号:S1450517070003 zhangwq1@essence.com.cn 010-83321072 乔璐 分析师 SAC 执业证书编号:S1450518100001 qiaolu@essence.com.cn 相关报告 -35% -29% -23% -17% -11% -5% 1% 7% 2017-12 2018-04 2018-08 基础化工 沪深300