PDF《广东省 广新控股集团有 限公司》

投资结构不断优化,基建疲弱导致固定资产投资增速下降至历史低位,基础 设施领域补短板力度的逐步加大、制造业投资的持续改善以及房地产投资的 较快增长将有望支撑整体投资企稳甚至回升;

以人民币计价的进出口贸易增 速有所回升但受中美贸易战影响将面临一定压力.工业生产总体平稳,产能 过剩行业经营效益良好,高端制造业和战略性新兴产业保持较快增长,产业 结构持续升级.房地产调控进一步趋严、市场秩序整治加强,促进房地产市 场平稳健康发展的长效机制正在形成. 京津冀协同发展 、 长江经济带发展 、 雄安新区建设及粤港澳大湾区建设等国内区域发展政策持续推进,新的增长 极、增长带正在形成. 我国财政政策、货币政策及金融监管政策的协同性明显提升,逐步形成 合力对冲经济运行面临的内外压力与挑战.积极财政政策取向更加积极,减 税降费力度不断加大,财政支出聚力增效,在扩大内需及结构调整上发挥更 大的作用;

地方政府债发行加速并不断创新,防范化解地方政府债务风险特

5 新世纪评级 Brilliance Ratings 别是隐性债务风险力度加大,地方政府举债融资机制日益规范化、透明化, 地方政府债务风险总体可控.货币政策维持稳健中性,年内数次定向降准, 优化市场流动性结构,保证其合理充裕,积极支持实体经济发展;

同时,央 行坚持不搞 大水漫灌 式强刺激, 为结构性去杠杆提供了稳定的货币环境. 宏 观审慎政策不断健全完善,金融监管制度补齐同时适度调整监管节奏和力度, 影子银行、非标融资等得以有效控制,金融体系抗风险及服务实体经济能力 不断提升.人民币汇率形成机制市场化改革有序推进,我国充足的外汇储备 以及稳中向好的经济发展前景长期内能够对人民币汇率提供有效支撑. 在 开放、包容、普惠、平衡、共赢 理念下, 一带一路 建设 走实走深 , 外商投资环境更加公平便利,我国开放型经济新体制逐步健全同时对全球经 济发展的促进作用不断增强.金融业对外开放加速,人民币作为全球储备货 币,在国际配置需求中不断提升、国际地位持续提高,人民币国际化不断向 前推进. 我国经济已由高速增长阶段转向中高速、高质量发展的阶段,正处在转 变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期.2018 年作为推动高质 量发展的第一年,供给侧结构性改革将继续深入推进,强化创新驱动,统筹 推进稳增长、 促改革、 调结构、 惠民生和防风险各项工作, 打好 三大攻坚战 , 短期内虽然我国宏观经济因内外因素集中发酵面临一定压力,但在各类宏观 政策协同合力对冲下有望继续保持稳中有进的态势.中美贸易战具有长期性 和复杂性,将对我国出口增长形成一定扰动;

但从中长期看,随着我国对外 开放水平的不断提高、经济结构优化、产业升级、内需扩大、区域协调发展 的逐步深化,我国经济的基本面有望长期向好和保持中高速增长趋势.同时, 在主要经济体货币政策调整、地缘政治、国际经济金融仍面临较大的不确定 性以及国内金融强监管和去杠杆任务仍艰巨的背景下,我国的经济增长和发 展依然会伴随着区域结构性风险、产业结构性风险、国际贸易和投资的结构 性摩擦风险以及国际不确定性冲击因素的风险. 该公司所属制造业、新材料行业均属于周期性波动行业,经济增长的周 期性波动将直接影响到下游行业对本行业产品需求及价格,进而影响公司盈 利状况. (2) 行业因素 该公司为广东省重要的国有资本运营管理主体,主业涉及铝合金加工、 不锈钢制造、薄膜新材料、广告及外贸等多个业务领域,并在各细分领域保 持了较突出的区域市场地位. A. 铝型材加工行业 我国铝型材需求量和宏观经济增速高度相关,其中建筑铝型材受房地产 市场景气度影响较大,而高科技高附加值工业铝型材的需求预期将会增长. 近年来,铝价波动较大,铝加工企业的成本控制压力有所上升.