PDF《多利好推动动力煤市场淡季不淡,山西省焦化产业转型升级启动》

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stocke.com.cn 1/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 行业研究类模板 行业报告煤炭行业 报告日期:2018 年10 月15 日 多利好推动动力煤市场淡季不淡,山西省焦化产业转型升级启动 煤炭行业周报(2018 年10 月第

2 周) 行业公司研究|煤炭行业|:范飞 执业证书编号:S1230518040001 成功(联系人) :021-80106025

15810886430 :fanfei@stocke.com.cn chenggong@ stocke.com.cn [table_invest] 行业评级 煤炭 看好 [Table_relate] 相关报告 1.焦炭陆续启动第五轮提涨,大秦线秋 季检修日期初定煤炭行业周报(2018 年9月第

1 周) 2.焦炭第六轮提涨处于博弈之中,动力 煤价格运行平稳煤炭行业周报(2018 年9月第

2 周) 3.动力煤价格小幅反弹,焦炭第一轮提 降开始(2018 年9月第

3 周) 4.秦皇岛港调出受限,环渤海煤炭价格 继续反弹煤炭行业周报(2018 年9月第4周) 5.下游采购热情增长,环渤海煤炭价格 稳步上升煤炭行业周报(2018 年9月第5周) [table_research] 报告撰写人:范飞 数据支持人:成功 报告导读 本周板块表现: 本周申银万国煤炭开采Ⅱ指数下跌 0.59%,跑赢上证综指和沪深 300. 从板块估值来看,申银万国煤炭开采Ⅱ的PE 仅为 11,高于房地产板块 (9) 、钢铁板块(7)和银行板块(6) ,低于其他板块.从个股涨跌幅看, 本周煤炭板块涨幅前

3 名分别是宝泰隆(11.63%) 、开滦股份(11.02%)和 陕西黑猫(8.54%) 行业观点: 动力煤方面,进入

10 月,气温逐渐降低,冬储预期支撑煤价坚挺.大 秦铁路开始秋季检修,日发运量减少,汽运费上涨,导致运输成本提高, 本周煤炭价格继续高涨.截止

10 月12 日,秦皇岛港

5500 大卡动力煤平仓 价661 元/吨,较上周上涨

22 元/吨;

动力煤期货价格收于 666.2 元/吨,较 上周五上涨 29.2 元/吨.产地方面,本周主产地煤炭价格与上周持平.进口 煤方面,本周海外动力煤价格有所回落.截至

10 月11 日,澳大利亚纽卡 斯尔动力煤现货价报收于 110.35 美元/吨,较上周下跌 3.68 美元/吨,环比 下降 3.2%.从供给端看,环保安检持续进行,国内煤炭产量维持现有水 平.从需求端看,国庆假期结束,沿海六大电力集团日耗煤量小幅回升. 本周沿海六大电厂日均耗煤量 53.48 万吨,较上周增加

3 万吨,环比上涨 0.05%.受下月召开的中国国际进口博览会影响,近期沿江终端加紧煤炭采 购.从库存看,本周三港(秦皇岛港、曹妃甸和黄骅港)库存及沿海六大 电力集团库存均有所下降,截止

10 月12 日,三港库存 1162.00 万吨,较上 周减少 89.20 万吨,环比下降 7.1%;

沿海六大电力集团库存 1505.94 万吨,环比减少 7.07 万吨,环比 0.5%.我们认为随着冬储需求进一步释放、 铁路发运量减少、公路运输成本增加等因素影响,近期动力煤价格有望继 续走高,今年动力煤价格中枢或将高于去年,继续看好动力煤板块估值修 复. 炼焦煤方面, 周内炼焦煤价格整体稳定, 港口价格小幅上涨, 截止

10 月12 日,本周京唐港主焦煤(山西产)价格、京唐港主焦煤(澳大利亚产)价 格分别为

1745 元/吨、1630 元/吨,较上周分别上涨

5 元/吨、10 元/吨.产地 方面,临汾 1/3 焦精煤车板价小幅回调.我们认为焦炭价格的企稳将对焦煤 价格起到一定支撑. 焦炭方面,周内焦炭价格基本企稳―焦炭港口与上周持平;

产地一级 焦价格一跌三平;

产地二级焦价格涨跌平互现;

