PDF《行业拐点已现,公司业绩将触底反转》

20 4.3.1 春夏各半:春播夏播品种数量占比最均衡

21 4.3.2 产量优异:国审品种亩产平均值超全国平均

21 4.3.3 熟期适度:早熟品种为东北春玉米区量身打造

22 4.3.4 品质突出:籽粒容重大且粗蛋白和粗脂肪含量高

23 4.3.5 抗病性强:小斑病、茎腐病与穗腐病抗性均有提高

24 5 八大转变引领公司跨越式发展

26 5.1 质量为本:坚持品质先行,实施精细管理.26 5.2 经营创新:销售模式改进,产业改组加快.26 5.3 市场机遇:玉米价格走高,迎来市场利好.27

6 盈利预测

28 7 风险提示

29 研究源于数据

3 研究创造价值 [Table_Page] 登海种业(002041)-公司深度报告

图表目录

图表 1: 公司主营以玉米种为主

5

图表 2: 公司实际控制人为李登海

6

图表 3: 公司不断设立子公司

7

图表 4: 公司主要子(分)公司主营业务情况.8

图表 5: 公司营业总收入变化

9

图表 6: 公司营业总收入存在季节性变化.9

图表 7: 公司总收入分产品变化

9

图表 8: 公司归属母公司净利润变化

9

图表 9: 公司销售毛利率和净利率变化.9

图表 10: 公司分产品毛利率变化

9

图表 11: 行业内公司玉米种子收入比较.10

图表 12: 行业内公司玉米种子毛利率比较.10

图表 13: 公司三项费用变化

10

图表 14: 公司三项费用占比

10

图表 15: 我国玉米播种面积开始下降

11

图表 16: 我国玉米产量开始下降(万吨)11

图表 17: 农业部

2018 年4月份玉米供需平衡表预测.11

图表 18:

2018 年成交数量(截至 5.25)12

图表 19: 我国临储玉米剩余及分布情况.12

图表 20: 生猪划定禁养区域

13

图表 21: 生猪 十三五 规划.13

图表 22: 母猪存栏量变化

13

图表 23: 生猪存栏量变化

13

图表 24: 未来 5-10 年主要公司规划出栏情况

14

图表 25: 主要公司新增产能情况

14

图表 26: 玉米深加工产品结构

15

图表 27: 玉米深加工企业加工能力

15

图表 28: 淀粉加工开工率大幅提升

15

图表 29: 玉米淀粉加工利润可观

15

图表 30:

2017 年部分玉米淀粉企业加工产能扩增计划统计.16

图表 31: 汽油消费量变化

16

图表 32:

2017 年燃料乙醇企业产能情况.17

图表 33: 玉米制种面积进一步下降

17

图表 34: 杂交玉米种子单产和总产水平.17

图表 35: 本期杂交玉米种子期末余额测算.18

图表 36: 历年杂交玉米种子库存量

18

图表 37:

5 家公司国审玉米品种数量对比.18

图表 38:

5 家公司

2017 年国审玉米占比.19

图表 39:

5 家公司 2010-2017 年国审玉米占比

19

图表 40: 2010-2017 年国审玉米品种数量分布

19

图表 41:

5 家公司 2011-2017 年国审玉米品种推广区域对比.20

图表 42: 公司 2010-2017 年国审玉米品种介绍

20

图表 43:

5 家公司 2010-2017 年国审玉米品种播种期对比

21 研究源于数据

4 研究创造价值 [Table_Page] 登海种业(002041)-公司深度报告

图表 44:

5 家公司 2010-2017 年国审玉米品种不同播种期占比

21

图表 45: 登海种业国审玉米品种平均亩产.22

图表 46: 金色农华国审玉米品种平均亩产.22

图表 47: 豫玉种业国审玉米品种平均亩产.22

图表 48: 隆平高科国审玉米品种平均亩产.22

图表 49: 联创种业国审玉米品种平均亩产.22