PDF《挖机销量 7 月再超预期,同比增长 109%》

3854 台、同比 +111%.三季度进入销售淡季,加上去年销量基数上升,8 月行业销量增速可 能放缓.我们认为此轮固定资产投资增速的提升和海内外存量更新周期对设备 投资需求弹性和制造业盈利能力修复改善的持续性仍未被市场充分认知.制造 业资本扩张仍处于上升阶段,工程机械存量更新及下游(矿山、资源)增量需 求复苏超预期,带动挖机销量持续高增长.海外全球工程机械龙头卡特彼勒的 工程机械上半年净利润同比上升 63%,净利率也上升了近

6 个点,国内工程机 械龙头业绩弹性更大.标的推荐:寻找业绩回升的确定性强的和估值优势的三 一重工、徐工机械;

预期差较大的弹性品种:中联重科、柳工. 星云股份:新能源+储能布局,锂电检测设备新星升起.公司以高精度的锂电 池检测系统为基础,将锂电池组组装制造过程整合成锂电池组自动化组装生产 线,产品广泛应用于新能源汽车、3C、储能等锂电池检测领域,主要客户包括 宁德时代、比亚迪、飞毛腿等企业.受益于新能源汽车发展,锂电池厂商扩产 带动检测设备需求大增,2012-2016 年公司营业收入从 0.47 亿元增长至 2.27 亿元,年复合增长率 48%,其中新能源汽车应用领域产品占公司营业收入的比 例从

2012 年的 1.3%提升至

2016 年的 62%.预计到

2020 年我国动力锂电池 产量有望超过 120GWh,整体锂电产量有望达到 180GWh.按照年产 1GWh 平均设备投资 4.8 亿元计算,到2020 年我国锂电生产设备需求约

230 亿元, 其中星云股份所专注的锂电检测及自动化组装设备占比约 30%,2020 年市场 规模约

69 亿元、年均复合增速 30%.公司不断推进在储能领域的发展,开发 智能电站变流器及控制系统,与大客户宁德时代(CATL)展开战略合作,产品 预计下半年推向市场,有望借力储能行业发展的东风,进一步提升业绩. 市场回顾 上周上证综指下跌 1.64%,沪深

300 指数下跌 1.62%,中信机械指数下跌 1.52%,机械行业整体强于大盘.机械二级子行业中,机床设备(+0%) ,金属 制品(-0.56%) ,船舶制造(-0.78%)排名居前;

概念板块中,雄安新区 (+2.16%) ,冷链物流(+1.27%) ,立体车库(+1.22%)排名居前. 行业研究周报 -

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图表 1:A 股机械板块走势 来源:wind,国金证券研究所 截至

2017 年08 月11 日,中信一级行业年初至今涨幅前三为:食品饮料 (+22.52%) 、家电(+22.39%) 、煤炭(+17.96%) ;

机械行业(-11.06%)排 名第

24 位.

图表 2:中信一级行业年初至今涨跌幅 来源:wind,国金证券研究所 中信一级行业上周排名前三:食品饮料(+3.51%) 、医药(+1.63%) 、农林牧 渔(+1.18%) ;

机械行业(-1.52%)排名第

18 位. -40% 0% 40% 80% 120% 160% 200% 14-12 15-01 15-02 15-03 15-04 15-05 15-06 15-07 15-08 15-09 15-10 15-11 15-12 16-01 16-02 16-03 16-04 16-05 16-06 16-07 16-08 16-09 16-10 16-11 16-12 17-01 17-02 17-03 17-04 17-05 17-06 17-07 上证综指涨跌幅 中信机械涨跌幅 -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 食品饮料家电煤炭钢铁有色金属银行沪深300 非银行金融建材电子元器件交通运输建筑电力及公用事业石油石化汽车医药房地产通信基础化工餐饮旅游轻工制造国防军工电力设备商贸零售机械传媒农林牧渔纺织服装计算机行业研究周报 -

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图表 3:中信一级行业周涨跌幅 来源:wind,国金证券研究所 机械二级子行业中,上周排名前三:机床设备(+0%) ,金属制品(-0.56%) , 船舶制造(-0.78%) ;