焦炭期货价格大幅上涨. 截止

10 月12 日,焦炭期货收报 2530.50 元/吨,较上周上涨 267.00 元/吨. 从供给侧看,本周焦炭企业生产相对积极,华北和华东独立焦化厂开工率 继续小幅回升.需求方面,本周钢厂高炉开工率与焦化厂焦炉开工率均有 所回升,截止

10 月12 日,钢厂高炉开工率 68.65%,较上周上升 0.56%, 华北、华东地区独立焦化厂(100 家)焦炉开工率分别为 78.71%、 75.21%,环比上涨 0.42%、2.36%.我们认为随着本年度秋季第一轮环保检 [table_page] 行业周报 http://research.stocke.com.cn 2/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告查的展开,焦企结焦时间延长,供给端收窄,焦炭价格有望持续处于高 位. 个股方面, 建议配置低估值的动力煤龙头标的以及低估值高弹性的焦炭 龙头标的. 风险提示 经济增速不及预期;

电力消费增长不及预期;

煤炭进口大幅度放开;

水 电出力超出预期;

环保政策执行不及预期等. [table_page] 行业周报 http://research.stocke.com.cn 3/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 本周行情回顾.5 2. 本周行业动态.8

10 月8日8国内要闻.8 国际要闻.9

10 月9日9国内要闻.9 国际要闻.11

10 月10 日11 国内要闻.11 国际要闻.12

10 月11 日.12 国内要闻.12 国际要闻.13

10 月12 日13 国内要闻.13 国际要闻.14 3. 本周上市公司重要动态

15 10 月8日15

10 月9日16

10 月10 日17

10 月11 日.18

10 月12 日18 4. 本周煤炭市场分析

20 4.1. 本周动力煤价格走势.20 4.1.1. 国内动力煤价格走势.20 4.1.2. 国际动力煤价格走势.21 4.2. 本周炼焦煤价格走势.21 4.2.1. 国内炼焦煤价格走势.21 4.2.2. 国际炼焦煤价格走势.22 4.3. 本周无烟煤和喷吹煤价格走势.23 4.4. 本周焦炭价格走势.23 [table_page] 行业周报 http://research.stocke.com.cn 4/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4.5. 本周下游主要产业情况.24 4.5.1. 电力行业.24 4.5.2. 钢铁行业.25 4.5.3. 建材行业.26 4.5.4. 化工行业.26 4.6. 本周煤炭库存情况.27 4.7. 本周煤炭运输情况.28

图表目录 图1:本周大盘和煤炭板块走势.5 图2:申银万国各板块指数走势.5 图3:本周子板块涨跌幅情况.6 图4:申银万国各版块 PE 情况

6 图5:本周申银万国煤炭开采Ⅱ各公司涨跌幅情况.7 图6:秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500)价格 单位:元/吨20 图7:产地主要动力煤价格 单位:美元/吨.20 图8:期货收盘价(活跃合约) :动力煤 单位:元/吨20 图9:国际主要动力煤价格指数 单位:美元/吨21 图10:京唐港:库提价:主焦煤 单位:元/吨21 图11:炼焦煤主要产地价格 单位:元/吨21 图12:国内炼焦煤期货价格 单位:元/吨.22 图13:峰景矿硬焦煤(澳大利亚产) :现货价(中国到岸) 单位:美元/吨.22 图14:无烟煤产价格 单位:元/吨.23 图15:山西:长治 市场价:喷吹煤 单位:元/吨23 图16:港口一级冶金焦价格 单位:元/吨.23 图17:一级冶金焦主要产地价格 单位:元/吨23 图18:二级冶金焦主要产地价格 单位:元/吨24 图19:焦炭期货价格 单位:元/吨.24 图20:焦化厂开工率:地区 单位:24 图21:沿海六大电厂日耗 单位:万吨

25 图22:高炉开工率:全国 单位:25 图23:现货价:螺纹钢:φ25mm:全国 单位:元/万吨.26 图24:全国水泥价格指数.26 图25:甲醇(优等品) :全国 市场价 单位:元/吨27 图26:尿素(小颗粒) 市场价(平均价) 单位:元/吨27 图27:聚丙烯 PP(T300) :上海石化 出厂价 单位:元/吨27 图28:低密度聚乙烯 (N150) :上海石化 出厂价 单位:元/吨27 图29:秦皇岛、黄骅港、曹妃甸港

3 港库存 单位:万吨

27 图30:沿海六大电厂库存 单位:万吨

27 图31:波罗的海干散货指数(BDI)........