PDF《轻工制造行业跟踪分析报告》

Table_Top 证券研究报告_XX 报告

2011 年6月14 日Table_Header1 证券研究报告_行业跟踪分析报告

2012 年05 月04 日Table_AuthorTemp

15376 Table_Temp 买入 investRatingChange.

same

6114000000 Table_FooterContact 广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易,亦可能为这些公司提供或争取提供承销等服 务.本报告中所有观点仅供参考,并请务必阅读正文之后的免责声明. \ Tabl e_Gr owthR ate 市场表现

1 个月

3 个月

12 个月 行业指数 -6.03 9.12 -28.86 沪深

300 -3.16 5.55 -22.73 Table_Grade 行业评级 前次评级 买入 Table_ChartGrowth 行业走势 Table_Title 轻工制造行业跟踪分析报告 生活用纸淡季跌价,家具行业信心回升 溶解浆产品表现弱势,包装业龙头关注内需 Table_Author 李音临 分析师

电话:020―87555888--8690 eMail:lyl9@gf.com.cn 执业编号:S0260512030006 Table_Summary 山东、北京地区木桨型生活用纸淡季跌价,行业整体景气依旧 生活用纸传统销售淡季来临,市场需求减少,厂商普遍反映出货速度放缓. 本周山东和北京地区木浆型生活用纸价格下跌,国内其他地区纸价平稳.去 年四季度以来,木浆价格低位运行,预计普遍库存在

6 个月以上的生活用纸 龙头企业将能受惠.给予生活用纸行业 买入 评级,根据行业品牌渠道掌 控能力,我们依次推荐企业恒安国际、维达国际,关注中顺洁柔. 房地产商集体降价促销,带动家具行业信心回升

4 月份数据显示,城住宅均价环比、同比首次双降,环比跌幅为去年

9 月份 以来最大.房地产商集体降价促销,争夺客源,预计楼盘成交量将放大,带 动家具行业整体信心回升.定制家具行业由于主要面对结婚装修的人群,个 性化定制符合年轻人消费品位,表现将好于整体家具行业.给予定制衣柜行 业的唯一标的索菲亚 买入 评级. 溶解浆产品整体表现弱势,趋势性机会仍未到来 溶解浆相关产品价格虽小幅波动,但整体表现不佳.棉花价格小幅下跌,部 分品牌粘胶短纤价格小幅回升,反映下游纺织业整体需求依然匮乏.鉴于溶 解浆题材投资时机尚未来临,我们对相关上市公司暂不予推荐. 包装龙头扩张依托下游需求,内需消费品增速最为稳定 最新数据显示,包装行业所对应的下游家电、消费电子、日化用品和食品饮 料行业销量增速放缓,但仍处于历史高位,其中内需消费品增长最为稳定. 综合考虑前期股价后,我们依次推荐通产丽星、合兴包装和永新股份. 风险提示 经济增速超预期下滑,木浆与包装原料超预期上涨 重点公司业绩预测与估值 Table_IndustryFirstStock 简称 股价 EPS PE PEG 目标价 评级

11 12E 13E

11 12E 13E 恒安国际 80.00 2.13 2.89 3.62 37.56 27.68 22.10 1.05 87.00 买入 维达国际 13.20 0.42 0.64 0.87 31.43 20.63 15.17 0.60 15.00 买入 中顺洁柔 22.13 0.54 0.93 1.26 40.98 23.80 17.56 0.57 23.00 持有 通产丽星 8.69 0.40 0.51 0.72 21.73 17.04 12.07 0.79 12.50 买入 合兴包装 5.92 0.21 0.30 0.47 28.19 19.73 12.60 0.66 9.00 买入 永新股份 15.41 0.81 0.97 1.15 19.02 15.89 13.40 0.96 17.00 买入 索菲亚 40.36 1.26 1.77 2.31 32.03 22.80 17.47 0.79 44.00 买入 数据来源:公司报表,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 第2页Table_Header3 2012-05-04 Table_Header2 行业跟踪分析报告 目录索引

一、 生活用纸行业数据、事件与观点