PDF《第三批降电价措施落地,北方清洁取暖试点扩容》

电力行业周报 第三批降电价措施落地,北方清洁取暖试点扩容 行业周报行业报告电力

2018 年07 月29 日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市(维持) 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*电力*6月统计数据出炉, 电力市场化交易再提速》2018-07-22 《行业周报*电力*能源局Р6月用 电量数据,中报业绩预告陆续公布》 2018-07-15 《行业动态跟踪报告*电力*过半公司 业绩预喜,行业趋势向好》2018-07-15 《行业周报*电力*蓝天保卫战行动计 划、绿色д辜窕葡嗉坛鎏ā 2018-07-08 《行业周报*电力*Ц奈谋Ｕ厦 电油气运,EPR、AP1000接连网》 2018-07-01 证券分析师 朱栋 投资咨询资癖嗪 S1060516080002 021-20661645 ZHUDONG615@PINGAN.

COM.CN 研究助理 严家源 一般从业资癖嗪 S1060116100050 021-20665162 YANJIAYUAN712@PINGAN.COM.C N 请通过合法途径获取本公司研究报 告,如经由未经许可的渠道获得研 究报告,请慎重使用注意阅读研 究报告尾页的声明内容. ? 行情回顾:本周电力板块上涨 0.21%,同期沪深

300 指数上涨 0.81%.各 子板块中涨幅最大的是先伏板块,上涨 8.58%;

跌幅最大的是水电板块, 下跌 0.10%.本周涨幅前三的公司是岷江水电、银星能源、涪陵电力;

跌 幅前三的公司是*ST 凯迪、江苏新能(次新) 、华能国际. ? Ц奈 《关于利用扩大跨省区电力交易_模等措施降低一般工商业电 价有关~项的通知》 ,第三批降价措施落地:7 月25 日,国家Ц奈 了《关于利用扩大跨省区电力交易_模等措施降低一般工商业电价有关~ 项的通知》 ,自2018 年7月1日起,将扩大跨省区电力交易_模、国家重 大水利工程建设基金征收标准降低 25%、 督促自备电厂承担政策性交叉补 贴等电价空间,全部用于降低一般工商业电价. ? 四部委联合Р 《关于扩大中央财政支持北方地区冬季清洁取暖城市试点 的通知》 , 2+26 扩容至 2+26+13 :

7 月23 日,财政部、生态环境 部、住房城乡建设部、国家能源局联合Р肌豆赜诶┐笾醒氩普С直狈 地区冬季清洁取暖城市试点的通知》 .文件提出 2+26 城市奖补标准按 照 《关于开展中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点工作的通知》 执行, 张家口市比照 2+26 城市标准,汾渭平原原则上每市每年奖补

3 亿元. ? 投资建议:前后三批降价措施陆续落地后,一般工商业电价降低 10%的目 标基本可以实现.这对于У绮嗟纳贤缂无直接影响,反而对用户侧 的用电需求会产生激励效果,带来/用电量的进一步增长,提高现有У 设备的利用小时.上半年的用电增速不断超越预期值,一部分原因可能就 在于此.此外,配合促进可再生能源消纳、电力市场化交易扩大等举措, 煤改电 将在未来的北方冬季清洁取暖工程中获得更大的д箍占,带 来部分用电增量.需求的持续向好推动全行业的景气度不断提升,火电板 块推荐全国火电龙头华能国际,建议关注上海电力;

核电板块强烈推荐 A 股唯一纯核电运营标的中国核电,推荐参股多个核电项目的浙能电力,建 议关注中广核电力;

水电板块推荐水火共济、攻守兼备的国投电力,以及 全球水电龙头长江电力. ? 风险提示:

1、政策推进不及预期:核电审批的重启仍有较大的政策不确 定性.

2、煤炭价翊蠓仙:煤炭去产能政策造成供应大幅下降,优质 产能的释放进度落后,导致了电煤价衲岩缘玫接行Э刂.

