PDF《轻工制造行业跟踪分析报告》

Table_Top 证券研究报告_XX 报告

2011 年6月14 日Table_Header1 证券研究报告_行业跟踪分析报告

2012 年05 月11 日Table_AuthorTemp

15376 Table_Temp 买入 investRatingChange.

same

6114000000 Table_FooterContact 广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易,亦可能为这些公司提供或争取提供承销等服 务.本报告中所有观点仅供参考,并请务必阅读正文之后的免责声明. \ Tabl e_Gr owthR ate 市场表现

1 个月

3 个月

12 个月 行业指数 -6.03 9.12 -28.86 沪深

300 -3.16 5.55 -22.73 Table_Grade 行业评级 前次评级 买入 Table_ChartGrowth 行业走势 Table_Title 轻工制造行业跟踪分析报告 生活用纸原料跌价,家具行业景气攀升 溶解浆市场低迷,包装龙头关注内需 Table_Author 李音临 分析师

电话:020―87555888--8690 eMail:lyl9@gf.com.cn 执业编号:S0260512030006 Table_Summary 生活用纸市场观望情绪渐浓,木浆价格触及年初冰点 生活用纸销售淡季继续,下游需求减少,厂商普遍反映出货速度放缓,出货 价低位盘整.木浆价格结束前期反弹走势,跌至年初低点,预计普遍库存在

6 个月以上的生活用纸龙头企业将能受惠.但考虑到目前龙头企业的股价已 充分反映市场利好,继续上涨的动力有限,因此给予生活用纸行业?持有? 评级,重点关注恒安国际、维达国际和中顺洁柔. BHI 指数突破

100 大关,家具行业销售旺季将至 全国建材家居景气指数(BHI)4 月份数据为 108.55,环比增长 9.49%. ?五一?期间,部分地区楼盘销售重现火爆景象,家具市场信心回升,考虑地产 市场对家具市场影响的延后作用,今年四季度家具旺季值得期待.定制家具 行业由于主要面对结婚装修的人群,个性化定制符合年轻人消费品位,表现 将好于整体家具行业.给予定制衣柜行业的唯一标的索菲亚?买入?评级. 溶解浆市场交易依旧冷淡,趋势性机会仍未到来 溶解浆相关产品价格继续低位调整,市场交投冷淡.棉花价格基本稳定,外 棉价格下跌,反映下游纺织业整体需求依然匮乏.鉴于溶解浆题材投资时机 尚未来临,我们对相关上市公司暂不予推荐. 包装行业下游需求增速稳健,内需消费品支撑最为稳定 最新数据显示,包装行业所对应的下游家电、消费电子、日化用品和食品饮 料行业销量增速放缓,但仍处于历史高位,其中内需消费品增长最为稳定. 综合考虑前期股价后,我们依次推荐通产丽星、合兴包装和永新股份. 风险提示 经济增速超预期下滑,木浆与包装原料超预期上涨 重点公司业绩预测与估值 Table_IndustryFirstStock 简称 股价 EPS PE PEG 目标价 评级

11 12E 13E

11 12E 13E 恒安国际 80.30 2.13 2.89 3.62 37.70 27.79 22.18 1.06 87.00 持有 维达国际 13.22 0.42 0.64 0.87 31.48 20.66 15.20 0.60 15.00 持有 中顺洁柔 21.73 0.54 0.81 1.02 40.24 23.37 17.25 0.56 23.00 持有 通产丽星 8.87 0.40 0.51 0.72 22.18 17.39 12.32 0.81 12.50 买入 合兴包装 5.96 0.21 0.26 0.45 28.38 19.87 12.68 0.66 9.00 买入 永新股份 15.00 0.81 0.97 1.15 18.52 15.46 13.04 0.94 17.00 买入 索菲亚 40.30 1.26 1.65 2.19 31.98 22.77 17.45 0.79 44.00 买入 数据来源:公司报表,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 第2页Table_Header3 2012-05-11 Table_Header2 行业跟踪分析报告 目录索引

一、 生活用纸行业数据、事件与观点