PDF《氢能源产业：燃料电池引领氢》

002648 卫星石化 丙烯酸、PDH、乙烷裂解 上游

158 11.7

002002 鸿达兴业 氯碱 上游

146 19.5

601678 滨化股份 氯碱、环氧丙烷 上游

101 12.3

600273 嘉化能源 氯碱、园区公用工程 上游

164 12.4

002221 东华能源 PDH 上游

145 10.2

002274 华昌化工 化肥、纯碱、氢燃料电池及检测设备 上游

76 - 资料来源:东兴证券研究所、wind;

注:2019 年对应 PE 来自 Wind 一致预期 P2 东兴证券深度报告 氢能源产业:燃料电池引领氢能开发利用 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目录1. 产业链下游燃料电池车引领氢能的开发利用

4 1.1 氢能开发利用是能源清洁化的大势所趋

4 1.2 氢能源产业链介绍及发展历程

4 1.3 制氢产业发展主要依赖产业链下游燃料电池车对需求的拉动

5 1.3.1 燃料电池的基本概念、原理和分类.5 1.3.2 燃料补充及续航里程是氢能车核心优势,政策为其保驾护航.7 1.3.3 燃料电池车为未来氢能利用核心载体,将拉动氢工业市场规模快速增长.9 1.4 产业竞争:低成本的氢气制备是氢燃料电池大规模商用化的基础

10 2. 制氢产业:不同技术工艺路线的氢燃料电池车适用性分析

10 2.1 工业副产氢:成本优势显著,燃料电池用氢的短期最佳来源

10 2.1.1 氯碱副产氢工艺及制氢潜力测算.10 2.1.2 焦炉气副产氢工艺及制氢潜力测算.11 2.1.3 轻烃裂解制氢工艺及制氢潜力测算.12 2.2 化石资源制氢:适合可耦合耗碳的一体化炼厂用氢或液氨/尿素等装置

14 2.3 水电解制氢:耦合可再生能源发电将有望真正实现能源清洁利用

16 2.3.1 水电解制氢的原理、分类与比较.16 2.3.2 水电解制氢技术未来发展展望.17 2.4 多维度比较不同制氢工艺适用性及未来发展路线探析

18 2.4.1 基于成本、规模、稳定性和碳排放综合比较各种制氢路线.18 2.4.2 预测展望:我国氢能发展路径可由从传统能源制氢过渡至绿色能源制氢:19 3. 从海外经验看燃料电池车用制氢产业发展趋势

20 3.1 氯碱副产氢用于氢燃料电池已获成熟应用

20 3.2 可再生能源电解制氢仍是长期方向,日本大力发展

21 4. 制氢产业链公司介绍

22 4.1 卫星石化(002648.SZ)22 4.2 鸿达兴业(002002.SZ)22 4.3 滨化股份(601678.SH)23 4.4 嘉化能源(601678.SH)23 4.5 东华能源(002221.SZ)23 4.6 华昌化工(002274.SZ)24 5. 风险提示.24 表格目录 表1:燃料电池主要分类、优缺点及适合应用范围

6 表2:四种车用新能源电池技术路线比较

7 表3:国外燃料电池汽车产业发展战略规划

8 东兴证券深度报告 氢能源产业:燃料电池引领氢能开发利用 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 表4:我国持续出台政策鼓励燃料电池行业不断发展

8 表5:各类车购车、运营成本对比.10 表6:焦炉气成分表.11 表7:焦炉煤气价格仅体现其燃料价值

12 表8:国内 PDH 项目列表

13 表9:国内乙烷裂解项目列表.14 表10:天然气制氢和煤制氢成本测算对比

15 表11:3 种水电解技术比较

17 表12:不同用电价格下的电解制氢成本比较

17 表13:不同制氢工艺综合比较

19 表14:日本将采用基于可再生能源的电解制氢技术作为第三阶段战略重点.22 插图目录 图1:全球能源体系转型.4 图2:氢能源产业链示意图.4 图3:燃料电池及燃料电池汽车技术发展历程