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1 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. Table_ Title

2014 年10 月12 日 机械军工周报(第42 周) Tabl e_Summary 持续看好新兴产业 传统行业看优质公司增长及转型弹性

1、核心组合: (闽福发 A 、机器人、巨星科技、航天电子、北方创业、杰瑞 股份、海特高新、中集集团)中国船舶、豪迈科技、天广消防、中航光电、中 海油服、中国北车、湘电股份、恒泰艾普(重点增加中集集团,暂删除南风)

2、本期核心观点:寻找安全和智能化相关机会,持续推荐转型新兴产业 转型新兴产业看增长前景和空间,特别关注景气度的变化指标,尤其是寻 找安全和智能化相关机会,而传统行业看优质公司增长及改革弹性,在安全边 际条件下寻找个股机会. 我们强烈推荐军工和智能装备、国企整合改革、铁路设备等,重点推荐公 司航天电子、闽福发 A、中国船舶、中航电子、中航光电等;

机器人(机械首推 品种)、北方创业、豪迈科技、海特高新、巨星、天广消防、湘电股份、南风 股份、潍柴重机、海默科技等,现在军工和智能装备仍强烈推荐,可持续看

3 年,近期新翻多油服(能源安全) ,建议提前布局,加大铁路推荐力度,主要 是恒泰艾普、杰瑞股份、中海油服等;

南北车(低估值高增长)等.我们有详 细的基本面逻辑支撑,有详细报告和跟踪邮件. 我国原油对外依存度在

2013 年已经高达 57%,从能源安全角度来讲,国 家不会允许国内原油产量大幅度下降. 上半年中石油勘探开发实际投入

659 亿元,同比下降 10%,但全年勘探开发投资并未下调,可以推测下半年勘探开发 投资额同比上升,第四季度可能出现赶工潮.中长期来看,国内页岩气开发和 石油行业国企改革逐步推进,我们预计油服市场下半年景气度优于上半年,15 年勘探开发活动会逐渐恢复正常.我们认为中国海上油气开发正在迎来历史性 发展的大机遇,预计十三五期间,我国海上油气开发逐步走向深水,重点推荐 恒泰艾普、杰瑞、中海油服、海油工程、海默科技等,以及装备制造的中集集 团、亚星锚链. 目前军方正改变机械化战争的思维定势,树立信息化战争的思想观念,强 化诸军兵种一体化联合作战.与我们过去持续推荐逻辑一致,强军和改革是两 大驱动因素,军工是战略性的机会,未来 3-5 年基本面持续往上,我们建议投 资者重点配Z军工相关板块,抓住主战装备提速、资本运作、军民融合三条主 线.另外关注发动机重大专项、兵器集团和电科集团的改革动作.闽福发 A 复牌,提醒大家关注军民融合特别是民参军相关公司的机会.

3、上周行业涨幅:船舶制造、航空军工涨幅较大 上周机械指数上涨 1.4%, 国防军工行业上涨 2.2%, 沪深

300 指数上涨了 0.6%. 在细分子行业中,船舶制造、航空军工、仪器仪表等板块涨幅分别 11.78%、 4.48%、2.59%.太阳鸟、中航电子、先河环保涨幅为 27.0%、16.6%、15.0%.

4、上周调研、重点报告邮件:闽福发 A:电子信息战优良标的,上调目标价 至20 元;

天地科技调研纪要:煤炭科工唯一上市平台,仍存资产注入预期;

安信高工机器人调研纪要:持续推荐此板块;

巨星科技:中控德令哈光热发电 上网电价获批,持续看好公司新兴产业的发展.

5、近期关注:安信军工、海工装备及油服主题投资会议(15 日北京,装备研 究院院长(将军)眼中的军工大时代,及多位军工、油气、海工专家和近

30 家公司交流) ;

中国重工三地交流会;

军工研究所改制;

油田工作量变化.

6、风险提示:新兴转型企业不达预期;

宏观经济增速下行超预期;

Table_Bas eInf o 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 同步大市-A 维持评级 智能装备 领先大市-A 油气设备 领先大市-A 铁路设备 领先大市-A 环保设备 领先大市-A 国防军工 领先大市-A Table_ FirstSt ock 首选股票 目标价 评级

300024 机器人 35.00 买入-A

002595 豪迈科技 60.18 买入-A

300004 南风股份 45.00 买入-A

002023 海特高新 23.00 买入-A

601808 中海油服 25.26 买入-A

002444 巨星科技 15.00 买入-A

002353 杰瑞股份 56.67 买入-A

000920 南方汇通 13.00 买入-A

601299 中国北车 6.50 买入-A

600879 航天电子 13.50 买入-A

600372 中航电子 27.00 买入-A Table_C hart 行业表现 资料来源:Wind 资讯 Table_Au tho r 邹润芳 分析师 SAC 执业证书编号:S1450514040001 zourf@essence.com.cn 021-68763702 王书伟 分析师 SAC 执业证书编号:S1450511090004 wangsw@essence.com.cn 021-68763578 Table_C ontac ter 报告联系人 郑爱刚 010-66581621 zhengag@essence.com.cn Table_C ontac ter 朱元骏 021-68765053 zhuyj2@essence.com.cn Tabl e_Re port 相关报告 新兴产业持续看好 传统行业看 优质公司增长及改革弹性 2014-09-28 机械:军民融合发展进入新阶段, 民参军企业机会凸显 2014-09-21 持续重点推荐安全、智能化和海 工油服等转型新兴行业 2014-09-14 wwwww1 www.jztzw.net 中国价值投资网 最多、最好用研究报告服务商 中国价值投资网 最多、最好用研究报告 服务商 www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz

