PDF《数据真空,政策不断,股市高位盘整》

4 集团公司 公司名称 股票代码 评级 资产负债率 每股现金流

2008 3Q

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07 08E 09E 10E 钢铁 宝钢集团有限公司 宝钢股份 600019.SH 审慎推荐 53.0% 0.16 7.3 10.7 14.4 13.7 1.1 1.0 1.0 0.9 武汉钢铁(集团)公司 武钢股份 600005.SH 审慎推荐 58.6% 0.67 7.3 6.7 12.8 12.2 1.8 1.6 1.6 1.4 鞍山钢铁集团公司 鞍钢股份 000898.SZ 中性 37.6% 1.10 7.6 8.6 13.9 13.4 1.1 1.0 1.0 0.9 电力 中国国电集团公司 国电电力 600795.SH 审慎推荐 69.9% 0.30 19.9 200.6 33.0 19.6 2.5 2.5 2.4 2.2 中国华能集团公司 华能国际 600011.SH 审慎推荐 73.5% 0.19 14.8 n.a. 22.2 14.3 1.9 2.1 2.0 2.3 中国长江三峡工程开发总公司 长江电力 600900.SH 推荐 38.8% 0.46 25.1 28.1 22.9 23.0 3.3 3.1 1.9 1.8 中国华电集团公司 华电国际 600027.SH 中性 81.1% 0.27 20.2 n.a. 21.4 12.8 1.7 1.9 1.8 1.6 中国大唐集团公司 大唐发电 601991.SH 中性 79.6% 0.37 25.2 2290.6 29.8 22.2 2.9 2.9 2.7 2.5 国家开发投资公司 国投电力 600886.SH 审慎推荐 67.3% 1.11 17.4 46.1 19.4 15.0 2.3 2.3 2.1 2.0 P/E P/B 注资与重组题材 注资 在东航、 南航两大航空集团公司相继获国资委

30 亿元的注资后, 谁是第二批受益者成为市场的焦 点.从注资的来源看,两个集团公司所获资金注入来自于中央国有资本经营预算.

11 月26 日国务院国资委公布了

2008 年中央企业国有资本经营预算,总额 547.8 亿元的国有资本 经营预算支出将下发至央企.在这份近日由国务院批准的国有资本经营预算中,用于关系国计民 生和国家经济安全的重点中央企业新设出资和补充国有资本的预算支出

270 亿元,约占 49%;

用 于支持特大自然灾害中损失较重的中央企业灾后恢复重建的预算支出 196.3 亿元,约占 36%;

用 于推进中央企业产业布局和结构调整等方面的预算支出 81.5 亿元,约占 15%. 从国有资本经营预算结构上看,用于支持特大自然灾害中损失较重的中央企业灾后恢复重建的预 算支出去向相对较为明确:

2008 年连续的雪灾和地震灾害所涉及到灾害受损的企业将有可能因此 受益,这些公司包括国家电网、南方电网、东方电气、中国化工、攀枝花钢铁公司、水利水电、 中国铁建、五大发电企业等;

而剩余的预算支出去向则不是特别明朗,我们认为资产负债率高、 现金流状况差且影响面较大的央企将更有可能获得国资委的注资,电力和钢铁行业的大型央企满 足以上条件,最有希望获得剩余补贴,二者相比,我们更偏向电力企业获得注资,虽然受煤价走 低,电企成本压力有所减缓,五........