PDF《机器人和智能制造业务放量增长》

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stocke.com.cn 1/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 公司研究类模板 点评报告科远股份(002380) 报告日期:2016 年4月25 日 机器人和智能制造业务放量增长 行业公司研究|电力设备与新能源行业|:郑丹丹 执业证书编号:S1230515060001 :021-80108040 :zhengdandan@stocke.com.cn [table_invest] 评级 增持 上次评级 增持 当前价格 $36.65 [LastQuaterEps] 单季度业绩 元/股1Q/2016 0.019 4Q/2015 0.09 3Q/2015 0.06 2Q/2015 0.09 [table_stktrend] 公司简介 在工业自动化和工业信息化两大技 术体系框架下,公司业务细分为:工业 信息化系统、过程自动化系统、自动化 仪表、机器人和智能制造. [Table_relate] 相关报告

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4 《创新产品锅炉 CT 获首个试运行协议》 2016.02.19 [table_research] 报告撰写人:郑丹丹 数据支持人:郑丹丹 财报关键数据 公司2015年收入同比增长34.45%至4.23亿元,净利润同比增长44.07% 至0.61亿元,实现当前股本下EPS 0.26元.拟每10股派现0.3元.整体毛利 率同比下降0.35个百分点至43.9%;

期间费用率同比减少1.71个百分点至 28.9%.尤其管理费用率,同比下降4.6个百分点至18.8%,改善显著. 2016年一季度收入同比增长16.5%至0.799亿元, 净利润同比增长49.8% 至465.82万元.公司预计,2016上半年净利润将同比增长50%-80%. 投资要点 ? 机器人和智能制造业务实现放量增长

2015 年,机器人和智能制造业务收入同比增长 2.28 倍至 0.48 亿元,对主 营收入的贡献同比提高 6.74 个百分点至 11.42%,毛利率同比增加 5.32 个百分 点至 27.35%.该业务现以 科远慧联制造平台 为核心,产品线包括工业机 器人运动控制器、伺服系统、变频器、HMI 系列化,所有产品均有物联网接 口.创新产品凝汽器在线清洗机器人市场推广达到预期效果;

公司近期通过联 合研发, 积极布局焊割机器人、 康复机器人等专业机器人市场, 发展前景向好.

2015 年,过程自动化、流程工业信息化业务新签订单增长快,收入分别同 比增长 26.8%、38.2%至2.87 亿元、0.475 亿元;

部分订单于

2016 上半年确认 收入,利好中报业绩增长. ? 完成增发,利好新业务发展 公司近期以 26.01 元/股的价格定增约 0.36 亿股,募集资金主要用于以下 研究与产业化项目:云端虚拟工厂的智能制造系统、工业互联网的智慧电厂、 智能技术的能量优化系统. 我们认为, 如推进顺利, 将利好公司业务结构优化. ? 维持 增持 评级 我们预计,当前股本下,公司于 2016~2018 年将分别实现 EPS 0.42 元、 0.56 元、0.72 元,对应

87 倍、65 倍、51 倍P/E. ? 风险提示 公司业务发展进度或低预期;

行业成长股估值中枢或现波动. 证券研究报告财务摘要 [table_predict] (百万元) 2015A 2016E 2017E 2018E 主营收入 422.59 640.00 906.25 1168.90 (+/-) % 34.45 51.45 41.60 28.98 净利润 61.27 101.00 134.54 173.21 (+/-) % 44.07 64.84 33.21 28.74 每股收益(元) 0.26 0.42 0.56 0.72 P/E 143.55 87.09 65.38 50.78 -41% 9% 59% 04-27-15 06-27-15 08-27-15 10-27-15 12-27-15 02-27-16 科远股份 上证综合指数 [table_page] 科远股份(002380)点评报告 http://research.stocke.com.cn 2/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 表附录:三大报表预测值 [table_money] 资产负债表 利润表 单位:百万元