PDF《三季度环保公司业绩稳增,》

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H HTTP://RESEARCH.

CSC.COM.CN 请参阅最后一页的重要声明 [table_main] 行业动态模板 证券研究报告・行业动态 三季度环保公司业绩稳增, 环保法配套执法力度加强 行业动态信息 本周核心推荐 本周中信电力及公用事业指数下跌 0.29%,沪深

300 指数同期上 涨0.42%,公用事业行业落后大盘 0.71 个百分点.我们继续推荐 核心组合聚光科技、盈峰环境、高能环境、迪森股份. 行业事件点评 截至

2016 年第三季度末,我们重点关注的

52 家环保上市公司营 业总收入为 792.59 亿元,比2015 年同期增加 162.79 亿元,增幅 25.8%;

归属于母公司净利润 109.61 亿元,同比增加 16.83 亿元, 增幅 18.1%,不敌营业收入增速.行业整体毛利率为 31.2%,同 比下降 0.8 个百分点;

平均 ROE 为6.82%,同比下降 0.2 个百分 点.分板块来看, 土十条 的催化作用显现,土壤修复板块营 业收入和扣非净利润同比增速继续为行业领先;

由于 PPP 模式的 引入,部分水务公司作为 PPP 的龙头公司,是污水处理板块净利 润增长最快的因素之一(如碧水源) ,而传统大气板块营业收入 和净利润增速依然处于行业最低水平. 环保部近日公布 1C9 月各地《环境保护法》配套办法执行情况, 各类案件数量均有所上升,执法力度持续加大.其中,按日计罚 案件数量上升 16.5%,适用查封扣押案件数量上升 88.6%,适用 限产停产案件数量上升 31.9%,移送拘留案件数量上升 78.9%, 移送涉嫌环境污染犯罪案件数量上升 20%.今年环保政策文件持 续加码,但是执法力度加强才能将政策文件的意义和效用落到实 处.我们认为,7 月环保督察工作的开展以及今年整体执法力度 的提升,将继续推动环保产业快速发展. 迪森股份前三季度营收 6.54 亿元,增长 20.0%;

净利润

8900 万元,增长 39.4%;

EPS0.25 元,ROE6.52%.东江环保前三季度营 收18.66 亿元,增长 6.58%,净利润 3.80 亿元,增长 43.85%.雪 浪环境前三季度营收 4.29 亿元,增长 14.4%;

净利润

4051 万元, 增长 11.9%;

EPS0.34 元,ROE5.68%.云投生态非公开发行获证 监会核准,我们认为将对公司业务转型升级有着重要推进作用, 看好公司中长期发展. 行业数据一览 本周港口动力煤现货和期货价格均有所上涨.

11 月2日发布的环 渤海动力煤综合平均价格为 607.0 元/吨, 与上周相比上涨 2.36%;

郑州商品交易所动力煤期货主力合约价格

11 月4日报 661.6 元/ 吨,与上周相比上涨 5.15%. [table_indusname] 电力、煤气和水等公用事业 [table_invest]

0433 维持 买入 万炜, CFA wanwei@csc.com.cn 021-68821600-815 执业证书编号:S1440514080001 王t佳 wangyijia@csc.com.cn 010-85130453 执业证书编号:S1440513090007 李俊松 lijunsong@csc.com.cn 010-85130933 执业证书编号:S1440510120039 发布日期:

2016 年11 月7日市场表现 [table_industrytrend] 相关研究报告 [table_report] 16.11.02 环保行业

2016 年三季报综述:营收 业绩增长稳健,传统板块有待提升 16.10.31 环保与公用事业周报: PPP 政策继续 加码,项目加速落地规模扩大 16.10.24 环保与公用事业周报: PPP 财政管理 办法出台,水污染防治法修订草案 通过

1 [table_page] 电力、煤气和水等公用事业 行业动态研究报告 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 请参阅最后一页的重要声明 目录 本周行业点评及表现

