PDF《中国海运（集团）总公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 中国海运(集团)总公司

1 中国海运(集团)总公司跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:AAA 评级展望:稳定 上次评级结果:AAA 评级展望:稳定 债项信用 债券简称 余额 到期兑付 日 跟踪评 级结果 上次评 级结果

11 中海运 MTN2

40 亿元 2018/8/8 AAA AAA

12 中海运 MTN2

20 亿元 2019/3/26 AAA AAA 跟踪评级时间:2017 年7月28 日 财务数据 项目

2014 年2015 年2016 年2017 年3月现金类资产(亿元) 210.

55 226.13 270.25 247.30 资产总额(亿元) 2105.85 2321.59 2620.02 2626.26 所有者权益(亿元) 865.32 906.04 730.41 760.93 短期债务(亿元) 334.81 470.56 559.28 462.01 长期债务(亿元) 662.87 685.85 1023.72 1138.87 全部债务(亿元) 997.68 1156.40 1583.00 1600.88 营业总收入(亿元) 830.65 799.41 550.38 118.33 利润总额(亿元) 30.60 15.51 87.98 27.57 EBITDA(亿元) 114.50 105.45 189.05 -- 经营性净现金流(亿元) 61.51 54.20 114.59 0.22 营业利润率(%) 6.98 5.81 11.35 18.48 净资产收益率(%) 1.47 0.32 7.90 -- 资产负债率(%) 58.91 60.97 72.12 71.03 全部债务资本化比率(%) 53.55 56.07 68.43 67.78 流动比率(%) 79.44 74.65 74.74 84.84 全部债务/EBITDA(倍) 8.71 10.97 8.37 -- EBITDA 利息倍数(倍) 3.44 3.01 4.67 -- 注:1.

2017 年一季度财务数据未经审计;

2. 短期债务包括其他流动 负债;

3. 长期债务包括应付融资租赁款. 分析师 杨明奇 王存

邮箱:lianhe@lhratings.com

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022)

网址:www.lhratings.com 评级观点 中国海运(集团)总公司(以下简称 公司 或 中海集团 )是中国大型航运企业,在行业 地位、经营规模、运载能力、船型结构等方面优 势显著. 跟踪期内, 中海集团和中国远洋海运 (集团) 总公司(以下简称 中远集团 )进行了重大资 产重组,合并成立中国远洋海运集团有限公司. 公司经资产重组,公司子公司中远海运发展股份 有限公司(以下简称 中远海发 )出售集运配 套业务股权和中海港口股权,收购中远集团和中 国海运租赁类、金融类资产及股权;

中远海运能 源运输股份有限公司(以下简称 中远海能 ) 将其持有从事散运业务的中海散货运输有限公 司100%股权与中远集团持有从事油运业务、 LNG 运输等业务的大连远洋运输有限公司100%股权 进行交换.跟踪期内,公司重大资产重组事项逐 步完成,公司各板块业务资源得以整合,专业运 营能力有望增强,主业盈利能力大幅上升.同时 联合资信评估有限公司(以下简称 联合资 信 )也关注到,公司资产重组后,在组织管理 架构、人才团队等方面与重组前存在较大差异, 部分经营板块整合及重组效益的释放尚需时间, 以及所有者权益和营业收入规模有所下降、债务 负担较重等因素对公司信用水平带来的不利影 响. 未来,随着全球航运业缓慢复苏,公司与中 远集团资产重组带来的资源整合协同效应将逐 步显现.公司核心业务所涉及的能源运输,航运 综合金融服务经营规模全球领先,公司整体盈利 能力有望进一步提升.联合资信对公司的评级展 望为稳定. 综合评估,联合资信确定维持公司主体长期 信用等级为AAA,评级展望为稳定,并维持

11 中海运MTN2 和 12中海运MTN2 信用等级 为AAA. 跟踪评级报告 中国海运(集团)总公司