PDF《环保行业月报》

[table_research] 大宗商品组 分析师:李一为(组长) 执业证书编号:S0290512070002

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电话:021-61681566 [table_stockTrend] [table_product] 1《环保行业周报》 ,2013.12.23 2《环保行业周报》 ,2013.12.16 3《环保行业周报》 ,2013.12.09 4《环保行业月报》 ,2013.12.01 [table_main] 中山行业点评模板 投资要点: ?环保板块下跌 5.19%,平均 PE 为44.8 倍.12 月份 SW 环保二级指数下跌 5.19%,走势弱于沪深

300 指数 4.47%的跌幅,相比中小盘指数的 2.77% 以及创业板指数 4.56%的跌幅亦处于弱势. 创业板个股经过前期大幅回调后 系统性风险逐步释放, 市场风险偏好上升使得热点重回新兴产业里的成长股 上.截至

12 月31 号,SW 环保板块动态市盈率为 44.8 倍,估值接近历史 高位,相对于全部 A 股13.7 倍的 PE 具有明显溢价,反映市场对节能环保 行业的长期看好. ?行业和公司动态: 行业政策和市场热点

1、我国海水淡化日产淡水 77.4 万吨

2、贵州省出台全国首个工业固废管理地方标准. 公司信息

1、凯迪电力拟购股东三家电厂

2、国电清新签订 1.492 亿元节能业务合同

3、聚光科技拟 1.62 亿元购东深电子股权

4、永清环保获得大唐湘潭发电锅炉烟气脱硝 SCR 改造总承包合同. ?投资策略:12 月国务院部署青海三江源生态保护、甘肃省国家生态安全屏 障综合试验区、京津风沙源治理、全国五大湖区湖泊水环境治理等一批重大 生态工程,强调建立生态补偿的长效机制和多元投入的投融资机制,政策趋 紧带来的公司业绩增长逻辑将赋予板块更多安全边际,我们维持环保行业 强于大市 评级.短期来看,国家节能补贴标准上调有望提升合同能源 管理公司盈利水平,建议关注天壕节能.中长期看, 节能环保个股业绩超预 期的概率依然存在,关注盾安环境、凯迪电力等个股机会.另外,外延式扩 张将是环保行业贯穿

2014 年的重要投资主题,建议关注聚光科技等. ?风险提示:政策执行不及预期,资金回收困难等风险. 代码 公司 收盘价 EPS PE 13E 14E 15E 13E 14E 15E

300332 天壕节能 14.06 0.40 0.52 0.73 35.15 27.04 19.26

002011 盾安环境 9.15 0.30 0.38 0.50 30.50 24.08 18.30

000939 凯迪电力 6.17 0.08 0.23 0.29 77.13 26.83 21.28

300203 聚光科技 16.31 0.50 0.62 0.80 32.62 26.31 20.39 [table_invest] 行业评级: 强于大市(持续) 行业走势图 相关研究报告 [table_subject]

2013 年12 月31 日 公用事业 证券研究报告--行业月报 环保行业月报 环保板块当前具有安全边际 敬请参阅报告结尾处免责声明 中山证券 2/8 1.环保板块下跌 5.19%,平均 PE 为44.8 倍12 月份 SW 环保二级指数下跌 5.19%,走势弱于沪深

300 指数 4.47%的跌幅,相比 中小盘指数的 2.77%以及创业板指数 4.56%的跌幅亦处于弱势.创业板个股经过前期大幅 回调后系统性风险逐步释放,市场风险偏好上升使得热点重回新兴产业里的成长股上.截至12 月31 号,SW 环保板块动态市盈率为 44.8 倍,估值接近历史高位,相对于全部 A 股13.7 倍的 PE 具有明显溢价,反映市场对节能环保行业的长期看好. 图1环保板块相对沪深

300 走势 图2环保板块历史 PE 资料来源:Wind 资讯,中山证券研究所 资料来源:Wind 资讯,中山证券研究所 图3涨跌幅前后各十家公司(%) 资料来源: Wind 资讯,中山证券研究所 敬请参阅报告结尾处免责声明 中山证券 3/8 2.行业和公司动态 2.1.行业政策和市场热点