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目录 要闻点评 ?5 月份全国居民消费价格同比上涨 7.7% ?我国

5 月份出口同比增长 28.1% ?我国前

5 月贸易顺差同比降 8.6% ?3000 点政策底失守 沪指创近

15 个月新低 ?河北钢铁集团宣告成立,将成为全国最大钢企 行业与公司信息点评 ?农林牧渔业――粮价上涨悄然加速 ?神火股份(000933)――09 年业绩大幅增长将是共识 ?新股询价:海陆重工(002255)――手持订单充足的工业余热锅炉龙头企业 近期研究报告精粹 ?中小板投资专题:建议关注朝阳行业领先者海陆重工 ?地产双周报(第8期) 市场研究[2008.06.13] 国泰君安研究所晨报 崔婧怡 021-38676539 cuijingyi@gtjas.com 今日聚焦: z

5 月份全国居民消费价格同比上涨 7.7% z

3000 点政策底失守 沪指创近

15 个月新低 海外市场指数 涨跌幅(%) 收盘(点)

1 日5日本年 道琼斯 12141.58 0.48 -3.67 -8.68 S&

P500 1339.87 0.33 -4.57 -10.2 NASDAQ 2404.35 0.43 -5.71 -5.70 伦敦 FTSE100 5790.50 1.17 -3.42 -11.1 香港恒生 23023.86 -1.30 -4.56 11.88 香港国企 12522.89 -1.42 -6.45 14.9 日经指数 13888.60 -2.08 -3.16 -21.6 台湾加权 8062.31 -3.39 -7.74 -3.40 国内市场指数 涨跌幅(%) 收盘(点)

1 日5日本年 上证综指 2957.53 -2.21 -11.76 -27.3 深证成指 10340.14 -1.13 -12.82 -23.8 沪深

300 3084.63 -1.77 -12.17 -23.5 上证国债 113.40 0.01 -0.09 2.81 上证基金 3553.98 -2.84 -12.30 4.38 深圳基金 3473.43 -3.28 -13.85 6.94 期货市场 涨跌幅(%) 收盘(点)

1 日5日本年 NYMEX 原油 136.74 0.26 7.00 93.35 纽约期金 872.00 -1.24 -0.40 26.36 LME 铜7840.00 -1.01 0.32 9.27 LME 铝2950.00 -0.34 1.76 9.30 BDI 指10142.0 -8.67 -13.2 83.14 郑糖

3913 0.15 0.01 N.A. 郑棉

15155 0.83 -0.01 N.A. 货币市场 涨跌幅(%) 收盘(点)

1 日5日本年 美元/人民币 6.91 0.00 0.22 10.52 NDF(一年) 6.58 -0.03 -0.49 9.69 欧元/美元 1.54 0.28 -1.84 16.20 美元/日元 107.93 0.04 -2.35 13.39 银行间 R007 3.56 -13.59 8.64 56.69 美国

10 年期 国债利率 4.21 -0.09 7.62 -19.06 会议记录: www.askgtja.com 晨会纪要深市跌幅前五 天一科技 -10.04% 新嘉联 -10.01% 大庆华科 -10.00% 北化股份 -10.00% 红宝丽 -10.00% 深市涨幅前五 N 数控 63.37% N 帝龙 17.13% 紫鑫药业 10.03% 广东鸿图 10.01% 登海种业 10.00% 沪市跌幅前五 建发股份 -10.00% 福日电子 -9.97% 美罗药业 -9.81% 金种子酒 -9.60% 外高桥 -9.58% 沪市涨幅前五 安源股份 10.07% 宏达股份 10.02% 北海国发 10.00% 美都控股 10.00% 新黄浦 10.00% 晨会纪要 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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9 要闻点评

5 月份全国居民消费价格同比上涨 7.7% 国家统计局

6 月12 日公布最新统计,5 月份全国消费者物价指数(CPI)同比上涨 7.7%.其中,城市上涨 7.3%,农村上涨 8.5%;

食品价格上涨 19.9%,非食品价格上 涨1.7%;

消费品价格上涨 9.8%,服务项目价格上涨 1.3%.从月环比看,居民消费 价格总水平比

4 月份下降 0.4%;

食品价格下降 1.3%,其中鲜菜价格下降 15.7%,鲜 蛋价格上涨 4.1%. 1-5 月份累计,居民消费价格总水平同比上涨 8.1%.其中,城市上涨 7.7%,农村上 涨8.8%;

食品类价格上涨21.0%, 烟酒及用品类价格上涨2.5%, 衣着类价格下降1.5%, 家庭设备用品及维修服务价格上涨 2.4%, 医疗保健及个人用品类价格上涨 3.4%, 交 通和通信类价格下降 1.5%, 娱乐教育文化用品及服务类价格下降 0.8%, 居住类价格 上涨 6.7%. 我国

5 月份出口同比增长 28.1% 今年前

5 个月,我国出口额为 5450.5 亿美元,同比增长 22.9%.其中,5 月当月出 口1204.9 亿美元,增长 28.1%. 统计显示,前5个月一般贸易出口 2480.5 亿美元,同比增长 26.3%;