2 报告类型/股票名称 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 1. 本周子行业主要观点 我们持续看好国防军工、 智能装备等转型新兴产业装备、 国企改革主题下的受益股. 军工主要关注主战装备列装加速、资本运作、军民融合受益标的,机械关注进口替 代和人工替代持续演化带来的机会,比如核心零部件突破,智能装备、油气开采设 备、大型核电和石化设备等,传统行业看转型或者增长带来的弹性. 国防军工:8 月29 日中共中央政治局专门就世界军事发展新趋势和推进 我军军事创新进行第十七次集体学习.习主席提出四点原则,主要是坚持 强军目标,提升军事斗争准备,改变机械化战争的思维定势,树立信息化 战争的思想观念,强化诸军兵种一体化联合作战.这与我们之前推荐逻辑 一致,强军和改革是两大驱动因素,军工是战略性的机会,未来 3-5 年基 本面持续往上, 而且军品定价机制破冰可能带来相关公司盈利水平的大幅 改善, 我们建议投资者重点关注军工板块, 抓住主战装备提速、 资本运作、 军民融合三条主线.军工电子:航天电子、中航电子、中航光电等;

资本 运作:北方创业、中国船舶、国睿科技、四创电子等;

另外关注发动机重 大专项、兵器集团和电科集团的改革动作. 闽福发 A 复牌,闽福发 A 因首次民营企业收购军工体系内资产而备受关注.提醒大 家多关注军民融合特别是民参军相关企业的机会. 军民融合重点个股: 闽福发 A、 海特高新、中利科技、机器人、通光线缆、通达动力、湘电股份、威海广 泰等. 智能制造:基本面和主题双重推动,未来重点是军事机器人和智能服务机 器人.智能制造下游应用广度和深度均不断提高, 应用范围从汽车及 3C 逐步拓展到医疗、橡胶、食品饮料、五金等领域,各领域机器换人需求旺 盛;

内资厂商依托工程师红利使系统集成性价比优,内资依托高端集成商 有望实现后来居上,看好和核心能力的企业,军用及智能服务机器人将是 下一片蓝海, 规模超千亿规模. 我们底部开始重点推荐机器人、 巨星科技、 上海机电.择时推荐汇川技术、博实股份、慈星股份,重点关注华昌达、 佳士科技、京山轻机等. 油气装备与服务:中石油维持全年勘探开发投资计划

2257 亿元不变,同 比下降 0.3%,上半年勘探开发实际投入 659.1 亿元,占全年的 29.2%, 同比下降 9%,

2014 年上半年勘探费用为 140.3 亿元, 同比增长 4.2%, 从上半年勘探开发实际投入较低可以推测下半年勘探开发投资额会同比 上升,今年行业逐渐触底回升,我们对明年开发的工作量表示乐观. 最近中石油集团公司已经提拔

48 位副局级干部,预计将派任到各地担任 油田及勘探公司领导.中长期来看,国内页岩气开发和石油行业国企改革 逐步推进,新疆地区勘探开发新牌照的发放,第三轮页岩气招标启动的预 期等都会大大推进民营企业在油气勘探开发活动的参与度和投资热情, 我 们预计油服市场下半年景气度将优于上半年,2015 年勘探开发活动会逐 渐恢复正常. 推荐恒泰艾普、 杰瑞股份、 中海油服、 海油工程、 海默科技, wwwww2 www.jztzw.net 中国价值投资网 最多、最好用研究报告服务商 中国价值投资网 最多、最好用研究报告 服务商 www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz

3 报告类型/股票名称 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 关注通源石油、惠博普. 海工油服:中海油加大深海区块招标,海工油服景气持续:

9 月11 日, 中海油官网发布

2014 年海上合作区块招商公告,中国海上

2014 年推出

33 个开放区块与外国石油公司合作,总面积 126,108km2.其中,渤海湾 区域没有新招标区块,南黄海盆地和东海盆地各有

4 个区块,剩余的

25 个区块均在南海地区. 中海油实际有规划南海油气开发战略,从浅水、中水逐步推进到深水的勘 探开发.浅海油气开采一直是中海油的优势,近年来,在深海油气区块的 开采上,积极寻求与国外公司的合作,借助外方的资金和技术.与前两年 的招标区块相比,本次招标区块面积同比增长 22.9%,且增加了南海深水 区块的招标量,超过

1000 米水深的区块面积占招标总面积的 22.8%,大 部分集中在琼东南盆地和珠江口盆地, 意味着未来十三五期间中海油将重 点加大深海油气资源的勘探开发. 我们认为中国海上油气开发正在迎来历史性发展的大机遇, 预计十三五期 间,我国海上油气开发逐步走向深水,重点推荐中海油服、海油工程,以 及装备制造的中集集团、亚星锚链.海油工程和中海油服业务覆盖全产业 链,具有难以企及的技术和规模优势,直接受益于中国海上油气大开发, 是成长与价值的组合. 冷链设备:行业未来将保持稳定增长(复合增速 10-20%) ,推荐汉钟精 机、大冷股份,关注雪人股份. 节能环保设备:环保政策导向侧重责任?抓落实? ,我国进入环境治理投 资加速增长周期;

两会提出要出重拳强化污染防治,大气污染防治财政专 项资金管理办法,争取今年年内出台.建议抓住政策驱动下的环保投资加 速,行业相关设备需求迎来爆发,推荐技术研发实力强,产品技术实力雄 厚及的龙头公司南方汇通、开山股份,重点关注隆华节能. 铁路设备:铁总公司

8 月22 日消息,2014 年动车组招标启动,时速

350 公里动车组采购

175 列,时速

250 公里动车组

57 列,据我们了解,除此 之外,时速 350................