PDF《谨慎推荐》

8 2.2.1.2. ODS 合金材料一枝独秀

9 2.2.1.3. TiAl 系金属间化合物材料处在国内领先位Z.10 2.2.1.4. 高温金属基自润滑材料处在国内领先位Z

11 2.2.1.5. 特种高温合金的研制上也有一些特殊品种

12 2.2.2. 真空水平连铸项目投产,铸造高温合金技术更上一层楼.13 2.2.3. 变形高温合金领域也有很强的竞争力.16 3. 经营状况稳定,业绩总体稳步增长.16 3.1. 营收仍具持续增长潜力.16 3.2. 盈利能力总体仍处于升势之中.18 3.3. 财务费用对业绩的影响短期仍难消除.19 4. 新品逐步发力,保障业绩持续增长.20 4.1. 募投项目陆续投产,新品将成业绩增长主要推手.20 4.2. 特种阀门业务将成为新的利润增长点.21 4.3. 新品不断,在民用领域的拓展潜力很大.22 4.3.1. GH690 合金获得突破,核电用材具备较大发展潜力.22 4.3.2. 高纯高强钢产品在光伏耗材领域同样具备较大发展潜力.23 5. 盈利预测和估值分析

24 6. 风险.24 6.1. 市场的系统风险.24 6.2. 国内航空航天产业的进展不及预期风险.24 6.3. 原材料价格大幅波动风险.25 6.4. 其它风险.25 公司研究报告 请务必阅读正文后的声明及说明

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27 1. 我国已处在高档高温合金大规模国产化的前夜 1.1. 高温合金―合金材料之花 高温合金是金属合金新材料中的重要分支之一, 主要是指在高温及应力 (一般指

600 摄氏度以上)同时作用下,具有长时间抗蠕变能力与高的持久强度和高的抗蚀性的 一类金属材料,兼具结构和功能两种特性.从成分上分,常用的高温合金有铁基合 金、镍基合金、钴基合金,还有铬基合金、钼基合金及其他合金等几大类.从制备 工艺的角度看主要可分为铸造高温合金、变形高温合金、粉末冶金高温合金、氧化 物弥散强化(ODS)合金、金属间化合物高温合金材料、环境高温合金等六大类. 顾名思义,高温合金的工作环境主要是在高温、机械应力、氧化和腐蚀等不利因素 共存的严酷环境下工作,在航空航天、核电、电力、冶金、汽车和玻璃制造等众多 领域都发挥着不可替代的作用,因此被业内誉为合金材料之花.以航空航天领域为 例,在现代航空发动机中,高温合金材料的用量占到发动机总重量的 40%-60%,是 燃烧室、导向器、涡轮叶片和涡轮盘等四大热端部件不可替代的一类关键材料.可 以肯定的说高温合金的发展必将与时俱进,始终是一类不可替代的朝阳材料.未来 高温合金的发展方向将向着更高的工作温度、更长的工作寿命、更轻的重量等几个 方向发展,制造大块单晶、非晶材料,或设计超强复合材料都是重要的方向. 图1:高温合金在众多领域发挥着不可替代的关键作用 数据来源:钢研高纳,东北证券 表1: 高温合金简介表 种类 制备方法 常用温度范围 性能特点 高温合金铸造高温合金 铸造方法 600~1100℃ 优良的综合性能和抗氧化、抗热腐蚀性能 变形高温合金 热、冷变形加工 600~1320℃ 良好的力学性能和综合的强度、韧性 粉末冶金高温合金 制粉、热等静压 750℃ 合金的屈服强度和疲劳性能有较大的提高 ODS 高温合金 机械合金化 1100~1350℃ 居高温合金抗氧化、抗碳、硫腐蚀之首位 金属间化合物 合金化 600℃~1000℃ 低密度、高温高强度、高钢度 环境高温合金 视不同材料而定 应用在民用领域 资料来源:中国金属学会高温材料分会,东北证券 公司研究报告 请务必阅读正文后的声明及说明