加工贸易出口 2659.2 亿美元,增长 17.1%. 在出口商品中,机电产品出口增势良好.统计显示,前5个月我国机电产品出口 3204.8 亿美元, 同比增长 26.1%, 占同期出口总值的 58.8%, 比去年同期提高了 1.5%. 高新技术产品出口 1617.4 亿美元,增长 22.2%.传统大宗商品出口呈现稳步增长态 势.其中,服装及衣着附件出口 400.9 亿美元,增长 9.3%;

纺织纱线、织物及制品 出口 260.7 亿美元,增长 26.3%;

鞋类出口 108.1 亿美元,增长 12.7%. 我国前

5 月贸易顺差同比降 8.6% 中国海关总署

11 日公布数字显示, 今年前

5 个月, 中国累计贸易顺差为 780.2 亿美 元,比去年同期下降 8.6%,净减少 73.2 亿美元. 统计显示,贸易顺差下降的主要原因是出口增速相对减缓,进口增速相对提高.今 年前

5 个月,全国出口 5450.5 亿美元,同比增长 22.9%;

进口 4670.3 亿美元,增长30.4%. 贸易顺差下降与进口初级产品价格飙升密切相关.前5个月,中国进口初级产品

1502 亿美元,同比增长 69.4%.其中,铁矿砂进口均价同比上涨 78.8%;

原油进口 均价上涨 64.1%;

成品油进口均价上涨 66.9%;

煤炭进口均价上涨 40.4%;

大豆进口 均价上涨 77.9%. 晨会纪要 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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9 3000 点政策底失守 沪指创近

15 个月新低

6 月12 日上证综指报收 2957.53 点,跌2.21%,成交 582.65 亿;

深证成指报收 10340.14 点,跌1.13%,成交 287.16 亿.虽然地产股尾市绝地崛起,推动大盘收复 部分失地,但上证综指

3000 点 政策底 最终宣告失守.整体来看,两市共有接近 七成个股下跌,但其中涨停的非 ST 类股有

18 只,而跌停的非 ST 类股仅有

9 只.从 行业指数的表现来看,除地产、农林、建筑三大行业上涨外,其余行业全线下跌, 采掘、食品、批零、石化、运输等行业跌幅居前. 点评:

3000 关口的告破让市场信心变得异常脆弱, 同时美股的大跌更雪上加霜, 而公布 CPI 数据由于符合预期并未给市场带来任何改变,大盘继续向下寻求支撑,两度到达

2900 关口,但未破遭遇短线支撑.盘面两处值得注意:一是虽然指数下跌,但上涨 加数比前一交易日有明显增加;

二是一改往日成交分布两头高中间低的格局,日中 成交量分布均匀, 且在两次触底时明显放大, 说明不少个股已经有抄底资金在介入. 虽然地产板块尾盘有所拉升,可能是到达短期底部的信号.预计将继续上行的 PPI 将持续对企业盈利构成威胁,不排除大盘有进一步向下创新低的可能,不过从

30 分钟 MACD 底背驰和布林线区间来看, 今日继续大幅下跌的可能性不大, 短期很可能 由下跌转为盘整. (张) 河北钢铁集团宣告成立,将成为全国最大钢企 河北省近日出台省内钢铁业整合方案,将由唐钢集团、邯钢集团牵头组建河北钢铁 集团有限公司,新集团争取在今年

7 月中旬前挂牌成立.此次由河北省政府主导的 钢铁产业大整合,实际也排除了原先由宝钢介入整合河北南部钢铁资源的可能.

2007 年,唐钢集团钢产量达

2275 万吨,邯钢集团钢产量达

900 万吨, 合二为一 后,新集团产能超过

3100 万吨,成为全国钢产量最大的钢铁集团.按照规划,到2010 年底,在淘汰落后、优化结构的前提下,河北钢铁集团年钢产量将达到

5000 万吨.在此基础上,以河北钢铁集团为平台,通过整合和改造,到 十三五 末, 将全省钢铁产能由

2007 年底的 1.2 亿吨压缩到

8000 万吨,在产业布局上,逐步向 曹妃甸、京唐港和黄骅港转移. 跟之前的鞍本集团、山东钢铁集团一样,河北省政府这次也走的是省内大型钢企直 接挂牌合并的路子,这样的重组虽然能够在短期内出现一个总量变大的数字,但是 在短期内并不能够为企业创造经济效益,对于企业综合实力的提升也不会有太多明 显的作用.河北钢铁集团要想完成实质性整合省内 1.2 亿吨的钢铁产能的目标还有 较长的路要走. (崔婧怡) 晨会纪要 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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9 行业与公司信息点评 农林牧渔业――粮价上涨悄然加速 z 统计局公布 CPI 数据如市场预期回落,主要原因是去年

5 月以猪肉为主的畜牧 产品开始加速上涨,导致当期的食品价格基数较高. z 食品价格指数回落,主要是由于鲜菜、肉禽、油脂产品的价格涨幅回来,这也 在市场预期之中. z 粮食价格上涨悄然提速,从4月的 7.4%提高到

