PDF《兴业期货》

16、17年同期.MS统计全国主流贸易商建材日均成交数据上周仅为15.87万吨,环比下滑8.44%,也回落至 第3页内容要点 ? 同期均值偏低水平.而钢厂在环保限产以及低厂内库存的情况下,依然有较强的挺价意愿,周末,沙钢宣布9月上旬螺纹出厂价统一提 高80元/吨,钢材出厂价与市场价存在一定倒挂现象.若钢材现货价格仍旧相对坚挺,则下游需求依然可能继续受到抑制,现货成交或 依然处于偏弱状态. ? 钢材库存增幅扩大,钢价亦现回调:截止8月31日,MS库存数据显示,螺纹社库环比增0.16%,厂库环比大增10.93%,总库存环比增 加3.09%,热卷社库环比大幅降低3.9%,厂库环比增加1.17%,总库存环比降2.38%.下游需求受高钢价的抑制,投机需求萎靡,导致 钢材库存在钢厂端被动增加,再结合钢材现货相对坚挺,且唐山地区钢厂阶段性复产的情况,钢材库存增加的压力有所增强. ? 主力合约基差扩大,螺纹主力基差偏高,限制进一步下跌空间:截止8月31日,1月螺纹钢合约对应天津地区螺纹现货的基差为274,对 应上海地区基差为295元,均已回升至同期偏高水平.相对较大的期货贴水,一定程度上限制了期价进一步下跌的空间,预计钢材价格 回调的趋势将有所减缓. ? 铁矿石: ? 海外矿山发货量继续环比小幅增加,到港量小幅回落:截止8月26日,巴西和澳大利亚铁矿石总发货量环比增加75.7万吨,其中巴西增 加51.2万吨,澳大利亚发货量增加24.5万吨,巴西发货量依然处于同期高位,但澳洲发货量仍旧低于15-17年同期水平,并且澳大利亚 发往中国的铁矿石环比继续减少8.2万吨,连续第二周下降.由于澳洲发运压力的减弱,8月至9月初底我国北方港口铁矿石到港压力亦 有所减轻,截止8月26日,北方港口铁矿石到港量环比下降6.3万吨至996.6万吨. ? 唐山地区钢厂阶段性复产,铁矿石需求边际回暖:上周唐山地区高炉产能利用率及提出淘汰产能的利用率分别提高了5.09%和5.69%, 使得全国高炉开工率及产能利用率均出现小幅提高,带动高炉对铁矿石的需求亦出现边际提高的迹象.截止8月31日,45港铁矿石日均 疏港量环比大幅提高18.64万吨至281.82万吨,MS统计64加样本钢厂烧结矿日耗环比提高1.04%至63.78万吨.本周唐山地区预计还有 2座高炉复产,未来可能仍有达成减排任务的钢厂进入复产阶段,因此铁矿石需求边际改善的可能性存在.对铁矿石的价格形成支撑. ? 港口库存持续回落,但压港现象有所加重:截止8月31日,铁矿石港口库存为1.47亿吨,较上周大幅回落228.68万吨,这是进入8月以 来,连续第四周下降,其中澳洲矿减少225万吨,巴西矿小幅增加3.65万吨.港口铁矿石库存的下滑,一方面是由于钢厂阶段性复产, 带来的铁矿石疏港量的大幅增加,另一方面则是由于近期港口压港现象较多.当前在港船舶大约有100条左右,较8月平均水平增加10 条,合计载重约170万吨铁矿石,若剔除运送铁矿石的船只压港的因素后,港口库存实际约下降幅度可能仅为50万吨左右. ? 港口库存结构继续改善,中高品矿库存占比下降:近期钢厂在高利润的刺激下,增产积极性较强,对于高品矿的需求较好,带动港口铁 矿石库存结构........