PDF《行业快评》

并网条件,即项目是否能够上网,及上网小时数.现在的分 布式能源项目参股方多数具有两种资源:一是电网资源,以五大电力集团及电网下属新能源公司为 主体,参与项目;

另一种是气源优势,以中海油、中石油、城市燃气公司为主体参股项目.这两种 资源的介入,使分布式能源经济性提高,商业模式更加成熟. ? 行业经验更加成熟,以热定电是行业血的启示.分布式能源项目提供的二次能源有电和热两种形式, 装机容量与用户电需求还是热需求匹配是行业争论要点.行业发展初期,项目装机容量设计与用户 电需求匹配,如广州大学城项目,结果导致装机容量过剩,多余电力无法上网,热量无法消纳,项 目整体经济性较低.随着项目经验积累,由以电定热转变为以热定电,热量与电力全部消纳,不足 电力从电网调取,项目经济性大幅提高. ? 投资建议:行业基本面发生变化,增长可观,关注设备龙头企业:东方电气、杭锅股份、双良节能. 平安证券综合研究所投资评级: 股票投资评级: 强烈推荐 (预计

6 个月内,股价表现强于沪深

300 指数 20%以上) 推荐(预计

6 个月内,股价表现强于沪深

300 指数 10%至20%之间) 中性(预计

6 个月内,股价表现相对沪深

300 指数在±10%之间) 回避(预计

6 个月内,股价表现弱于沪深

300 指数 10%以上) 行业投资评级: 强烈推荐 (预计

6 个月内,行业指数表现强于沪深

300 指数 10%以上) 推荐(预计

6 个月内,行业指数表现强于沪深

300 指数 5%至10%之间) 中性(预计

6 个月内,行业指数表现相对沪深

300 指数在±5%之间) 回避(预计

6 个月内,行业指数表现弱于沪深

300 指数 5%以上) 公司声明及风险提示: 负责撰写此报告的分析师(一人或多人)就本研究报告确认:本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格. 本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品, 为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考, 双方对权利与义务均有严格约定.本公司研究报告仅提供给上述特定客户,并不面向公众发布.未经书面授权刊载或 者转发的,本公司将采取维权措施追究其侵权责任. 证券市场是一个风险无时不在的市场.您在进行证券交易时存在赢利的可能,也存在亏损的风险.请您务必对此有清 醒的认识,认真考虑是否进行证券交易.市场有风险,投资需谨慎. 免责条款: 此报告旨为发给平安证券有限责任公司(以下简称"平安证券" )的特定客户及其他专业人士.未经平安证券事先书面 明文批准,不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其它人. 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠,但平安证券不能担保其准确性或完整性,报告中的信息 或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价,报告内容仅供参考.平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损 失而负上任何责任,除非法律法规有明确规定.客户并不能尽依靠此报告而取代行使独立判断. 平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告.本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、 见解及分析方法.报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断,可随时更改.此报告所指 的证券价格、价值及收入可跌可升.为免生疑问,此报告所载观点并不代表平安证券有限责任公司的立场. 平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券. 平安证券有限责任公司