5 月的 8.6%.进入

08 年以来, 粮价涨幅已经是连续

5 个月提高. z 商务部监测的稻谷收购价格更早的预示了这一结果,从07 年下半年开始,稻谷 价格就一反之前的波动走势,开始稳步提高,最新的数据显示稻谷收购价同比 涨幅已经超过 10%. z 水产品价格涨幅也是连续几个月提高,这对于承受了巨大成本压力、即将进入 生产旺季的水产饲料企业而言,是个好消息! z 美国玉米播种季节结束后,遭遇了大范围的降雨,不少农场主只得将一些被淹 的耕地重新播种大豆(效果也不尽理想),美国农业部进一步调降了对今年玉 米产量的预期,CBOT 玉米期货价格迭创新高,将带领全球粮价继续上涨. z 中国有能力并且已经实现了主要谷物的基本自给,不存在马尔萨斯意义上的粮 食短缺.但这并不意味着粮食没有问题,耕地减少、水资源短缺、劳动力成本 上升都会限制粮食供给能力的进一步提升. z 相对供给而言,粮食价格具有非常大的弹性,同时,作为基本生活必需品的粮 食对社会稳定意义重大, 通过价格手段保证粮食供给具有超越经济层面的含义. z 我们仍然维持下半年粮价涨幅将适度升高的判断,基于以下几点理由:

1、肉、蛋、奶等商品价格对 CPI 的压力减小,为粮价留出空间;

2、农业生产成本持续上涨,农民涨价预期强烈;

3、出于粮食安全考虑,应适当恢复种粮收益以保护农民种粮积极性. (秦军) 神火股份(000933)――09 年业绩大幅增长将是共识 z

2008 年1季度公司实现营业总收入 27.66 亿元,同比增长 36.1%;

营业成本 23.20 亿元,同比增长 83.7%.在三项费用同比大幅增长的同时,实现归属母公 司所有者净利润 2.73 亿元,同比增长 36.1%;

实现每股收益 0.545 元,煤炭价 格的稳定上涨是的公司业绩高于我们预期主要原因. z 公司

09 年业绩大幅增长将是共识.在基本金属中,铝价的下跌空间相对有限, 即便考虑了下半年的供电紧张的负面因素,公司拥有自备电厂和煤矿资源将保 证公司在行业竞争中处于优势位置;

2 季度氧化铝价格下行又为一大利好.随着2008 年底公司薛湖、泉店以及新郑煤电矿区的陆续投产,公司 08-09 年煤 炭业务利润大幅增长已不容置疑. z 煤炭价格仍在上涨,资源增长或有惊喜.永城无烟煤价格

2 季度有望环比提升 9.5%.在08-09 年煤炭产量的增长大局已定的背景下,公司又在

1 季报中披露 收购了新的煤矿(无形资产的显著提升),预计其规模和投产时间将会在中报 前披露. z

2 季度氧化铝价格已经显著下滑.由于氧化铝价格跌落,在铝价近期走势稳健 晨会纪要 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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9 的保证下,公司电解铝业务盈利有望保持

1 季度的水平. z 现金流情况稍显紧张,预计利息支出还将增加.1 季度公司经营活动现金流净 额为 5.5 亿元, 投资活动现金流量净额达-9.7 亿元, 融资活动现金流量净额为 4.2 亿元(其中吸收借款

10 亿元).截至

3 月公司负债总额为 89.2 亿元,负 债率为 70.3%(其中流动负债 63.3 亿元,长期负债 25.5 亿元).由于产能的 扩建和工程的投产,预计公司短期借款还将增加,相应利息支出还将显著增长. z 由于市场估值中枢下行, 下调目标价格至

52 元. 公司煤炭业务在 08-10 年期间 处于产能快速扩张期,同时油价也在推升煤价走高;

拥有煤电保障的电解铝随 着氧化铝价格下滑收入也迎来利好,两大引擎奠定公司业绩快速增长.在调高 煤炭销售价格和财务费用的预期后,我们调整 08-09 年公司业绩预期为 2.

14、 3.18 元.采用相对的市盈率估值方法,我们建议的目标价格下调为

52 元,继 续给予 增持 投资评级. (林浩祥) 新股询价:海陆重工(002255)――手持订单充足的工业余热锅炉龙头企业 z 公司业务包括余热锅炉及其配套产品、核承压设备的设计、制造与销售,主要 产品为余热锅炉系列产品,近几年来占销售额的比例都在 96%以上. z 余热锅炉的工作原理是通过对工业生产过程中所产生的气体、液体及固体物料 的高温余热、以及工艺流程中所发生的高温废热进行回收,起到余热(废热) 再利用、节能、环保的作用,是节能减排的关键设备,分为工业余热锅炉和电 站余热锅炉两大类. z 公司的余热锅炉以工业余热锅炉为主,产品已经应用在钢铁、有色、焦化、建材、石化、化工、造纸、电力和船舶

9 大行业. z 公司行业优势地位明显:工业余热锅炉属于非标产品,设计和工艺难度都高于 电站余热锅炉,而且应用范围更广,公司在工业余热锅炉的市场占有率排名第 一,在整个余热锅炉市场的占有率仅次于杭州锅炉,排名第........