PDF《郑糖继续下跌,玉米粕类上涨明显》

华泰期货研究院 农产品组 范红军 谷物&

白糖研究员 ? 020-37595315 ? fanhongjun@htfc.

.com 从业资格号:F0262666 投资咨询号:Z0002196 黄玉萍 蛋白粕研究员 ? 021-60827975 ? huangyuping@htfc.com 从业资格号:F0284365 投资咨询号:Z0010682 徐亚光 油脂研究员 ? 021-68758679 ? xuyaguang@htfc.com 从业资格号:F3008645 投资咨询号:Z0012826 李巍 生猪研究员 ? 021-60827983 ? liwei@htfc.com 从业资格号:F3039929 华泰期货|农产品日报 2019-05-28 郑糖继续下跌,玉米粕类上涨明显 市场分析与交易建议 白糖:郑糖继续下跌 期现货跟踪: 外盘 ICE 因美国阵亡将士纪念日而休市, 内盘白糖

1909 合约收盘价

4949 元,较前一交易日下跌

14 元.郑交所白砂糖仓单数量为

19854 张,较前一交易日减少

751 张,有效预报仓单

112 张.国内主产区白砂糖柳州现货报价

5270 元/吨,较前一交 易日下跌

60 元. 逻辑分析: 外盘原糖方面, 虽市场对下一年度全球糖料出现供需缺口的预期未有改变, 但当前年度北半球主产区丰产已定,Unica 最新双周报显示巴西中南部制糖率继续回 升, 或带动当前年度供应压力仍然存在, 接下来巴西继续关注原油期价和雷亚尔走势, 北半球印度、泰国和中国更多关注需求和新作天气;

国内郑糖方面,上周国内白糖期 价大幅下跌,远月相对弱于近月,1-9 价差大幅回落,主要源于巴西农业部和 Unica 消 息称中国承诺在

2020 年5月之前取消额外关税,即贸易保障关税,这意味着配额外进 口关税从

2019 年5月22 日开始的 85%下调至 50%,这引发市场对后期进口的担忧. 在期货价格下跌之后,配额外进口后的套保利润仅有小幅下降,而贸易利润甚至有所 扩大,接下来建议继续关注国内现货价格和外盘原糖期价走势. 策略:谨慎看空,建议谨慎投资者观望为宜,激进投资者空单可以考虑继续持有. 风险因素:政策变化、巴西汇率、原油价格、异常天气等 棉花:郑棉弱势震荡

2019 年5月27 日,郑棉

1909 合约收盘价

13530 元/吨,国内棉花现货 CC Index 3128B 报14609 元/吨.棉纱

2001 合约收盘价

21860 元/吨,CY IndexC32S 为22420 元/吨. 郑商所一号棉花仓单和有效预报总数量为

18473 张,较前一日减少

118 张.

5 月27 日抛储交易统计,销售资源共计 9818.0486 吨,实际成交 9012.2741 吨,成交率 91.79%.平均成交价

12912 元/吨,折3128 价格

14263 元/吨,较前一交易日上涨

44 元 /吨.其中新疆棉成交均价

13134 元/吨,加价幅度

605 元/吨;

地产棉成交均价

12674 元/吨,加价幅度

410 元/吨. 周一美盘休市. 未来行情展望:供给方面,美国、印度、澳大利亚本年度棉花减产严重,抬升全球棉 价底部.需求方面,之前中美接连进行高级别贸易磋商,双方均多次释放消息表示会 华泰期货研究院 农产品组 范红军 谷物&

白糖研究员 ? 020-37595315 ? fanhongjun@htfc..com 从业资格号:F0262666 投资咨询号:Z0002196 黄玉萍 蛋白粕研究员 ? 021-60827975 ? huangyuping@htfc.com 从业资格号:F0284365 投资咨询号:Z0010682 徐亚光 油脂研究员 ? 021-68758679 ? xuyaguang@htfc.com 从业资格号:F3008645 投资咨询号:Z0012826 李巍 生猪研究员 ? 021-60827983 ? liwei@htfc.com 从业资格号:F3039929 华泰期货|农产品日报 2019-05-28 谈已取得了实质性进展.但5月初特朗普突然表示将于周五提高关税税率至 25%,市 场的悲观情绪重新升温.至北京时间