PDF《轻工制造行业跟踪分析报告》

一、两个季度持续体现.尽管近期木浆价格在12月底 到达近期低点后开始反弹,但反弹幅度有限(不超过3%),且目前现货价格 保持平稳,当前价格依旧小于2011年全年平均价格.由于生活用纸龙头目前原 料库存普遍在6个月以上,我们预计其在整个上半年都应该受惠于低价原料, 保证一二季度都有较好的业绩同比增速.因此我们认为,只要经济环境不出现 超预期的大幅度恶化,且没有超预期的新产能投放市场,生活用纸企业在2012 年一季度业绩将有明显改善,二季度改善幅度将更大. 我们预计,2012年上半年生活用纸龙头毛利率将与2010年上半年持平,恒 安国际纸巾业务将从现在的31%恢复到39%,维达国际毛利率从现在的27%恢 复到30%,中顺洁柔毛利率将从现在的约25%恢复到30%. 图3各类木浆价格 数据来源:纸业联讯、广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 第6页Table_Header3 2012-05-04 Table_Header2 行业跟踪分析报告

(二)行业动态与新闻 表2生活用纸行业本周事件 日期 事件 2012/4/28 河北保定满城成功纸业出货量暂时稳定:纯木浆大轴原纸 16g/18g 报7300 元/吨, 小金人 成品 简装报

8600 元/吨,独立卷报

8800 元/吨(出厂未税) .纸厂表示,前期订单量已排至下月中旬, 劳动节期间纸价暂不作调整. 湖北世纪雅瑞纸业拥有日本进口川之江造纸机械,近期市场报价稳定:纯木浆(喷浆)大轴原 纸13.5-22 克报

8500 元/吨;

分切盘纸报

8700 元/吨(出厂含税) .纸厂表示,原盘纸主要以加 工 知音 成品纸为主,外销较少. 山东高唐泉洁纸业木浆原纸价格略有调整,厂家出厂未税报价:纯木浆大轴原纸 15-18g/O报7400 元/吨.纸厂表示,近期仍以观望市场为主,出货尚可. 山东德州临邑雅洁纸业纸价维稳,出货尚可:纯木浆成品报

9000 元/吨(出厂未税) .纸厂表示, 上游原纸价格略有下探,加之行业淡季渐近,故出货速度减缓. 河北保定晨光纸业近期纸价以稳定为主,厂家最新报价:纯木浆(进口浆+国产浆)大轴原纸 A 类报

7400 元/吨,成品小卷报

8600 元/吨;

B 类(国产浆)大轴原纸(纸面 1.4m)报6800 元/ 吨,成品

8200 元/吨(出厂未税) . 山东地区木浆纸价走势疲软,成品纸价稳中下行.淄博宏发纸业纯木浆成品纸价前期下调

200 元/吨,目前报价

8600 元/吨(出厂未税) .厂家表示,整体市场流通速度缓慢. 河北地区纸价暂时维稳,市场需求有限.保定市满城中凯纸品公司近期对外市场报价如下:纯 木浆大轴原纸报

7200 元/吨;

成品报

8300 元/吨 (出厂未税) . 公司主营纯木浆成品 维逸 品牌. 河北满城县汇丰纸业成品纸最新报价:纯木浆 娃娃鱼 成品卷纸报

8600 元/吨(出厂未税) .纸 厂表示,近期出货尚可,短期纸价维稳. 2012/5/1 河北定州市蓝海卫生纸厂纸价报盘稳定,当地市场交投一般.纯木浆

1575 大轴原纸报价

7000 元/吨;

半木浆(木浆+纸头)大轴原纸报

6600 元/吨(出厂未税) ,听闻,半木浆(木浆+纸头) 大轴原纸实单在

6500 元/吨. 2012/5/2 近日,河北保定满城辰宇纸业出货尚可.厂家最新报价:纯木浆大轴原纸 17-19 克报

7300 元/ 吨,成品

1000 克以下报

8600 元/吨;

1000 克以上报

8400 元/吨(出厂未税) .纸厂表示,当地 业者多以观望市场为主. 山东东顺集团返利增加

100 元/吨,厂家净重出厂含税价:木浆大轴报