PDF《长期早讯》

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com.cn 黑色化工建材 钢材 中性 投资建议: 短期行情纠结,观望为主. 行情分析及热点评论: 1.1 月10 日,螺纹现货价格,天津 3740(-)元/吨,上海 3800(-)元/吨,武汉 3800(-)元/吨,广州

4250 (-)元/吨;

热卷现货价格,上海 3630(-10)元/吨,武汉 3780(-)元/吨,广州 3840(-)元/吨;

昨日, 唐山地区普碳钢坯价格上涨

20 元,出厂价格

3420 元/吨.2.最近一期库存数据,螺纹钢社会库存 366.46 (+31.32) 万吨, 厂库库存 182.87 (-12.96) 万吨, 热卷社会库存 186.5 (+6.87) 万吨, 厂库库存 92.44 (-0.19) 万吨.3.10 日,全国

237 家钢贸商建材成交量 12.00(-0.93)万吨.4.上海螺纹

05 基差 404(-7)元,上海 热卷

05 基差 209(-10)元.钢材厂库减、社库增,部分地区冬储已经开始启动,当下螺纹库存低于近几年同 期,不过产量亦处于高位. 铁矿石 中性 投资建议: 短期震荡偏强运行,I1905 压力位 520. 长期早讯 研究咨询部 2019-01-11 行情分析及热点评论: 1.62%铁矿石价格指数 74.65(+0.15),青岛港 61.5%PB 粉558(-3)元.2.铁矿石

05 基差 108(-)元. 3.港口铁矿石库存 14288(+131)万吨.4.Mysteel 统计

64 家样本钢厂进口矿平均可用天数 30(+1)天, 烧结粉矿库存 1721.6(+116.86)万吨.5.全国

163 家钢厂高炉产能利用率(剔除淘汰落后产能)80.66%, 环比下降 0.46%.12 月以来环保限产趋严,供给有所收缩,利空铁矿石需求;

当下钢厂铁矿库存低位回升,补 库预期部分兑现,后期仍存在一定空间,央行降准、基建项目密集批复等对市场信心有一定提振. 焦煤焦炭 中性 投资建议: 预计焦煤、焦炭继续偏震荡运行,关注经济政策和环保动态. 行情分析及热点评论: 【焦煤】山西吕梁主焦煤(A10.5,S1)市场价

1650 元/吨(0),河北邯郸(A10.5,S1)车板价

1560 元/吨(0),京唐港山 西(A8,S0.9)库提价1860元/吨(0),京唐港河北(A10,S0.8)库提价 (含税) 1660元/吨(0),连云港山西主焦煤(A9,S.6) 平仓价 (含税)

1960 元/吨(0), 澳大利亚峰景矿硬焦煤(A10.5,S0.6)到岸现货价

203 美元/吨(-14.3), 折合 1383.6 元/吨(人民币中间价). 【焦炭】一级冶金焦:天津港山西(A12.7,S0.65)平仓价(含税)2175 元/吨(0),山西临汾(A12.5,S0.7)车板价

1890 元/吨(0),河北唐山(A12.5,S0.7)市场价

2050 元/吨(0).二级冶金焦:山西临汾(A12.5,S0.75)市场价

1850 元/ 吨(0),河北唐山(A13,S0.7)市场价

1990 元/吨(0),江苏徐州(A13,S0.8)市场价

2050 元/吨(-50). 【库存】 炼焦煤: 煤矿库存较上期增加 15.65/162.92 万吨(变化值/本期值), 钢厂库存减少 16.91/882.03 万吨, 港口库存增加 18.70/276.9 万吨,独立焦化厂库存增加 11.70/957 万吨,钢厂炼焦煤库存平均可用天数

0 天, 较上期减少 15.30 天;

