PDF《煤焦现货依然偏强》

合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 煤焦策略报告 2017/8/28 煤焦现货依然偏强 期价坚挺静待突破 煤焦研究员:马凤胜 职业证号:F0262284 联系

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网址:www.luzhengqh.com 摘要 焦炭 1. 供应:受河北环保限产影响,焦企开工率再次回落,焦炭供 应量有所下降,继续支撑价格走强. 2. 需求:全国钢厂高炉开工率小幅回落,但整体仍保持高位运 行状态,焦炭需求稳定. 3. 库存:焦化厂库存继续维持低位,钢厂库存明显下降,焦炭 整体库存水平不高,对价格有较强支撑. 焦煤 1. 供应:上半年煤矿生产整体正常,焦煤供应量较去年同期有 明显上升, 但受山西地区安全检查力度加大影响, 焦煤供给短期 受到一定抑制. 2. 需求:随着焦炭价格的连续走高,焦化厂采购意愿持续增强, 而钢厂也由于库存偏低开始加大采购力度,焦煤需求整体上升, 推动现货价格开始走强. 3. 库存:独立焦化厂焦煤库存继续上升而钢厂库存下降,库存 分化的趋势依然明显,焦煤库存整体不高,支撑价格走强. 后市观点 由于近期钢厂盈利状况较好,原料库存不高,补库积极性较强, 煤焦需求保持稳定,价格继续偏强运行.加之近期焦炭环保限产范围 扩大,山西地区煤矿受矿难影响,安全检查力度增大,晋中煤矿全部 停产,煤焦供给均受到一定程度抑制,再次推升了现货市场的紧张氛 围,预计近期现货价格仍将表现强势.受此影响,近期煤焦期价仍将 维持偏强运行状态,短期有可能继续上升,应予以密切关注,一旦突 破高点压力便可顺势做多.

2 投资咨询资格号:证监许可[2012]112 煤焦策略报告

一、 环保限产范围扩大,焦炭现货再次走强

(一) 期现价格 焦炭现货市场价格 港口焦炭价格 焦炭期现价差

400 900

1400 1900

2400 2015/06 2016/01 2016/08 2017/03 邯郸:二级焦 唐山:二级焦 长治:二级焦

600 1100

1600 2100

2600 2015/06 2016/01 2016/08 2017/03 天津港:准一级焦 天津港:一级焦 -800 -600 -400 -200

0 200

600 1100

1600 2100

2600 2014/07 2015/06 2016/05 2017/04 焦炭期现价差 期货收盘价 天津港平仓价 焦炭现货价格 本周 周涨跌 周环比 邯郸:二级焦

2010 100 5.24% 唐山:二级焦

2090 100 5.03% 长治:二级焦

1935 55 2.93% 本周国内焦炭现货市场继续走强,华北、华东地区 再次提涨 100,华东代表钢企迅速接受,市场乐观 情绪浓.继8月份中央环保组进驻山东之后,本周 河北地区也开始环保限产,焦炭资源偏紧形势未有 改观,钢厂库存偏低,采购热情高,短期焦价继续 偏强 港口焦炭价格 本周 周涨跌 周环比 天津港:一级焦

2225 50 2.30% 天津港:准一级焦

2125 50 2.41% 受现货市场上涨影响,本周港口焦炭价格也保持上 升趋势,整体涨幅在

50 元/吨 焦炭期现价差 本周 周涨跌 周环比 天津港:准一级焦

2125 50 2.41% 主力合约收盘价 2474.5

206 9.08% 期现价差 349.5

156 80.62% 受现货市场提涨带动,本周焦炭期价继续大幅走高, 期现价差再次回升

3 投资咨询资格号:证监许可[2012]112 煤焦策略报告

(二) 供需情况 1.供应 焦化厂开工率 煤焦盘面利润

55 65

75 85

95 2015/04 2015/12 2016/08 2017/04 200万吨

40 60

80 100 2012/12 2013/12 2014/12 2015/12 2016/12 西南地区 东北地区 华北地区 华东地区 华中地区 西北地区 (100)

100 300

500 2014/09 2015/09 2016/09 盘面利润:煤焦主力 开工率: 按规模 本周 周涨跌 周环比

200 万吨 85.27 -1.21 -1.40% 受河北地区环保限产影响,本周焦化厂开工率再次 回落,各类型焦化厂均有所下滑,其中大中型焦化 厂开工率回落明显 开工率: 分地区 本周 周涨跌 周环比 东北地区 87.29

0 0.00% 华北地区 83.33 -2.05 -2.40% 华东地区 80.29 -1.45 -1.77% 华中地区 79.7

0 0.00% 西北地区 82.62

0 0.00% 西南地区 68.97

0 0.00% 分地区来看,本周全国多数地区开工率以持稳为 主,但华北、华东地区受环保限产影响大幅下滑 煤焦盘面利润 本周 周涨跌 周环比 焦炭主力 2474.5

