PDF《上市公司调研简报》

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云南云维股份有限公司是

1995 年12 月26 日经云南省人民政府 云政复(1995)105 号 文批准,以募集方 式设立的股份公司.2007 年7月,公司采用定向增发股份方式与云维集团、云南煤化工集团持有的曲靖大为焦化制供气 有限公司和云南大为制焦有限公司股权置换,同时,向特定投资机构增发股份.目前,云南云维集团是公司的大股东, 云南煤化集团为公司的实际控制人.公司是

20 世纪

70 年代国家引进日本成套生产技术统一布点建设的电石乙炔法生产 维纶纤维的全国

9 个维纶企业之一.经过

30 多年的发展,公司已经形成煤焦化、煤电石化(煤电石乙炔化工)和煤气化 (煤合成气化)三条相互独立有相互联系的煤化工产业链.目前,公司既有焦炭、煤焦油等煤焦化产品,又有醋酸乙烯 和聚乙烯醇等煤电石化产品,未来还将拥有合成氨和甲醇等煤气化产品.在现有煤化工上市公司中,云维的煤化工产业 链最完整. 煤焦化产业链分析.公司主要通过控股 96.36%股权的大为制焦和控股 54.80%的大为焦化来进行煤焦化产品的生产.这个 工艺路线分为三个. 第一,将煤炭(用40%的主焦煤和其他品种的煤配比) ,进行焦化生产初焦炭.基本上 1.35-1.4 吨煤炭可以出

1 吨焦炭, 生产出的焦炭为

80 焦和

78 焦(固定炭含量为 80%和78%) ,介于冶金焦和化工焦之间,主要在云南省内消化.公司生 产焦炭所用配比煤炭的成本约为

800 元/吨(但需要注意的是,按照 1.4 的比例计算,生产

1 吨焦炭的煤炭生产成本约为

1120 元) ,而焦炭当前价格约为

1900 元/吨.目前,大为焦化年产焦炭

200 万吨,大为制焦年产焦炭

105 万吨,两者合计

305 万吨. 第二,煤炭焦化过程中还产生出轻油、脱酚酚油、中质汽油、一蒽油、二蒽油、燃料油和碳黑油等煤焦油产品;

同时,煤 炭焦化过程中还产生出粗苯,经过加氢精制,可以获得苯、甲苯和二甲苯三种基础化工原料.大为焦化和大为制焦每年 产生

18 万吨煤焦油,但公司煤焦油加工能力为

30 万吨/年,因此,公司每年还要外购

15 万吨左右的煤焦油进行深加工. 目前,每吨煤焦油的平均毛利为

10000 万元左右.粗苯精制装置为

10 万吨/年,完全达产后可以达到

12 万吨/年;

预计明 年产量为

6 万吨,2010 年产量为

12 万吨. 第三,煤炭焦化过程中产生的焦炉气,主要成分为一氧化碳和氢气,两者合成可以制得甲醇.目前,大为焦化年产甲醇

20 万吨,大为制焦年产甲醇

10 万吨,两者合计

30 万吨;

但由于生产醋酸过程中还需要部分甲醇,因此,目前公司年甲 醇外销量只有

20 万吨. 煤电石化产业链分析.这条产业链通过公司本部和控股 82%的云维乙炔来完成,具体的工艺路线也可以分为三个. 第一,通过焦炭和石灰石反应产生电石,电石水解得到乙炔,乙炔和甲醛(由甲醇氧化来) 、氢气(焦炉气中提取)反应 得到 1,4―丁二醇(BDO) .BDO 是一种用途非常广泛的精细化工品,主要用于生产四氢呋喃(THF) 、γ-丁内酯(GBL) 、 聚对苯二甲酸丁二醇酯(PBT)和聚氨酯(PU)等.我国 BDO2007 年的产量仅

12 万吨左右,而消费量达 22.3 万吨,较2006 年增长了 40.36%, 这主要是因为其下游 THF/PTMEG 和PBT 树脂等产品需求的大幅增加导致, 这几种产品的市场需 求在十一五期间将一直保持较快的增速,预计到