1 行业点评

1 个股点评

3 重点公司盈利预测

4 板块表现

6 个股表现

8 行业重点数据一览

10 电力行业

10 煤炭价格

16 水务和燃气

16 行业新闻与公司公告

17 行业新闻

17 公司公告

17

图表目录 图1:环保各子板块营业收入增长情况(单位:亿元)2 图2:环保各子板块净利润增长情况(单位:亿元)2 图3:环保各子板块季度营业收入情况(单位:亿元)2 图4:环保各子板块季度净利润增长情况(单位:亿元)2 图5:本周公用事业板块下跌 0.29%,落后沪深

300 指数 0.71 个百分点

6 图6:年初至今公用事业板块下跌 15.43%,落后沪深

300 指数 5.33 个百分点.6 图7:本周燃气、环保板块分别上涨 1.03%、0.42%,水务、电力板块分别下跌 0.70%、0.93%7 图8:本周火电板块下跌 0.75%,水电板块下跌 1.86%,电网板块下跌 0.04%7 图9:本周市场火电行业各公司表现

8 图10:本周市场水电行业各公司表现

8 图11:本周市场电网行业各公司表现.8 图12:本周水务行业各公司表现

9 图13:本周燃气行业各公司表现

9 图14:本周环保行业各公司表现

9 图15:发电量月度情况(单位:亿千瓦时)10 图16:9 月份发电量分类占比

10 图17:用电量月度情况(单位:亿千瓦时)10 图18:9 月份用电量分类占比

10 图19:火力发电量月度情况(单位:亿千瓦时)11 图20:水力发电量月度情况(单位:亿千瓦时)11 图21:核能发电量月度情况(单位:亿千瓦时)11 图22:风力发电量月度情况(单位:亿千瓦时)11 图23:9 月发电量分区域情况(单位:亿千瓦时)11

2 [table_page] 电力、煤气和水等公用事业 行业动态研究报告 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 请参阅最后一页的重要声明 图24:第一产业用电量月度情况(单位:亿千瓦时)12 图25:第二产业用电量月度情况(单位:亿千瓦时)12 图26:第三产业用电量月度情况(单位:亿千瓦时)12 图27:城乡居民生活用电量月度情况(单位:亿千瓦时)12 图28:8 月用电量分区域情况(单位:亿千瓦时)12 图29:火电发电设备容量情况(单位:百万千瓦)13 图30:水电发电设备容量情况(单位:百万千瓦)13 图31:核电发电设备容量情况(单位:百万千瓦)13 图32:风电发电设备容量情况(单位:百万千瓦)13 图33:火电发电设备平均利用小时

14 图34:水电发电设备平均利用小时

14 图35:核电发电设备平均利用小时

14 图36:风电发电设备平均利用小时

14 图37:火电电源投资基本完成额(单位:亿元)15 图38:水电电源投资基本完成额(单位:亿元)15 图39:核电电源投资基本完成额(单位:亿元)15 图40:风电电源投资基本完成额(单位:亿元)15 图41:环渤海动力煤综合平均价格指数(单位:元/吨)16 图42:郑商所动力煤期货主力合约收盘价(单位:元/吨)16 图43:36 城市居民生活用水价格(单位:元/吨)16 图44:各类天然气价格情况(单位:元/立方米)16 表1:环保行业三季度整体盈利表现

1 表1:重点公用事业公司盈利预测(单位:元,元/股)4 表2:重点环保公司盈利预测(单位:元,元/股)5

1 [table_page] 电力、煤气和水等公用事业 行业动态研究报告 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 请参阅最后一页的重要声明 本周行业点评及表现 行业点评 环保三季报综述:营收与盈利能力稳步增长 截至

2016 年第三季度末,我们重点关注的

52 家环保上市公司营业总收入为 792.59 亿元,比2015 年同期 增加 162.79 亿元,........