焦炭:港口库存增加 21.80/120 万吨,独立焦化厂库存增加 3.91/42.58 万吨,钢厂库存增 加3.93/464.54 万吨,钢厂焦炭库存平均可用天数减少 10.50/0 天. 【产能利用率】独立焦化厂产能利用率 76.41%,较上期增加 0.41%.全国钢厂高炉开工率 64.23%,较上期减 少0.69%. 【结论】1.夜盘焦煤涨 0.97%,焦炭涨 0.08%.2.现货方面,进口焦煤价格下跌,焦炭继续第六轮下跌中,大 部分地区完成下跌.3.库存方面,焦煤煤矿库存继续增加,港口、独立焦化厂增加,钢厂减少.焦炭库存全线 增加.4.宏观方面,央行降准,流动性略宽松,支持民营中小企业,整体政策偏重稳经济,中美贸易谈判近日 公布结果,或对市场情绪有影响.5.煤矿年底生产安全为主,部分煤矿开始放假,焦煤供给相对偏紧,煤矿库 存继续增加,下游仅钢厂库存减少,整体库存中高,冬储需求不明显,焦化厂开工率高位略有增加,江苏焦化 厂复产,华东地区上升较快,主产区开工率略有下降,高炉开工率继续走低,需求逐步走弱.焦炭维持较高开 工率,供给偏宽松,库存全线增加,库存位置较高,冬储需求不足,焦炭近期跌价,下游需求走弱,部分焦化 企业接近盈亏线,后期焦炭价格进一步下跌空间不大,环保限产,对于焦化企业影响偏利空.预计焦煤、焦炭 继续偏震荡运行,关注经济政策和环保动态. 动力煤 中性 投资建议:

1905 空单继续持有 行情分析及热点评论: 受强冷空气影响,近期全国大部分地区气温持续下滑,动力煤需求也随之有所提振,本周沿海六大电厂日耗已突破

70 万吨大关,基本与去年同期持平.不过业内人士认为,目前电厂库存依然高企,短期需求提振难以推高煤价,今冬 动力煤旺季不旺的颓势或依然延续. 玻璃 中性 投资建议: 震荡上涨趋势延续,多单持有,关注

1340 压力

1260 支撑 行情分析及热点评论: 现货价格方面,目前河北现货 1429,山东现货 1520,武汉现货

1478 附近,基本稳定,近期现货行情有所好转,库存下 降,厂商相对乐观,后期玻璃会议商议涨价可能性较大,偏多为主. 有色金属 铜 偏弱 投资建议: 中美贸易谈判无具体结果,逢高做空为主 行情分析及热点评论: 隔夜 LME 铜小幅下跌,LME 铜库存增加

925 吨至 13.4 万吨,贴60 元/吨-平水.临近合约交割,持货商逢高 积极出货,部分下游逢低采购,整体成交一般.河南经协打造 城市矿山 年产再生铜杆

60 万吨.2018 年12 月份,全国工业生产者出厂价格同比上涨 0.9%,环比下降 1.0%;

工业生产者购进价格同比上涨 1.6%,环 比下降 0.9%.全年工业生产者出厂价格比上年上涨 3.5%,工业生产者购进价格上涨 4.1%.Grasberg 铜精矿 产量料大降 为2019 年全球铜供应最大变量.ICSG:未来三年矿山铜年均增长 2.2%.Cochilco:2019 年智 利铜产量将首超

600 万吨.今年将出台鼓励汽车家电消费新政.基本面方面仍相对稳定,新建冶炼产能逐步释 放,民营炼厂由于资金压力生产困难,精炼铜产量稍有下滑,下游需求仍是一片惨淡,整个消费市场增速放缓 明显,汽车市场已经开始萎缩,电网投资开始加速,目前铜价仍受宏观主导,关注中美谈判. 锌 偏弱 投资建议: 空单继续持有,主力关注

20000 元/吨支撑 行情分析及热点评论: 隔夜 LME 锌价格下跌,LME 锌库存减少

225 吨至 12.7 万吨.现货升水 500-550 元/吨.持货商正常出货,下 游消费持续走弱,部分贸易商少量逢低备货,总体交投氛围清淡,市场成交较昨日变化不大.中金:发改委汽 车促消费措施料使市场需求恢复从中低端开始.SMM 保税区锌锭库存连增

11 周.湖南株冶有色金属有限公司

30 万吨锌冶炼项目成功投料.水口山冶炼暂未停产锌锭.12 月镀锌开工率季节性回落,但高于去年同期.中 美贸易谈判前景扑朔迷离,美联储言论转鸽,国外锌矿复产加速,炼厂利润回升但受环保影响,三地社会库存 持续在低位徘徊,LME 库存再度回落,镀锌卷板库存持续累积,下游需求不佳,汽车市场面临萎缩. 镍 偏弱 投资建议: 轻仓布局少量空单,若继续反弹可小幅加仓 行情分析及热点评论: 隔夜 LME 镍小幅下跌,LME 镍库存减少

