PDF《中性（维持）》

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图表 2:2008年冰箱行业销量及增长

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4000 5000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月2007年2008年

07、08年冰箱行业月度累计销量(单位:万台) 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月2007年2008年

07、08年冰箱行业月度累计销量同比增长趋势 资料来源:中华商务网、天相投顾整理 1.2 洗衣机行业平稳增长 2008年以来,洗衣机销量增速一直维持在20%左右,走势相对平稳,并没有出现 大幅波动.08年洗衣机销量出口占比为36.8%,基本与冰箱持平,因此受国外影响也 相对较小. 另外我国洗衣机在城镇和农村普及较早, 消费升级带动产品更新换代的需 求也成为我国洗衣机销售增长的主要原因.

图表 3:2008年冰箱行业销量及增长

0 500

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2000 2500

3000 3500

4000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月2007年2008年

07、08年洗衣机行业月度累计销量(单位:万台) 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月2007年2008年

07、08年洗衣机行业月度累计销量同比增长趋势 资料来源:中华商务网、天相投顾整理 1.3 家电下乡 延缓 CRT 电视衰退 CRT电视的销量在2008年第一季度出现大幅下滑后,第

二、三季度下滑幅度有所 减缓, 5-8月份一直维持在15%左右的水平. 2007年12月, 我国开始推广 家电下乡 , 由于对单价的限制,使得CRT电视成为彩电中主要推广的产品. 家电下乡 的效果 在2008年3月以后逐渐显现,延缓了CRT电视的衰退速度.

图表 4:CRT电视销量及增长

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2000 2500

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5000 5500 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月2007年2008年CRT电视月度累计销量(单位:万台) -35% -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 1月 3月 5月 7月 9月11月2007年2008年CRT电视月度累计销量同比增长趋势 资料来源:中华商务网、天相投顾整理

4 www.txsec.com 行业深度研究诚信源于独立,专业创造价值1.4 LCD 电视销量快速增长 2008年以来,LCD电视销量的增速一直呈快速增长趋势,1-8月份,液晶电视的 销量为1,084万台, 同比增长了58.32%, 其中8月份的销量为151万台, 同比增长69.01%. 2008年年初以来, LCD电视的上游产品液晶面板价格的降幅在30%左右, 电视厂家的采 购成本大幅降低,LCD电视的价格也随之下降,LCD电视逐渐平民化,销量大幅上升.

图表 5:LCD电视销量及增长

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1200 1500 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月2007年2008年LCD电视月度累计销量(单位:万台) 0% 50% 100% 150% 200% 250% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月2007年2008年LCD电视月度累计销量同比增长趋势 资料来源:中华商务网、天相投顾整理 2. 家电上市公司运行状况分析 2.1 前三季度净利润同比大幅上涨 天相家电行业共计39家上市公司08前三季度整体实现营业收入2,272亿元,同比 增长了18.92%,实现营业利润83.4亿元,同比增长了83.96%,其中,投资收益为11.5 亿元, 同比下降了19.24%, 扣除投资收益后的营业利润为71.9亿元, 同比增长131.24%, 净利润为69亿元,同比增长62.09%. 从2008年前三季度同比情况来看, 家电上市公司在投资收益下降的情况下, 净利 润实现了快速增长,表明家电行业整体盈利能力在增强.