PDF《重庆市永川区兴永建设发展有限公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 重庆市永川区兴永建设发展有限公司

1 重庆市永川区兴永建设发展有限公司跟踪评级报告 评级结果 本次主体长期信用等级:AA 上次主体长期信用等级:AA 债券简称 债券余额 到期兑付日 跟踪评级 结果 上次评级 结果

15 渝兴永 MTN001

10 亿元 2020/11/04 AA AA

18 渝兴永 CP001

3 亿元 2019/03/23 A-1 A-1 本次评级展望:稳定 上次评级展望:稳定 评级时间:2018 年7月20 日 财务数据 项目

2015 年2016 年2017 年2018 年3月现金类资产(亿元) 7.

64 9.33 2.88 0.30 资产总额(亿元) 130.26 160.52 182.03 194.71 所有者权益(亿元) 59.79 71.47 72.91 74.90 短期债务(亿元) 4.92 3.77 9.03 8.73 长期债务(亿元) 36.56 59.04 77.18 80.40 全部债务(亿元) 41.48 62.81 86.21 89.13 营业收入(亿元) 7.49 17.48 9.02 8.51 利润总额(亿元) 2.64 3.00 1.59 1.89 EBITDA(亿元) 2.79 3.24 2.04 -- 经营性净现金流(亿元) -20.57 -14.90 -14.72 -9.15 营业利润率(%) 21.04 14.16 13.12 23.09 净资产收益率(%) 3.92 3.50 1.98 -- 资产负债率(%) 54.10 55.48 59.95 61.53 全部债务资本化比率(%) 40.96 46.78 54.18 54.34 流动比率(%) 945.38 1169.38 804.05 749.73 经营现金流动负债比(%) -162.52 -116.35 -71.29 -- 全部债务/EBITDA(倍) 14.86 19.37 42.25 -- 注:公司

2018 年一季度财务数据未经审计. 分析师 张婷婷 王妍

邮箱:lianhe@lhratings.com

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022)

网址:www.lhratings.com 评级观点 重庆市永川区兴永建设发展有限公司 (以下简称 公司 )是重庆市永川区基础设 施建设的重要主体,主要负责凤凰湖工业园 区的土地整治和基础设施建设,业务上保持 一定的区域专营性.跟踪期内,公司资产规 模进一步扩大,在财政补贴方面持续获得有 力的外部支持.同时,联合资信评估有限公 司 (以下简称 联合资信 ) 也关注到公司业务 结构相对单

一、债务规模增长较快、短期集 中偿付压力大、自身盈利能力弱、资产流动 性弱等因素对公司信用水平带来的不利影响. 未来,随着凤凰湖工业园区土地开发不断推 进以及入驻园区企业的增加,公司经营前景 良好. 综合评估,联合资信确定维持公司的主 体长期信用等级为AA , 维持

15 渝兴永MTN001 信用等级为AA, 18渝兴永CP001 信用等级为A-1,评级展望为稳定. 优势 1. 重庆市永川区经济持续增长,凤凰湖工 业园区工业总产值快速增长,招商引资 成果显著,为公司发展提供了良好的外 部环境. 2. 跟踪期内,公司在财政补贴方面持续获 得有力的外部支持. 3. 公司作为重庆市永川区凤凰湖工业园区 基础设施建设的唯一主体,业务上保持 一定的区域专营性. 关注 1. 公司经营回款高度依赖政府土地出让计 划,回款质量不高.公司未来整治土地 和在建拟建工程尚需投资规模较大,面 临一定资金支出压力. 2. 跟踪期内,公司债务规模较快增长,债 跟踪评级报告 重庆市永川区兴永建设发展有限公司

2 务负担加重,且将于2018年到期的债务 规模较大,公司短期集中偿付压力大. 3. 跟踪期内,公司营业收入有所下降,利 润总额对政府补助依赖度较高,盈利能 力较弱. 4. 公司其他应收款和存货占比较大,且存 货中主要为土地资产,变现周期不确定, 资产流动性弱. 跟踪评级报告 重庆市永川区兴永建设发展有限公司

3 声明

一、 本报告引用的资料主要由重庆市永川区兴永建设发展有限公司(以下简称 该公司 )提供,联合资信评估有限公司(以下简称 联合资信 )对这些资料的 真实性、准确性和完整性不作任何保证.

二、 除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外, 联合资信、 评级人员 与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系.

三、 联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务, 有充分理由保证所出具的 评级报告遵循了真实、客观、公正的原则.

四、 本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的 独立判断,未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见.

五、 本报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议.

六、 本次跟踪评级结果自本报告出具之日起至相应债项到期兑付日有效;

根据后 续跟踪评级的结论,在有效期内信用等级有可能发生变化. 跟踪评级报告 重庆市永川区兴永建设发展有限公司

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一、跟踪评级原因 根据有关法规要求,按照联合资信评估有限 公司(以下简称 联合资信 )关于重庆市永川 区兴永建设发展有限公司(以下简称 公司 )的 跟踪评级安排进行本次跟踪评级.

二、主体概况 2017年12月,中国农发重点建设基金有限公 司(以下简称 农发基金 )将原2015年以货币 形式注入公司资本公积的1.00亿元资金转增公司 实收资本, 10年后由重庆市永川区国有资产管理 局(以下简称 永川区国资局 )进行回购.增资 后公司股东变更为永川区国资局和农发基金,持 股比例分别为54.55%和45.45%, 由国有独资公司 变为国有控股公司.截至2018年3月底,公司注 册资本和实收资本均增至2.20亿元,控股股东和 实际控制人仍为永川区国资局. 跟踪期内,公司职能定位和营业范围未发生 变化.截至2018年3月底,公司纳入合并范围的 子公司2家;

公司内设财务部、人资部、投资促 进部等13个职能部门. 截至

2017 年底, 公司资产总额 182.03 亿元, 所有者权益 72.91 亿元;

2017 年,公司实现营业 收入 9.02 亿元,利润总额 1.59 亿元. 截至

2018 年3月底,公司资产总额 194.71 亿元,所有者权益 74.90 亿元;

2018 年1~3 月, 公司实现营业收入 8.51 亿元,利润总额 1.89 亿元. 公司注册地址:重庆市永川区凤凰大道777 号;

法定代表人:王寒峰.

三、存续债券概况及募集资金使用情况 截至2018年3月底,联合资信所评的公司存 续债券为 15渝兴永MTN001 和 18渝兴永 CP001 ,尚需偿还债券余额13.00亿元,募集资 金已全部用于偿还银行借款.跟踪期内,公司已 按期支付 15渝兴永MTN001 利息. 表1 公司存续债券概况(单位:亿元) 债项简称 发行 金额 债券 余额 起息日 期限

15 渝兴永 MTN001 10.00 10.00 2015/11/04

5 年18 渝兴永 CP001 3.00 3.00 2018/03/23

1 年 合计 13.00 13.00 -- -- 资料来源:联合资信整理

四、行业及区域经济环境 1. 行业分析 城市基础设施建设是围绕改善城市人居环 境、增强城市综合承载能力、提高城市运行效率 开展的基础设施建设,包括机场、地铁、公共汽 车、 轻轨等城市交通设施建设, 市内道路、 桥梁、 高架路、 人行天桥等路网建设, 城市供水、 供电、 供气、电信、污水处理、园林绿化、环境卫生等 公用事业建设等领域.城市基础设施建设是国民 经济可持续发展的重要基础,对于促进国民经济 及地区经济快速健康发展、改善投资环境、强化 城市综合服务功能、加强区域交流与协........