206 9.08% 焦煤主力 1505.5

23 1.55% 盘面利润 517.35 176.1 51.60% 受河北焦企限产及现货价格再次拉涨影响,本周焦 炭期货主力大幅反弹,带动煤焦盘面利润再次回升

4 投资咨询资格号:证监许可[2012]112 煤焦策略报告 煤焦比价 2.需求 高炉开工率 焦炭出口利润

1 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7

500 800

1100 1400

1700 2000

2300 2600 2014/07 2015/07 2016/07 2017/07 焦炭主力 焦煤主力 焦炭/焦煤

50 65

80 95 2014/02 2014/12 2015/10 2016/08 2017/06 唐山高炉开工率 全国高炉开工率 -100 -50

0 50

100 150

600 1000

1400 1800

2200 2600 2017/01 2017/07 出口利润 天津港一级焦 焦炭FOB价 煤焦比价 本周 周涨跌 周环比 焦炭主力 2474.5

206 9.08% 焦煤主力 1505.5

23 1.55% 煤焦比价 1.64 0.11 7.41% 高炉开工率 本周 周涨跌 周环比 唐山 80.49 -0.61 -0.75% 全国 77.21 -0.14 -0.18% 高炉开工率方面,本周国内高炉开工率再次小幅回 落,但整体继续保持高位运行状态,对煤焦等原料 的需求稳定 焦炭出口利润 上周 周涨跌 周环比 天津港一级焦

0 -2050 -100.00% 焦炭 FOB 价0.00 -2066.71 -100.00% 出口利润 0.00 -16.71 100.00%

5 投资咨询资格号:证监许可[2012]112 煤焦策略报告 3.库存 上游库存:独立焦化厂库存 下游库存:钢厂焦炭可用天数 社会库存:港口库存

0 100

200 300

400 2014/01 2014/11 2015/09 2016/07 2017/05 独立焦化厂库存 东北 华北 西北 华中 华东

0 8

16 24 2014/07 2015/03 2015/11 2016/07 2017/03 钢厂焦炭平均可用天数 东北 华北 华东 华南 西南

0 100

200 300

400 2014/07 2015/03 2015/11 2016/07 2017/03 焦炭港口库存 天津港 日照港 连云港 青岛港 焦炭平均库存: 独立焦化厂 本周 周涨跌 周环比 全国 37.65 -1.4 -3.59% 东北地区 0.1

0 0.00% 华北地区 14.8 -1.5 -9.20% 西北地区 9.17

0 0.00% 华中地区 0.9 0.1 12.50% 华东地区 8.3

0 0.00% 西南地区 4.38

0 0.00% 本周焦化厂焦炭库存稳中有降,除华北地区下降明 显以外,全国多数地区均以持稳为主 大中型钢厂平均 可用天数 本周 周涨跌 周环比 东北地区 12.56 -0.79 -5.92% 华北地区 8.79 -0.02 -0.23% 华东地区 15.34 -0.04 -0.26% 华南地区 14.53 -0.86 -5.59% 华中地区 8.06 0.57 7.61% 西北地区 2.86

0 0.00% 西南地区 5.88 -0.39 -6.22% 本周钢厂焦炭可用天数继续下降,除华中地区小幅 上升以外,全国多数地区均呈下降趋势,整体库存 压力不大 焦炭港口库存 本周 周涨跌 周环比 天津港

95 4 4.40% 连云港

11 1 10.00% 日照港

82 -10 -10.87% 港口合计

258 3 1.18% 本周国内主要港口焦炭库存小幅上升,各港口涨 跌互现,其中日照港降幅明显

6 投资咨询资格号:证监许可[2012]112 煤焦策略报告

二、 山西安全检查力度加大,焦煤供应短期受到影响

(一) 期现价格 焦煤现货市场价格 主焦煤港口价格 焦煤期现价差

400 700

1000 1300

1600 主焦煤:山西吕梁 肥煤:山西古交 1/3焦煤:山东枣庄

600 1,100 1,600 2,100 2015/06 2016/01 2016/08 2017/03 日照港 天津港 京唐港 -1000 -800 -600 -400 -200

0 200

500 1000

1500 2000

2500 2016/08 2017/02 2017/08 焦煤期现价差 期货收盘价 京唐港库提价 焦煤现货价格 本周 周涨跌 周环比 主焦煤:山西吕梁

1380 60 4.55% 肥煤:山西古交

1320 0 0.00% 1/3 焦煤:山东枣庄

1050 0 0.00% 本周焦煤现货市场稳中偏强运行, 受下游焦炭价格连 续大涨带动,本周山西、河南部分地方矿继续小幅拉 涨.目前煤矿出货良好,普遍看好后市,加之近期山 西矿难多发,安全检查........