3、降水量大 幅减少:水电收入的主要的影响因素就是上游来水量的丰枯情况,而来水 情况与降水、气候等自然因素相关,可预测性不高.

4、设备利用小时继 续下降:电力工业作为国民经济运转的支柱之一,供需关系的变化在较大 程度上受到宏观经济运行状态的影响. -40% -20% 0% 20% Jul-17 Oct-17 Jan-18 Apr-18 沪深300 电力 证券研究报告电力・行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2/15 正文目录

一、 每周观点

4 1.1 行情回顾

4 1.2 行业观点

4

二、 行业动态

9 2.1 政策要闻.9 2.2 火电要闻.11 2.3 新能源要闻

11

三、 公司公告

11

四、 风险提示

14 电力・行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3/15

图表目录

图表

1 7 月23 日-7 月27 日,火电板块涨幅最大,风电板块跌幅最大.4

图表

2 7 月23 日-7 月27 日电力板块涨、跌幅前

10 个股.4

图表

3 国家重大水利工程建设基金征收标准(分/千瓦时)5

图表

4 1-6 月全社会用电量

6

图表

5 1-6 月第一产业用电量.6

图表

6 1-6 月第二产业用电量.6

图表

7 1-6 月第三产业用电量.7

图表

8 1-6 月城乡居民生活用电量.7

图表

9 1-6 月全国发电设备利用小时.7

图表

10 1-6 月水电设备利用小时

7

图表

11 1-6 月火电设备利用小时

7

图表

12 1-6 月核电设备利用小时

8

图表

13 1-6 月风电设备利用小时

8

图表

14 北方地区冬季清洁取暖试点城市申报范围.8 电力・行业周报 请务必阅读正文后免责条款 4/15

一、 每周观点 1.1 行情回顾

7 月23 日-7 月27 日,电力板块上涨 0.21%,同期沪深

300 指数上涨 0.81%.各子板块中涨幅最 大的是先伏板块,上涨 8.58%;

跌幅最大的是水电板块,下跌 0.10%.本周涨幅前三的公司是岷江 水电、银星能源、涪陵电力;

跌幅前三的公司是*ST 凯迪、江苏新能(次新) 、华能国际.

图表1

7 月23 日-7 月27 日,火电板块涨幅最大,风电板块跌幅最大 资料来源: Wind,平安证券研究所

图表2

7 月23 日-7 月27 日电力板块涨、跌幅前

10 个股 涨幅榜 跌幅榜 岷江水电 26.02% *ST 凯迪 -22.41% 银星能源 18.01% 江苏新能(次新) -15.27% 涪陵电力 12.30% 华能国际 -4.34% 西昌电力 12.00% 华电国际 -2.00% 湖南д 11.71% 长江电力 -1.85% 东旭蓝天 9.76% 华通热力 -1.63% 闽东电力 9.55% 浙能电力 -1.19% 三峡水利 9.49% 国投电力 -0.89% 韶能股 9.13% 上海电力 -0.52% 金山股 9.01% 宝新能源 -0.27% 资料来源: Wind,平安证券研究所 1.2 行业观点 Ц奈А豆赜诶美┐罂缡∏缌灰子_模等措施降低一般工商业电价有关~项的通知》 , 第三 批降价措施落地

7 月25 日,国家Ц奈Я恕豆赜诶美┐罂缡∏缌灰子_模等措施降低一般工商业电价有关 ~项的通知》 ,自2018 年7月1日起,将扩大跨省区电力交易_模、国家重大水利工程建设基金征 收标准降低 25%、督促自备电厂承担政策性交叉补贴等电价空间,全部用于降低一般工商业电价. -0.10% 0.16% 0.21% 0.81% 3.46% 4.07% 8.58% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 电力・行业周报 请务必阅读正文后免责条款 5/15 为了贯彻落实中央经济工作会议关于降低企业用能成本和《政府工作报告》关于降低一般工商业电 价的要求,4 月19 日,国家Ц奈Р肌豆赜诮档鸵话愎ど桃档缂塾泄~项的通知》 ,决定分两批 实施降价措施,落实一般工商业电价平均下降 10%的目标要求,第一批降价措施全部用于降低一般 工商业电价,自2018 年4月1日起执行,具体措施包括全面落实已出台的电网清费政策、推进区 域电网和跨省跨区专项工程输电价窀母铩 进一步_范和降低电网环节收费、 临时性降低输配电价. 而在之前一天即

