PDF《光期王娜：玉米、淀粉策略月报 201904》

玉米淀粉策略月报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES

1 光期王娜:玉米、淀粉策略月报

201904 光大期货研究所 农产品研究团队 研究总监:王娜 品种:玉米、玉米淀粉 生猪 分析师:侯雪玲 品种:豆类、油脂 分析师:孔海兰 品种:鸡蛋、生猪 分析师:周俊禹 品种:大豆 期市有风险 入市需谨慎 摘要

3 月天气转暖,东北地趴粮集中上市,农户手中玉米存粮转移到贸易商 手中.

南北港口玉米库存快速积累,饲料企业随采随用胀库压力继续增加. 政策方面,3 月27-28 日吉林、内蒙古中储粮分别启动拍卖 2014-15 年产玉 米,吉林玉米拍卖成交率为 58%,内蒙古拍卖全部流拍.非洲猪瘟疫情重 挫生猪市场,生猪存栏降至低点,饲料企业原料采购低迷.农业农村部最 新数据显示,

2019 年2月生猪存栏环比减少 5.4%, 比去年同期减少 16.6%, 能繁母猪存栏环比减少 5%,比去年同期减少 19.1%.饲料企业下调

2019 年猪料消费预期,深加工企业添加剂产品销售迟缓,东北及华北淀粉企业 加工均亏损.

3 月最后一周玉米近月

1905 合约在

1820 元主流价格区间波动,玉米期 货市场交割库容有限的利多消息继续影响市场.

4 月玉米市场继续考验生猪 存栏下降利空及产区玉米余粮有限利多因素的价格博弈.短期操作关注港 口玉米库存增加对期、现价格带来的压力,玉米

5 月合约还需关注交割库 容紧张对期价支撑,预计

4 月份玉米

1905 合约波动区间 1800-1850 元,玉米、淀粉

1909 和2001 合约延续震荡思路. 玉米淀粉策略月报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES

2 进口预期冲击市场,玉米、淀粉先涨后跌

一、 本月期货行情回顾 图1:3 月玉米区间震荡(元/吨) 图2:3 月淀粉先涨后跌(元/吨) 资料来源:文华财经 光大期货研究所 资料来源:文华财经 光大期货研究所

3 月天气转暖,东北地趴粮集中上市基本结束,农户手中玉米存粮转移到贸易商手中.南北 港口玉米库存快速积累,饲料企业随采随用胀库压力继续增加.国粮中心统计数据显示,截至

3 月24 日东北三省一区农户售粮进度预估为 85%,周环比增加

3 个百分点,同比持平.黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古玉米销售进度分别为 86%、79%、92%和85%.以上三省玉米销售比去年同期偏 慢1-2%,内蒙古玉米销售进度同比偏快 5%. 供应方面,3 月东北玉米销售进度显著提升,产区玉米余粮有限,因玉米余粮转移到贸易商 手中对玉米现货报价提供阶段性支撑.需求市场中,2019 年第一季度非洲猪瘟持续蔓延,下游消 费企业担忧疫情持续放慢玉米原料采购节奏,企业大都维持低库存策略.与去年不同的是,今年 新玉米上市期叠加放开进口及非洲猪瘟的双重利空影响,饲料及玉米深加工企业拖长采购节奏, 南方饲料及养殖企业玉米原料库存前置到港口,南、北港口玉米库存达到创纪录高位水平. 统计数据显示,3 月CBOT 玉米期价震荡上行,截至

3 月28 日CBOT5 月合约报收

374 美分, 较上月底上涨 3.25 美分.美玉米春播工作即将展开,美国中西部玉米带持续降雨,低温潮湿天 气阻碍玉米播种,同时中国进口美国

30 万吨玉米的利多消息支撑市场.大连玉米近月合约窄幅 震荡,截至

3 月29 日大连玉米

1905 合约报收