PDF《开滦股份（ 600997 开滦股份（600997 ）跟踪报告》

英大证券研究所 英大证券研究所 英大证券研究所 英大证券研究所 公司研究报告日期: 报告日期: 报告日期: 报告日期:20

20 20

2010 10

10 10年年年年3

3 3 3月月月月16

16 16 16日日日日开滦股份( 开滦股份( 开滦股份( 开滦股份(600997

600997 600997 600997)跟踪报告 )跟踪报告 )跟踪报告 )跟踪报告 ―― ―― ―― ――山西整合提高公司主业增值预期 事件:2010 年3月14 日,以开滦股份、义棠煤业和安泰集团三方为 主要股东的"山西介休新泰瑞公司"正式成立,本次整合技改后煤炭 产能可达到千万吨级.

开滦集团是国家特大型企业,始建于

1878 年,素有"中国近代煤 炭工业源头"、"中国北方民族工业摇篮"之美誉.经过近年来调整发 展,已形成了以煤炭产业为基础,煤化工、现代物流、煤电热、建筑 施工、建材化工等多种产业发展的格局.

3 月9日以通讯表决的方式召开董事会,审议通过《公司关于投 资山西介休泰瑞煤炭资产经营有限公司的议案》 .开滦股份以 1.44 亿 元对泰瑞煤炭出资,标志着公司全面介入山西煤炭整合的开始,山西 地方政府也欲引进开滦专业的煤矿管理经验来实现被整合重组煤矿安 全稳定发展.

一、整合后公司主营业务增值 泰瑞煤炭注册资本为 1,000 万元,原股东为介休市国资公司、义 棠煤业和安泰集团. 其中, 义棠煤业出资

290 万元, 持有泰瑞公司 29% 的股权;

介休市国资公司出资

510 万元,持有泰瑞公司 51%的股权;

安泰集团出资

200 万元,持有泰瑞公司 20%的股权.泰瑞公司共整合 介休市内

29 个矿井,整合前以上矿井产能不足

1000 万吨,整合后形 成16 个矿井,产能达到

1200 万~1400 万吨.按照股权比例测算,最 终权益产能将达到

600 万~680 万吨. 新泰瑞公司注册资本为

3 亿元.其中开滦股份出资 1.44 亿元,占48%, 义棠煤业公司占注册资本的 48%(含托管介休市国有资产经营公 司1.67%股份),安泰集团占注册资本的 4%.2010 年3月14 日,以开 滦股份、义棠煤业和安泰集团三方为主要股东的"山西介休新泰瑞公 司"正式成立.新公司将使合作方股东在资源、技术、市场、人才等 方面形成优势互补,实现互利共赢. 请务必阅读正文之后的免责条款部分 基础数据 基础数据 基础数据 基础数据 总股本(百万股)

1235 1235

1235 1235 流通A股(百万股)

660 660

660 660 流通B股(百万股)

0 0

0 0 流通A股市值(百万元)

1170 1170

1170 1170 公司评级 公司评级 公司评级 公司评级 所属行业 煤炭采掘业 公司股价 21.85元投资评级推荐公司市场表现 公司市场表现 公司市场表现 公司市场表现 开滦股份与沪深 开滦股份与沪深 开滦股份与沪深 开滦股份与沪深300

300 300 300相比 相比 相比 相比 相关报告 相关报告 相关报告 相关报告 开滦股份(600997―焦煤价格上涨优质煤 化工产业链提升公司价值 09年12月14日 英大证券行业研究员 姓名:国汉芬 Email:guohf@vsun.com 公司调研报告 公司调研报告 公司调研报告 公司调研报告 表1山西介休泰瑞煤炭参与整合的小煤矿及公司持股 48%后的权益产能 数据来源:山西省煤炭工业厅 英大证券研究所 此次重组包括

16 座煤矿,除义堂煤业和倡源煤矿是国有企业,其余均是民营企业.重组获得的炼焦煤资 源是优质的炼焦煤,属稀缺资源,重组后的各煤矿将以开滦股份为主派入管理团队.