4 月18 日, 财政部已经Р剂 《关于降低部分政府性基金征收标准的通知》 , 自2018 年7月1日起, 将国家重大水利工程建设基金征收标准在按照财税[2017]51 号文降低 25%的基础上, 再统一降低 25%.此次降低一般工商业电价的措施主要就是落实财政部的相关政策,原为第事批降 价措施.但5月18 日,国家Ц奈Р肌豆赜诘缌π幸翟鲋邓八奥实髡嘤档鸵话愎ど桃档缂鄣 通知》 ,要求自

5 月1日起,在电力行业增值税税率由 17%调整到 16%后,省级电网企业含税输配 电价水平和政府性基金及附加标准降低、期末留抵税额一次性退返等腾出的电价空间,全部用于降 低一般工商业电价.因此,7 月1日起执行的降价措施成为了第三批. 前后三批降价措施陆续落地后,一般工商业电价降低 10%的目标基本可以实现,根据国网的测算可 带来约

800 亿元的减费空间.而这对于У绮嗟纳贤缂无直接影响,相反对于用户侧的用电需 求会产生激励效果,带来/用电量的进一步增长,提高现有У缟璞傅睦眯∈.而上半年的用电 增速不断超越预期值,一部分原因可能就在于此.

图表3 国家重大水利工程建设基金征收标准(分/千瓦时) 地区

2010 年1月1日-

2017 年6月30 日 降幅

1 2017 年7月1日-

2018 年6月30 日 降幅

2 2018 年7月1日起 北京 0.700 0.175 0.525 0.131 0.394 天津 0.700 0.175 0.525 0.131 0.394 冀北 0.700 0.175 0.525 0.131 0.394 冀南 0.700 0.175 0.525 0.131 0.394 山西 0.700 0.175 0.525 0.131 0.394 山东 0.700 0.175 0.525 0.131 0.394 蒙西 0.400 0.100 0.300 0.075 0.225 辽宁 0.400 0.100 0.300 0.075 0.225 吉林 0.400 0.100 0.300 0.075 0.225 黑龙江 0.400 0.100 0.300 0.075 0.225 蒙东 0.400 0.100 0.300 0.075 0.225 上海 1.392 0.348 1.044 0.261 0.783 江苏 1.491 0.373 1.118 0.280 0.839 浙江 1.436 0.359 1.077 0.269 0.808 安徽 1.292 0.323 0.969 0.242 0.727 福建 0.700 0.175 0.525 0.131 0.394 湖北 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 湖南 0.375 0.094 0.281 0.070 0.211 河南 1.134 0.284 0.851 0.213 0.638 四川 0.700 0.175 0.525 0.131 0.394 重庆 0.700 0.175 0.525 0.131 0.394 江西 0.552 0.138 0.414 0.104 0.311 陕西 0.400 0.100 0.300 0.075 0.225 甘肃 0.400 0.100 0.300 0.075 0.225 青海 0.400 0.100 0.300 0.075 0.225 宁夏 0.400 0.100 0.300 0.075 0.225 电力・行业周报 请务必阅读正文后免责条款 6/15 新疆 0.400 0.100 0.300 0.075 0.225 广东 0.700 0.175 0.525 0.131 0.394 广西 0.400 0.100 0.300 0.075 0.225 南 0.400 0.100 0.300 0.075 0.225 贵州 0.400 0.100 0.300 0.075 0........