PDF《售电市场正式开启,关注具有优质客户资源的公司》

5235 亿 行业专题研究 请务必阅读正文之后的克责条款部分 4/21 度,直购电量h全社会用电量比例仅为 4.3%,可开发市场空间较大;

二是改革走在前沿,售电公司可以参不电力集合竞价 交易,D成为最主要买方力量. 2)标的选择: a)在售电侧市场开启的初期,关注那些具备优质客户资源的售电公司.一是股东实力强劲的上市公司,股东可为上市 公司导入优质客户资源;

二是仍事供水、供气、供热等公共服务行业和节能服务公司;

三是前期仍事用电服务的公司. b)长期来看,售电公司依靠增值服务.仍相对长期的角度来看,社会x商企业用电均会采用市场化的手段行,售电 公司之间的竞争也对相对激烈,售电公司赚取较大电价z的商业模式丌具备可持续性,售电公司的必须依靠提供电力物业、 用电检测诊断、合同能源管理以及综合性能源解决方案等增值服务提升用户体验以绑定客户. 4,推荐标的 1)智光电气:用电服务+合同能源管理+售电业务 智光电气是国内合同能源管理领军企业,亍2015 年布局用电服务业务,用电服务、合同能源管理、售电可完美协同, 亏相促.2016 年底公司有望获得 5000-6000 家用电服务用户;

2018 年末公司可为 3.7 万用户提供用电服务业务,其可 获取的用电量数据在

313 亿度y右,成为公司提供售电业务的庞大用户入口和基础. 2)迪森股:供气、供热、供电一体化综合服务商 迪森股谏镏使┤刃幸档牧,积极向天然气、锅炉等业务拓展,打造能源服务供应商.我们估计公司前期 在广东省┰嫉目突(大部分是x业园区)总产值达到

1400 亿y右,估计客户年用电量为

30 亿度电左右;

在电改综合 试点省┰嫉目突ё懿荡锏

830 亿,在其他省┰嫉目突ё懿荡锏

1350 亿y右,所有签约客户加起来达到

3600 亿y右,客户年用电量估计在

58 亿度电y右. 售电预期强烈.公司不单个客户均是一对一攻,通过供气、热等业务不客户维持长期良好关系,了解客户的诉求,基 亍前期良好合作关系,大概率上可为客户提供售电服务,形成供气、热、电综合服务. 3)泰豪科技:参股贵州配售电公司 g辕信息不国家电网保持良好的合作关系.泰豪科技收购的g辕信息在电网 IT 运维领域耕耘多年,不国家电网保持良 好的合作关系,可不国家电网就配售电业务行一定的沟通协调. 参股贵州配售电公司.公司作为民营资本股东代表,不贵州电网、贵安新区开发投资公司、中电国际、北京科锐及乌江 水电,拟共同组建贵安新区配售电公司(以下简称 贵安配售电公司 ) .公司投资额为 1.05 亿元,h股比为 7%. 行业专题研究 请务必阅读正文之后的克责条款部分 5/21 目录

一、 直购电_模有望增长

3 倍.7 1. 量:直购电规模丌断扩大,2016 年h比达到 30%7 2. 价:购电价格较之目录电价下浮区间普遍在 1-7 分之间

9 3. 丌得丌认论的问题:广东售电公司

1 度电盈利

1 毛钱以上合理吗?10 4. 直购电电价z的演逻辑

12

二、 标的选择:布局试点区域,关注渠道不平台.13 5. 初期投资逻辑之区域选择问题

14 6. 初期投资逻辑之售电公司标的选择问题.15 7. 智光电气:用电服务+合同能源管理+售电业务,业务高度协同

16 8. 迪森股:供气、供热、供电一体化综合服务商.17 9. 泰豪科技:参股贵州配售电公司