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2015 年度第二期超短期融资券募集说明书

9 7.金融衍生产品交易风险 本公司下属的间接子公司大士能源基于其所处电力市场运作机制开展了与其生 产、经营有关的商品期货品种的套期保值交易.上述以套期保值为目的的金融衍生 产品可能面临交易对手无法偿付款项的信用风险、以及由市场波动引起的损失. 8.金融资产公允价值变动风险 截至2015年3月末,本公司持有各类交易类金融资产约44.40亿元.此部分交易 类金融资产价值随市场波动发生变化,可能对本公司利润产生不利影响.本公司持 有的可供出售金融资产主要是部分A股上市公司股票, 股市波动可能造成这部分金融 资产出现公允价值变动的可能.交易类金融资产具体情况详见财务分析部分. 9.未来资本支出较大的风险 电力行业是资本密集型行业.本公司电厂投资规模较大,建设周期较长,需要 大规模的资金支持.随着未来电源项目建设的进行,本公司仍将保持一定规模的资 本性支出,未来两年内,预计每年资本性支出在人民币400亿元至500亿元左右.投 资资金来源除公司自有资金之外主要依靠银行借款,上述资本支出在短期内可能会 加重本公司财务负担.

(二)经营风险 1.经济周期风险 电力企业的盈利能力与经济周期的相关性比较明显.2010年以来,国际金融危 机的影响依然存在,虽然中国经济率先回升向好,但仍然面临诸多不确定性因素. 如果未来经济发展放慢或出现衰退,电力需求可能减少,市场竞争可能加剧,对发 行人的盈利能力可能产生不利影响. 2.燃料成本波动风险 2012年-2014年、2015年3月,煤炭的市场采购价格分别为604.70元/吨和535.81 元/吨、496.68吨和473.72吨,重点合同采购价格分别为581.80元/吨和525.89元/吨、 493.16元/吨和476.62元/吨. 十一五 以来的我国煤炭行业投资过剩,随着主要产 煤省整合和技改矿井陆续投产,2014年产能结构性过剩的局面不会改变.随着经济 的调整和环保要求的日益严格,决定了煤炭需求不旺.进口煤作为下水煤资源的有 效补充,价格仍将保持竞争........