PDF《光期黑色周度策略报告 20181118》

6 月的历史 第三高位.钢筋产量增速明显加快,10 月份我国钢筋产量为 1912.5 万吨,同比增长 15%;

1-10 月份钢筋产量为 17211.4 万吨,同比增长 7.7%.本周各地采暖季错峰限产方案落地, 《长三角地 区秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》正式发布,与10 月份的征求意见稿相比,秋冬季期间 空气质量改善目标从双降 5%下降至双降 3%,江苏压减粗钢产能从

100 万吨调整至

80 万吨,安徽 压减粗钢产能从

228 万吨调整至

128 万吨;

临汾市采暖季期间限产方案仅涉及四座高炉,其中一 座限产 20%,其余均属于全停状态,占临汾市钢企额定产能的 19%;

郑州市采暖季钢铁行业限产 50%,对达到超低排放的钢铁企业,限产比例减少至 20%;

淄博市对高炉炼铁工序限产 50%,邢台 市采暖季执行 一厂一策 的差异化错峰生产管理. 显示当前各地采暖季限产政策整体趋于宽松, 黑色策略周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES

4 加之螺纹产量仍旧处于历史高位水平,未来预计供应端压力将逐步凸显.但本周京津冀地区突发 空气污染,唐山各地出台临时限产方案,预计未来突发性空气质量问题仍旧会对供应端形成有力 的短期扰动. 从库存端来看, 本周全国钢材库存整体仍处于下降态势, 五大品种钢材社库减少 28.43 万吨, 厂库增加 17.96 万吨,社库与厂库合计减少 10.47 万吨.其中螺纹社库减少 18.99 万吨,钢厂库 存增加 10.43 万吨, 社库和厂库合计减少 8.56 万吨. 目前螺纹社库较去年同期减少 44.25 万吨, 厂库较去年同期减少 3.6 万吨.社库持续下降,厂库连续累积,库存数据显示当前贸易商积极降 价出货减少库存,压力逐步向钢厂转移.当前现货价格处于高位,且市场需求进入淡季,贸易商 对后市预期普遍谨慎,普遍为快进快出、尽量低库存为主.同时,北方商家冬储还没有开始,北 方钢厂资源以南下为主,对南方市场形成的压力逐步显现.后期钢厂价格政策变化情况,对钢价 走势尤为关键. 从成本端来看,本周铁矿石期现价格震荡运行,焦炭现货平稳期货大涨,螺纹、热卷现货及 盘面利润均明显下降. 本周江苏地区钢厂螺纹钢现货吨钢平均毛利为

957 元, 较上周下降

103 元;

螺纹

1901 合约盘面利润为

776 元,周降

72 元;

热卷

1901 盘面利润为

516 元,周降

34 元.目前 江苏地区长流程钢厂螺纹完全成本已达到 3600-3800 元,电炉钢厂完全成本在

4000 元左右.当 前螺纹钢盘面价格早已跌破电炉钢的成本线,并已经跌至部分高炉钢厂的成本线附近,后期成本 支撑将逐步加强. 总结来看, 多地采暖季错峰限产政策落地, 显示整体限产力度不及预期, 螺纹产量处于高位, 加之进入冬季北方需求转弱,北材南下资源增多,对供应端形成较大压力;

需求方面,基建投资 增速止跌转升,但房地产投资增速连续三个月放缓,在经济下行压力加大的情况下,市场对后期 需求预期仍较为悲观.当前市场供强需弱的格局较为明显,现货价格仍面临较大的下行压力.螺 纹期货在基差较大及成本支撑增强的情况下,预计短期内将维持震荡态势,等待现货价格回归修 复基差. 热卷方面,本周盘面价格处于反复震荡态势运行.截止本周五夜盘,热卷

1901 盘面价格为

3610 元,较上周五上涨