PDF《早间评论》

2018/11/30 文章内容仅供参考,不构成投资建议.

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1 早间评论 宏观 资金面:11 月29 日(周四),央行不开展公开市场操作,连续

25 个交易日无操作, 当日无逆回购到期,实现零投放零回笼.点评:央行连续

25 个交易日无操作,但当前流动 性仍宽松.隔夜 SHIBOR 报2.2620%,下降 27.7 个基点;

7 天SHIBOR 报2.6500%,较上日持 平;

3 个月 SHIBOR 报3.1094%,上升 0.54 个基点.预计央行将继续保持流动性合理充裕, 但避免大水漫灌. 消息面:美联储发布 FOMC 会议纪要:几乎美联储所有决策者都认为,如果美国就业 和通胀数据符合美联储当前预期、或者高于预期,那美联储进一步加息可能 很快就会有 保障.少数成员认为加息的时间点具有不确定性.许多决策者指出,在未来数次政策会议 上,当评估政策前景时,开始加大强调评估未来数据的力度可能是适宜的.可能需要在未 来数次议息会议上调整决议声明的内容,尤其是关于需要 进一步渐进式上调 利率的内 容.点评:11 月会议纪要中,与会者强调,设定政策立场应该以未来数据及其对经济前景 的影响为重要的指导.他们对政策利率的预期基于当前对经济前景的评估.若未来数据引 发对经济前景和随之风险的显著重新评估,无论是上行还是下行,他们的政策前景都会改 变.会议纪要公布后,三大美国股指集体转涨. 数据面:美国

10 月个人消费支出(PCE)环比 0.6%,创七个月最大升幅,预期 0.4%,前值0.4%修正为 0.2%.美国

10 月个人收入环比 0.5%,创1月份来最大升幅,预期 0.4%, 前值 0.2%.美国

10 月PCE 物价指数环比 0.2%,预期 0.2%,前值 0.1%.美国

10 月PCE 物价指数同比 2%,预期 2.1%,前值 2%.美国

10 月核心 PCE 物价指数环比 0.1%,预期 0.2%, 前值 0.2%. 美国

10 月核心 PCE 物价指数同比 1.8%, 创2月份来最低增速, 预期 1.9%, 前值 2%修正为 1.9%.点评:美国

10 月个人消费支出环比增长 0.6%,创7个月最大涨幅, 显示四季度开局消费步伐保持稳健.其中,10 月商品支出增长 0.5%;

服务支出增长 0.7%, 大幅高于上个月的 0.3%.不过作为美联储关注的通胀指标,10 月核心 PCE 物价指数环比增 长0.1%,不及

9 月的 0.1%;

同比增 1.8%,创下

2 月份以来最低增速.尽管如此,通胀放缓 可能不会改变美联储在

12 月加息的预期. 国债策略面:信用扩张受限下,货币政策可能进一步宽松,在宽货币向宽信用传导和 实体经济好转前,收益率大概率维持低位,但十月以来利率债已走出一波小牛市,当前的 市场价格已部分反映了宽松货币政策的预期.在中美贸易战缓和,可能推出大规模减税降 费政策,市场风险偏好提高的情况下,有货币政策宽松不及预期的风险,此时追高的把握 性不大.因此,建议对国债期货持币观望,等待宽信用传导后的做空机会,需密切关注中 美贸易战的最新进展和实体经济数据. 2018/11/30 文章内容仅供参考,不构成投资建议.投资者据此操作,风险自担. 请务必阅读正文后的免责声明部分

2 股指 前一交易日沪深两市双双高开,上证综指高开 0.46%,广电系领衔 5G 板块继续上涨;

白酒、黄金股造好.但早盘经历窄幅调整,两市午后跳水,近期热点题材全线杀跌,而黄 金和农业股则凸显防御属性获得避险资金流入.两市成交额继续回升为 3104.77 亿元.申 万一级行业全线回调,通信行业转而领跌,跌幅近 3.8%.两市个股几乎普跌,3162 家个股 下跌,仅325 家个股上涨;