PDF《重点关注特钢及高端管材领域》

元富证券有限公司上海代表处 Masterlink Securities Investment Advisory Co.

, Ltd 行业深入分析 2012-02-29

1 其他, 14% 化工, 13% 电力, 15% 供水, 8% 汽车, 3% 石油, 15% 造纸印刷, 12% 化肥, 9% 环保, 11% 金属产品, 17% 工业制造, 20% 铁路, 2% 造船, 1% 汽车零部件, 40% 发电, 6% 石油石化, 5% 其他, 9% -40.0% -30.0% -20.0% -10.0% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 2010/01 2010/12 2011/11 申万行业指数:特钢 上证综合指数 行业指数表现 资料来源:元富上海 中国特钢下游分布 资料来源:元富上海 中国不锈钢钢管下游分布 资料来源:元富上海 钢铁行业―新材料产业 十二五 发展规划点评 元富证券上海代表处研究部 2012-02-29 王重阳 Sarah Wang Research Analyst Sara.sh@masterlink-cn.com 重点关注特钢及高端管材领域 ? 《新材料产业 十二五 发展规划》正式发布.按照《规划》,到2015年 新材料产业规模将达到2万亿元,年均复合增长率将超过25%.未来5年, 国家将实施新材料重大工程项目,对特种金属功能材料、高端金属结构材 料、先进高分子材料、新型无机非金属材料、高性能复合材料和前沿新材 料共六大领域进行重点支持. ? 《规划》涉及钢铁行业主要集中在高端金属结构材料部分,并对产业基 地及重大工程领域作出详尽规划.在区域规划方面,《规划》提出,要有 序建设高品特殊钢产业基地,以上海、江苏江阴等为中心,重点建设华东 高品质特殊钢综合生产基地;

依托鞍山、大连等老工业基地,打造东北高 品质特殊钢基地;

在山西太原、湖北武汉、河南舞阳、天津等地建设若干 专业化高品质特殊钢生产基地.在重大工程方面,《规划》提出,到2015 年要形成年产高品质800万吨的生产能力,基本满足核电、高速铁路等国 家重点工程以及船舶及海洋工程、汽车、电力等行业对高性能钢材的需要. ? 大陆特钢企业和高端管材企业将是《规划》的主要受益者,而在所有特 钢企业中,规模大、技术高及未来产能扩张较快的企业受益程度将更高 一些.经过多年兼并重组,大陆特钢产业已形成 4+1 格局,五大龙头企业 包括东北特钢集团、宝钢集团、中信泰富及西宁特钢及太钢不锈 (不锈钢) . 在高端管材领域,久立特材和常宝股份分别为国内不锈钢钢管产能第一及 第三企业,由於其钢管业务占公司营收比重均在80%以上,公司能较大程 度受益於下游需求前景向好带来的获利增长.在新专案方面,大冶特钢、 常宝股份及久立特材等三家上市公司在未来2年内均有新产能释放 , 涉及下 游包括航空、核电、火电等行业,顺应了新材料 十二五 规划提出的重点 发展领域,未来发展前景良好. ? 评价及投资建议:上市公司中,我们重点推荐大冶特钢(000708.SZ)、 常宝股份(002478.SZ)和久立特材(002318.SZ). 元富证券有限公司上海代表处 Masterlink Securities Investment Advisory Co., Ltd 行业深入分析 《新材料产业 十二五 发展规划》 於2月22日正式发布 2012-02-29

2 行业 电力 核电用汽轮机转子锻件、发电 内构件材料、锆合金包壳管等 燃机用高温合金叶片、高温合 钢板、薄镜板锻件等. 交通运输 轨道列车用大型多孔异型空心 钢;

车辆用第三代汽车钢及超 板、大型镁合金压铸件、型材 船舶和海洋 工程 船用高强度易焊接宽厚板、特 管系材料、殷瓦钢等;