PDF《水泥价格小幅下滑,关注优势区域》

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2016 年11 月28 日 水泥价格小幅下滑,关注优势区域 龙头 看好 ――建材行业周报(2016/11/21――2016/11/25) 相关研究 传统建材乏善可陈,新型建材多面开花 ――2016 年下半年建材行业投资策略

2016 年7月20 日 旺季价格持续上涨,继续推荐水泥+消费型建材龙头―― 建材行业周报(2016/03/28――2016/04/01 )

2016 年4月5日证券分析师 孟烨勇 A0230513010001 mengyy@swsresearch.

com 联系人 陈泳含 (8621)23297818*7442 chenyh@swsresearch.com 水泥:本周全国水泥市场价格

336 元/吨,较上周环比下降 0.2%.高标号水泥方面,大部分城 市保持不变,南昌地区环比下跌

15 元/吨.低标号水泥价格为

299 元/吨,较上周保持不变. 全国磨机开工率 47.4%,较上周环比下降 6.1%.水泥库存 66.4%,较上周环比下降 0.6%.全国 水泥煤炭价差

256 元/吨,较上周环比下降

1 元/吨.11 月中下旬, 受大范围雨雪天气影响, 下游需求表现偏弱,企业发货量环比减少 10%-20%,因各地区企业均有阶段性限产措 施,所以库存尚处于正常水平,价格也保持稳定.此外,除东北、华北和西北地区已 出台淡季错峰生产外,中南、华东和西南地区部分省份也相继商议并公布明年一季度 以及全年停产减产计划,预计

2017 年一季度,水泥价格将会维持在相对较高位置. 投资策略:需求端地产

16 年触底回升,房地产投资开发增速 6.6%,同环比分别提高 4.6 和0.8 个百分点房屋新开工增速收窄,整体处于弱复苏阶段.二季度始国家财政政策加码,PPP 项目 加速落地,基建投资成为拉动增长的主要动力,四季度随着重点工程加速推进,旺季效应有望 持续.供给端:一)环保限产力度加大,河南、河北、山东大面积停窑

3 个月;

二)龙头企业 整合趋势确定,中建材中材合并获批,进展逐步加速;

三)市场竞争淘汰过剩产能,四)供给 侧改革自上而下推动产能收缩.四季度是水泥行业传统旺季,建议在行业盈利拐点、盈利能力 改善时配置水泥板块. 配置上建议关注低估值龙头及有提价预期区域水泥企业, 包括海螺水泥、 华新水泥、冀东水泥等,国企改革关注宁夏建材、祁连山.新型建材领域推进转型成长股秀强 股份、威创股份;

消费建材龙头依次推荐东方雨虹、伟星新材、友邦吊顶、北新建材. 新型建材我们推荐两条主线:主线 1,转型升级建材企业,积极拥抱新经济.在行业基本面受 影响且很难强劲复苏的大背景下,我们认为

2016 年建材板块转型和产业模式创新日益频繁, 将继续成为行业投资的主旋律,行业内不少基本面面临瓶颈的公司在注册制倒逼的情况下将进 一步加快各自转型的步伐.推荐秀强股份、纳川股份.主线 2:消费型新建材.建议关注包含 以下两点的家居建材类上市公司:1)行业领头者,具有较强品牌效应、产品质量有溢价能力 的公司;

2)有强大线下布局,可提供无缝对接式线下服务.推荐标的:推荐低估值细分龙头 龙头、年报业绩超预期的伟星新材、北新建材、东方雨虹. 重点关注公司:本周国内 A 股市场上涨 0.01%,申万玻璃制造指数跑赢沪深

300 指数 6.16 个 百分点,申万水泥制造指数跑输大盘 1.34 个百分点. 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页共17 页 简单金融 成就梦想 目录