PDF《香港金融管理局》

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2001 2001年年年年年年年年11 11月月月月月月月月5 5日日日日日日日日香港金融管理局 香港金融管理局 香港金融管理局 香港金融管理局 香港金融管理局 香港金融管理局 香港金融管理局 香港金融管理局 讨论项目 讨论项目 讨论项目 讨论项目 讨论项目 讨论项目 讨论项目 讨论项目 ? 货币 货币 货币 货币 ? 银行业 银行业 银行业 银行业 ? 金融基础设施 金融基础设施 金融基础设施 金融基础设施 ? 外汇基金 外汇基金 外汇基金 外汇基金

2 1999

2000 7.

60 7.65 7.70 7.75 7.80 7.85 1月月月月4月 月月月7月 月月月10月月月月1月 月月月4月 月月月7月 月月月10月月月月1月 月月月4月 月月月7月 月月月10月月月月1月 月月月4月 月月月7月 月月月10月月月月1美元兑港元 美元兑港元 美元兑港元 美元兑港元 -200

0 200

400 600

800 1,000 1,200 1,400 基点 基点 基点 基点 货币稳定- 货币稳定- 货币稳定- 货币稳定- 货币稳定- 货币稳定- 货币稳定- 货币稳定- 数 数 数 数 数 数 数 数

1998 2001

3 港元与美元息差( 港元与美元息差( 港元与美元息差( 港元与美元息差(1个月)(右边刻度) 个月)(右边刻度) 个月)(右边刻度) 个月)(右边刻度) 汇率(左边刻度) 汇率(左边刻度) 汇率(左边刻度) 汇率(左边刻度) ?般风险 ?般风险 ?般风险 ?般风险 ? 全球衰退 全球衰退 全球衰退 全球衰退 ? 亚洲经济疲弱 亚洲经济疲弱 亚洲经济疲弱 亚洲经济疲弱 ? 金融市场波动 金融市场波动 金融市场波动 金融市场波动 ? 汇率波动 汇率波动 汇率波动 汇率波动 ? 区内货币受压 区内货币受压 区内货币受压 区内货币受压 货币稳定 货币稳定 货币稳定 货币稳定 货币稳定 货币稳定 货币稳定 货币稳定 - - - - - - - - 风险 风险 风险 风险 风险 风险 风险 风险

4 货币稳定 货币稳定 货币稳定 货币稳定 货币稳定 货币稳定 货币稳定 货币稳定 - - - - - - - - 风险 风险 风险 风险 风险 风险 风险 风险

5 香港面对的具体风险 香港面对的具体风险 香港面对的具体风险 香港面对的具体风险 ? 阿根廷的货币发行局 阿根廷的货币发行局 阿根廷的货币发行局 阿根廷的货币发行局 ? 香港市场被用作对冲亚洲风险的工具 香港市场被用作对冲亚洲风险的工具 香港市场被用作对冲亚洲风险的工具 香港市场被用作对冲亚洲风险的工具 ? ?民币汇率政策 ?民币汇率政策 ?民币汇率政策 ?民币汇率政策 ? 香港的公共财政 香港的公共财政 香港的公共财政 香港的公共财政 ? 对联汇制度的支持和信心 对联汇制度的支持和信心 对联汇制度的支持和信心 对联汇制度的支持和信心 货币 货币 货币 货币 货币 货币 货币 货币 - - - - - - - - 市场预期 市场预期 市场预期 市场预期 市场预期 市场预期 市场预期 市场预期 12个月远期汇率 个月远期汇率 个月远期汇率 个月远期汇率

1997 1998

1999 2000

2001 6 -1000

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2000 3000

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8000 7月月月月10月月月月1月 月月月4月 月月月7月 月月月10月月月月1月 月月月4月 月月月7月 月月月10月月月月1月 月月月4月 月月月7月 月月月10月月月月1月 月月月4月 月月月7月 月月月10月月月月点子 点子 点子 点子 货币 货币 货币 货币 货币 货币 货币 货币 - - - - - - - - 市场预期 市场预期 市场预期 市场预期 市场预期 市场预期 市场预期 市场预期 -300 -200 -100