PDF《华仪电气（600290）》

11 3.4 知名风电专家带领的技术团队.12 3.5 市场品牌效应.12 3.6 遍布海内外的营销网络.12 3.7 公司SWOT分析

12 4. 风机制造渐入佳境,未来将显著增厚业绩.13 4.1 780KW风机规模化制造时机已成熟

13 4.2 兆瓦级风机正积极推进.14 4.3 风机订单屡有斩获.14 4.4 风机制造盈利能力探讨.14 4.5 风机进入规模化产销,启动高速成长引擎.15 5. 高低压配电业务未来

3 年年均增速预计达 35%16 6. 盈利预测、投资建议及风险提示.18 6.1 盈利预测.18 6.2 估值分析及投资评级.19 6.3 风险提示.20

2 www.txsec.com 公司研究/调 研报告诚信源于独立,专 业创造价值

图表目录

图表

1 公司业务发展战略及其内涵关系.4

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2 公司股权结构及控股参股公司.5

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3 07 年公司主营业务构成.6

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4 近五年公司高低压配电产品营收与盈利状况.6

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5 1995-2007 年全球风电装机量变化状况.7

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6 1997-2007 年我国风电装机量变化状况.7

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7 我国风电项目建设区域分布.8

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8 国内风电产业链上下游企业分布.9

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9 我国电网历年投资额变化趋势.9

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10 公司风机主要上游零部件供应链.10

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11 国内风电产业运营模式.11

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12 公司已获取开发权的风电场资源分布.11

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13 公司SWOT分析

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14 截至目前公司获得的风机订单项目.14

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15 金风科技近几年风机业务盈利能力表现.15

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16 公司风机制造业务营收增长预测.16

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17 公司主营业务收入增长趋势预测.16

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18 公司净利润增长趋势预测-16

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19 公司高低压配电产品营收增长趋势.17

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20 公司高低压配电产品毛利率变化趋势.17

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21 公司各项业务营收预测.18

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22 公司盈利预测表.19

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23 国内可比公司盈利预测及估值.19

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24 国际可比公司盈利预测及估值.20

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25 公司分项业务业绩及合理估值.20

3 www.txsec.com 公司研究/调 研报告诚信源于独立,专 业创造价值1. 公司概况 1.1 历史沿革及发展战略 华仪电气股份有限公司( (简称:华仪电气)2007年2月1日与原苏福马资产置换 后借壳上市,也是作为温州第一家登陆A股主板上市企业.公司主营业务为高低压电 气、风电机组及风电场开发建设,主要产品包括户内外高压断路器、成套开关设备、 高压开关元件、 配电自动化开关终端、 高压开关元件及风力发电设备等五大类二十多 个系列产品. 公司先后被评为 中国成长企业100强 、 中国民营企业500强 、 中 国电气工业100强 等. 公司的发展战略目标是成为集发电、 配电、 控电及用电一体化的系统解决方案供 应商. 公司正发挥两大主业间的优势互补与协同效应, 以输配电设备制造业为发展基 石,以风力发电设备制造业大力拓展发展空间.

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1 公司业务发展战略定位 风电场 开发建设 风机 制造 大型风 力发电场 高压交/直 流输电 高压、 中压 厂矿中 压控制 产业链 产业链 产品或业务 测风选址 780KW/兆瓦级 安装维护 城网配电 自动化 产品或业务 变电站自动化 断路器、开关 自动化控制 断路器、 开关、 环网柜 配电自动化、箱变、断路器、开关 优势互补 协同效应 发电 输配控电 资料来源:天相投顾 1.2 股权结构及资产分布 华仪电气控股股东为华仪电器集团, 实际控制人为陈道荣先生. 目前公司拥有华 仪电器、华仪矿用电气设备、信阳华仪开关、华仪风能等7家子公司,以及成套、箱变、高压元件、高压开关等4个事业部,各主要子公司主营业务与产品详见