PDF《北京住总集团有限责任公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 北京住总集团有限责任公司

1 北京住总集团有限责任公司跟踪评级报告 评级结果 本次主体长期信用等级:AA + 上次主体长期信用等级:AA + 债券简称 债券余额 到期兑付日1 跟踪评 级结果 上次评 级结果

15 京住总 MTN001 10.

00 亿元 2018/09/11 AA + AA + 本次评级展望:稳定 上次评级展望:稳定 评级时间:2018 年7月11 日 财务数据 项目2015 年2016 年2017 年2018 年3月现金类资产(亿元) 62.00 119.24 117.55 108.97 资产总额(亿元) 512.72 798.76 1115.84 1162.59 所有者权益(亿元) 82.38 158.35 216.01 196.80 短期债务(亿元) 116.48 137.74 131.09 129.97 长期债务(亿元) 148.67 221.94 436.30 481.90 全部债务(亿元) 265.15 359.68 567.39 611.87 营业收入(亿元) 217.10 310.37 380.43 77.06 利润总额(亿元) 4.89 8.26 10.04 2.06 EBITDA(亿元) 18.72 21.00 22.52 -- 经营性净现金流(亿元) 21.99 -81.68 -237.74 -32.42 营业利润率(%) 10.94 10.63 9.93 9.11 净资产收益率(%) 4.01 3.48 2.98 -- 资产负债率(%) 83.93 80.18 80.64 83.07 全部债务资本化比率(%) 76.30 69.43 72.43 75.66 流动比率(%) 161.45 153.16 152.19 152.24 经营现金流动负债比(%) 7.90 -20.11 -55.14 -- EBITDA利息倍数(倍) 0.98 1.10 0.79 -- 全部债务/EBITDA(倍) 14.16 17.13 25.19 -- 注:

1、2018 年一季度财务数据未经审计;

2、公司将

15 京住总 MTN001 计入所有者权益.

1 15 京住总 MTN001 为永续中票,期限均为 3+N(N 为续期数) , 假设到期兑付日为第

3 个计息年度末. 评级观点 北京住总集团有限责任公司(以下简称 公司 )是北京市大型建筑施工企业和房地 产开发企业.跟踪期内,随着各板块业务较快 发展,公司主营业务收入快速增长,其中房地 产开发收入占比小幅提升;

公司建安工程新签 合同规模较为充足,土地一级开发投入规模逐 年扩张.同时,联合资信评估有限公司(以下 简称 联合资信 )也关注到,公司跟踪期内 整体毛利率有所回落、土地一级开发项目资金 占用大、存在一定的短期支付压力等因素可能 对公司信用水平带来的不利影响. 北京市经济发达,持续进行的大规模基础 设施建设尤其是轨道交通建设为公司的建筑 业务提供了良好的外部发展环境;

公司建安业 务新签合同量具备一定规模,在建商品房项目 和土地一级开发项目较多,未来可实现持续收 入,公司整体业务发展仍具备良好空间. 综合评估,联合资信确定维持公司主体长 期信用等级为AA + , 并维持

15 京住总MTN001 的信用等级为AA + ,评级展望为稳 定. 优势 1. 北京市经济发达,基础设施投资建设规模 较大, 公司在北京市建筑市场知名度较高, 发展前景良好. 2. 跟踪期内,公司土地一级开发项目不断投 入,公司规模大幅扩张. 3. 跟踪期内,随着各板块业务较快发展,公 司主营业务收入快速增长;

同时建筑施工 新签合同规模较为充足,商品房开发业务 稳步经营,为公司未来收入增长及盈利能 力增强提供了支撑. 跟踪评级报告 北京住总集团有限责任公司

2 分析师 黄静雯 张铖

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2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022)

网址:www.lhratings.com 关注 1. 伴随建筑施工和房地产业务持续投入,公 司资金需求压力仍较大,有息债务规模快 速上升,且面临一定短期支付压力. 2. 公司土地一级开发项目投资规模大且投资 期较长,应收类款项不断增长,对资金形 成较大占用. 跟踪评级报告 北京住总集团有限责任公司