PDF《进口替代加速,国产设备龙头迎曙光》

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各项声明请参见报告尾页. 进口替代加速,国产设备龙头迎曙光 事件:公司 17H1 实现营业总收入 10.45 亿元,同比增长 48.87%;

归 属于上市公司股东的净利润 5278.88 万元,同比增长 29.87%.同时公 布前三季度归属净利润 6277.33~8160.53 万元,同比最大增幅为 30%, 即三季度单季度归属净利润上限为 2881.65 万元. Q2 业绩增长提速,下半年业绩值得期待:Q2 单季度归属净利润超

5000 万元,创单季度业绩新高.目前,公司已经形成 半导体设备、 真空装备、锂电装备和精密元器件 的 4+1 管理模式.公告指出, 17H1 半导体设备营收 5.77 亿元,同比增长 41.35%;

真空设备营收 8807.01 万元,同比增长 260.78%,17H1 公司硅单晶炉设备累计获得订 单及中标金额逾

10 亿元,并首次进入台湾市场,新型号真空钎焊炉实 现了对欧盟出口;

电子元器件营收 3.47 亿元,同比增长 59.14%.伴随 着新兴技术的逐渐突破、资本投资热潮的持续以及进口替代加速国产 设备渗透率的提升,公司下半年业绩值得期待. 新兴技术叠加进口替代,在国家政策大力支持以及资本持续投入的 背景下, 国内半导体设备产业有望加速发展,龙头企业迎来新的曙光: SEMI China 最新报告预计

2017 年全球半导体设备规模增长 19.8%达494 亿美元, 首次超过

2000 年的

477 亿美元, 并预测

2018 年增长至

532 亿美元,届时中国半导体设备有望以

110 亿美元销售额跃居第二,占 据全球 61.4%市场份额,形成以韩国、台湾、中国为主的竞争格局. 半导体设备呈现加速替代的趋势,行业龙头迎发展拐点,近年来公司 不断加大自主研发力度,作为国内半导体设备的龙头企业之一,未来 将充分受益于行业的快速发展,获利能力也将逐渐提升. 技术积累与突破铸就行业地位,实现产业突围:作为国家

02 重大科 技专项承担单位,公司凭借深厚的技术积累与开发填补了我国半导体 设备领域的多项空白, 实现了从

0 到

1 的突破. 公司研发的 14nm FinFET 刻蚀机去年交付客户进行工艺研发,预计今年 14nm PVD 和ALD 设备交付客户. 公告表明: 公司 28nm Hardmask PVD、 AI-Pad PVD 设备率先打入国际供应链,28nm PVD 已经成为中芯国际的 baseline 机台,12 英寸清洗机累计流片量已突破

60 万片,PVD 机台已成为全球 排名前三的 CIS 封装企业的首选机台.在LED 领域,公司的氮化镓刻 蚀机、PSS 刻蚀机、AlN 缓冲层溅射设备、EPEE550 系列 PECVD 等 表现抢眼,公告指出,2017 年公司凭借着在 LED 领域的竞争优势订 单有了大幅度的增长. 投资建议:买入-A 投资评级,6 个月目标价 31.5 元.我们预计公司

2017 年-2019 年的收入增速分别为 30%、35%、30%,净利润增速分 别为 95.5%、63.2%、31.6%,成长性突出;

给予买入-A 投资评级. 风险提示:半导体行业发展不达预期,电子元器件发展不达预期等 Tabl e_Title

2017 年08 月23 日 北方华创(002371.SZ) Tabl e_BaseInfo 公司快报 证券研究报告 电子设备 投资评级 买入-A 维持评级

6 个月目标价: 31.5 元 股价(2017-08-23) 23.51 元Tabl e_Mar ketInfo 交易数据 总市值(百万元) 10,767.68 流通市值 (百万元) 8,232.21 总股本(百万股) 458.00 流通股本 (百万股) 350.16

12 个月价格区间 22.34/43.51 元Table_Chart 股价表现 资料来源:Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -2.08 -5.44 -41.69 绝对收益 1.12 5.33 -38.21 孙远峰 分析师 SAC 执业证书编号:S1450517020001 sunyf@essence.com.cn 010-83321079 王海维 报告联系人 wanghw2@essence.com.cn Table_Report 相关报告 北方华创:巨额订单接连 落地,国内设备龙头迎来 高增长/孙远峰 2017-06-28 北方华创:IC 装备助力七 星营收高成长/潘 2016-08-18 -43% -35% -27% -19% -11% -3% 5% 13% 2016-08 2016-12 2017-04 2017-08 北方华创 电子设备 中小板指