PDF《非金属类建材》

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CSC.COM.CN 请参阅最后一页的重要声明 [table_main] 行业简评模板 证券研究报告・行业简评 供给侧改革将推动水泥、玻璃等 建材工业转型升级、健康发展 事件:

5 月18 日,国务院办公厅发布了《关于促进建材工业稳增长 调结构增效益的指导意见》 (国办发〔2016〕34 号) ,指出计划到

2020 年,再压减一批水泥熟料、平板玻璃产能,产能利用率回到 合理区间;

水泥熟料、平板玻璃产量排名前

10 家企业的生产集 中度达 60%左右等. 简评 1. 《指导意见》是在国家实施供给侧结构改革大的背景下, 贯彻落实党中央、国务院关于推进供给侧结构性改革、促进工业 稳增长和建设制造强国的决策部署,为推动建材工业转型升级、 健康发展而制定的.总体来看,该指导意见中长期有利于水泥、 玻璃等企业真正落实去产能措施,解决产能过剩问题,从而改善 供需关系,提高企业盈利能力,中长期利好水泥、玻璃等产能过 剩行业.

2000 年以来,水泥、玻璃等行业曾经有过两次比较严重的过 剩,分别在

2003 年和

2009 年.当时政府均发出通知要求控制产 能: 《国务院办公厅转发发展改革委等部门关于制止钢铁电解铝 水泥行业盲目投资若干意见的通知》 (国办发〔2003〕103 号)和 《国务院批转发展改革委等部门关于抑制部分行业产能过剩和 重复建设引导产业健康发展若干意见的通知》 (国发〔2009〕38 号) ,但最终均未达到理想的效果. 但此次指导意见出台的背景是国家下决心进行供给侧结构 性改革,水泥、玻璃等行业产能面临严重过剩,供需矛盾突出, 其中:

2015 年水泥产量 23.48 亿吨, 同比减少 4.9%, 也是自

1991 年来首次负增长,水泥熟料产量 13.35 亿吨,同比减少 6.05%, 水泥产能

33 亿元,水泥熟料

20 亿吨,从熟料角度计算产能利用 率只有 67%;

2015 全年水泥行业量价双降, 尤其是价格的下降幅 度比较大,从而导致整个水泥行业营业收入和利润总额齐降.全 年营业收入

8897 亿元,同比下降 9.40%;

利润总额 329.7 亿元, 同比下降 58%,利润总额下降的幅度比较大.根据数字水泥网的 统计,全行业亏损面大约在 34%左右.2015 年,水泥均价

273 元/吨,同比下降

54 元/吨,与盈利高点的

2011 年水泥均价

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0420 维持 增持 王愫 wangsu@csc.com.cn 010-85156319 执业证书编号:S1440512070015 研究助理 盛昌盛 shengchangsheng@csc.com.cn 010-85156469 发布日期:

2016 年5月19 日 市场表现 [table_industrytrend] 相关研究报告 [table_report] 14.5.6 非金属建材行业周报(2016.5.9-5.13) :水泥均价继续上 涨,后期上涨或有压力 16.4.29 非金属建材行业周报(2016.5.3-5.6): 水泥价格继续上涨, 玻纤产业依然高景气 16.4.22 非金属建材行业周报(2016.4.18-4.22):本周水泥价格平 稳,玻璃价格微跌 [table_indusname] 非金属类建材

1 行业简评研究报告 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN [table_page] 非金属类建材 请参阅最后一页的重要声明 元/吨相比,下降了

114 元/吨.平板玻璃产量

73863 万重量箱,同比下降 8.6%,下降幅度较大,产能利用率约 为69%. 表1:关于抑制产能过剩问题的有关政策

2003 年 政策内容 国务院办公厅转发发展改革委等部门关于制止钢 铁电解铝水泥行业盲目投资若干意见的通知