PDF《武汉航 空港发展集团有 限公司》

6 - 新世纪评级 Brilliance Ratings 大的不确定性以及国内金融强监管和去杠杆任务仍艰巨的背景下,我国的经 济增长和发展依然会伴随着区域结构性风险、产业结构性风险、国际贸易和 投资的结构性摩擦风险以及国际不确定性冲击因素的风险. (2) 行业环境 1) 建筑施工行业 建筑施工行业与宏观经济变化密切相关,国内固定资产投资维持增长态 势,同时随着我国工业转型升级、城市化进程及政府和社会资本合作(PPP) 机制的推进, 建筑施工行业总产值持续增长, 且中长期仍存在一定的发展机遇. 建筑施工行企业数量庞大,竞争激烈,行业整体盈利水平偏低,而杠杆水平偏 高,回款风险持续累积. 建筑施工业具有明显的周期性特征,其发展与宏观经济变化密切相关.近 年来伴随我国宏观经济下行,固定资产投资增速不断下滑,但投资规模巨大, 同时随着我国工业转型升级、城市化进程及政府和社会资本合作(PPP)机制 的推进,建筑施工行业总产值持续增长,2017 年全国建筑业总产值为 21.40 万 亿元,同比增长 10.5%,增速较上年提高 3.41 个百分点.与此同时,建筑施工 企业新签合同金额快速增长,2016 年增速达到 15.42%;

2017 年以来,受国家 密集的行业政策刺激,行业新签合同额强势上涨,全年建筑业新签合同额 25.47 万亿元,同比增长 19.69%.建筑行业企业数量、从业人员数量仍保持较 大规模,三季度末企业数量达到

84185 家;

从业人数为 4698.73 万人.自2006 年以来,我国建筑施工业资产负债率总体维持在 67%以上的水平,2017 年第 一季度末建筑施工业企业负债总额达11.03万亿元, 行业资产负债率为68.11%, 较上年同期升高 1.20 个百分点.建筑施工企业的财务负担较重,行业债务偿 还能力仍然偏弱.此外,2017 年3月末,我国建筑施工企业应收工程款、存 货累计值合计 6.36 万亿元,占期末资产总额的比例为 39.24%,较上年同期上 升2.11 个百分点,建筑施工企业回款风险持续累积. 建筑施工企业在工程施工中所需水泥及钢材等原材料占生产成本比重较 大,这些原材料价格的波动会增大企业成本控制难度.2017 年以来水泥、钢材、玻璃等主要建材价格上涨,建筑施工企业成本压力有所上升.同时,建筑 施工行业属于劳动力密集型行业,近年来我国劳动力价格不断攀升.近三年来 建筑产业劳动生产率变化较小,随着建筑施工业产值收入的增长,从业人数不 断增加两方面原因加上较大资金压力导致的融资成本升高、 投资增速放缓导致 的竞争压力加剧进一步拉低建筑施工业整体盈利水平, 尽管建筑业企业总收入 及利润总额逐年增长,2017 年第一季度建筑业企业总收入、利润总额分别为 3.32 万亿元和 975.75 亿元,而建筑业企业主营业务毛利率、产值利润率降至 8.95%和2.94%. 2) 城投行业 -

7 - 新世纪评级 Brilliance Ratings 城市基础设施是我国新型城镇化的物质基础,未来建设需求持续存在.

43 号文以来,地方政府债务管理持续推进,城投企业的政府融资职能剥离, 但作为城市基础设施投资建设的主要参与者,其重要性中短期内仍将继续保 持,且随着政府预算管理等制度的逐步完善,城投企业的业务开展模式将渐 趋规范,市场化转型的进度也将不断推进.2017 年以来,各部委监管政策频 出,城投企业融........