1344 吨至 20.3 万吨.SMM1#电解镍报价 91300~92000 元/吨,金 川镍升水小幅下调,俄镍贴水收窄,下游买货意愿不强,贸易商等待囤货机会,整体成交偏淡.三元电池技术 获突破,能量密度提升.山东鑫海国内单台容量最大 RKEF 镍铁电炉投用.印尼一家镍铁工厂停产检修,预计 三月复产,该厂镍铁月产量未

2000 吨,2018 年总产量为

101000 吨(Ni 9-10%).1 月5日印尼北马鲁古 省南哈马黑拉县发生 5.2 级地震, 位于 Obi 岛的镍铁厂原计划于

1 月底投产

1 台33000KVA 的EKEF 镍铁生产 线,目前来看投产将延迟.SMM 调研内蒙古地区部分工厂春节有检修计划.一月中旬到二月中旬国内有六个 冷轧不锈钢计划检修,共影响产量约

13 万吨,包括福建甬金

3 万吨、江苏甬金

3 万吨、福建宏旺

2 万吨、山 东宏旺

3 万吨、安徽宝恒

1 万吨、句容中圣

1 万吨.2019 年镍市供需缺口将收窄,主因镍矿、镍铁供应集中 增加,而不锈钢、三元电池耗镍增量不及供给端增量. 铝 弱势 投资建议: 空单继续持有,关注

13000 元/吨支撑 行情分析及热点评论: 隔夜 LME 铝小幅下跌,LME 铝库存增

4650 吨至 128.6 万吨.现货贴水

40 元/吨~平水.持货商出货积极,中 间商之间交投活跃,市场成交尚可.1 月10 日中国铝业铝锭价格及氧化铝报价全线下调.海德鲁望数月内恢复 满产.美国议会要求延后俄铝制裁决定公布时间.南山铝业在互动平台上表示,公司环保设施已全部达到国家 要求,没有限产.中美贸易谈判未达成一致.12 月我国广义乘用车销量

226 万辆,同比减少 19%,2018 年广义 乘用车销量同比下降 6%,是中国乘用车销量

20 年来首次出现下跌.12 月份铝型材企业开工率 43.82%,环比下 滑1.57 个百分点.当前部分小型铝材企业因效益不佳已开始进行年终盘点、设备维修;

中型企业维稳,完成目 前订单量后于一月中旬开始停产放假,而大型企业则是最为繁忙的,目前仍致力于接单赶货,欲为年后生产做充足 准备.1 月10 日我们测算的吨铝成本是

13531 元/吨.目前消费淡季叠加基本面、宏观面表现悲观,铝价持续承 压. 化工品种 原油 中性偏弱 投资建议: 多头持有. 行情分析及热点评论: WTI

1902 收涨 0.44%报52.59 美元/桶, Brent

1903 收涨 0.39%报61.68 美元/桶, SC

1903 夜盘收涨 0.69% 报425.2 元/桶或 62.38 美元/桶. 市场资讯 1.利比亚原油产量大约为 94-95 万桶/日. 2.PJK 国际:欧洲贸易枢纽三大交货港(阿姆斯特丹、鹿特丹、安特卫普)本周汽油库存降至 136.7 万吨,之 前一周为 137.4 万吨.燃料油库存增至 149.3 万吨,之前一周为 120.7 万吨.航空煤油库存降至 55.6 万吨, 之前一周为 58.0 万吨. 后市预测 昨日油价小幅收涨.利比亚在

12 月因部落抗议导致 El Sharara 油田停产,产量下滑至

100 万桶/日以下,目前 看来暂未恢复.中美贸易磋商结束,但暂未看到谈判细节的披露.整体而言目随着 OPEC+开始减产市场预计转 暖,而沙特减少对美原油出口或使美油超额库存转为下降,油价预计保持强势. PTA 中性 投资建议: 震荡调整;

重点跟踪原油价格走势对带动成本影响以及下游产销情况. 行情分析及热点评论:

1 月7日PTA 期现货市场高位震荡,近期现货和

1905 合约的基差报盘升水 350-380 元/吨,和1903 合约基 差报盘升水 280-300 元/吨附近,递盘和

1905 合约基差报盘升水

300 元/吨附近,商谈价格在 6140-6230 元/ 吨.华东 PTA 市场日内听闻在

6160 元/吨、6200 元/吨、6205 元/吨自提成交.1 月8日夜盘期........