PDF《重庆化医控股（集团）公司 主体长期信用评级报告》

主体长期信用评级报告 重庆化医控股(集团)公司

1 重庆化医控股(集团)公司 主体长期信用评级报告 评级结果: 主体长期信用等级:AA+ 评级展望:稳定 评级时间:2012 年10 月31 日 财务数据 项目

2009 年2010 年2011 年12 年6月资产总额(亿元) 259.

77 329.04 408.63 452.22 所有者权益(亿元) 89.04 99.18 104.54 116.62 长期债务(亿元) 86.81 123.62 132.71 127.09 全部债务(亿元) 125.27 179.39 237.76 248.81 营业收入(亿元) 161.40 210.56 269.45 183.26 利润总额(亿元) 5.81 5.95 7.21 12.52 EBITDA(亿元) 15.35 18.68 23.60 -- 营业利润率(%) 12.85 12.23 12.71 25.68 净资产收益率(%) 5.59 4.10 4.65 -- 资产负债率(%) 65.72 69.86 74.42 74.21 全部债务资本化比 率(%) 58.45 64.40 69.46 68.09 流动比率(%) 141.96 147.84 119.57 124.84 全部债务/EBITDA(倍) 8.16 9.61 10.07 -- EBITDA 利息倍数 (倍) 2.74 2.64 2.16 -- 注:2012 年上半年财务数据未经审计. 分析师 姚德平 祖宇lianhe@lhratings.com

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022) Http://www.lhratings.com 评级观点 联合资信评估有限公司(以下简称 联合 资信 )对重庆化医控股(集团)公司(以下 简称 公司 )的评级反映了其作为从事化工 制造、医药制造和商贸流通三大产业的大型企 业集团,在政府支持、区位环境及主要产品市 场占有率等方面具备的优势.同时,联合资信 也关注到原材料价格上升导致公司成本控制压 力加大,公司目前在建项目多、投资规模大、 债务负担逐年加重等因素对公司经营及信用水 平可能带来的不利影响. 中国化工业逐步加快自东部向中西部地区 产业转移的速度,同时中国医疗体制改革、医 疗保健标准的提升拉动了医药需求的快速增长 和医药流通行业集中度的显著提高,均为公司 发展提供了良好的外部环境.未来几年,随着 公司在建项目的陆续投产以及宏观环境的逐步 改善,公司的盈利能力有望提升,收入规模有 望继续扩大. 联合资信对公司评级展望为稳定. 优势 1. 国家西部大开发和对老工业基地改造等政 策,以及重庆市相应制定的地方性配套措施, 为公司营造了良好的外部环境. 2. 公司拥有重庆市大部分的化工和医药资 源,产品在细分市场中占有重要地位,具备较 强的竞争实力. 3. 公司地缘优势明显,交通便利,自然资源丰 富. 关注 1. 医药商贸行业竞争激烈,盈利空间小. 2. 公司债务规模逐年上升, 且在建项目投资规 模大,有一定的资本支出压力. 3. 化工原料、电价、天然气出厂价格上涨可能 对公司未来经营产生不利影响. 主体长期信用评级报告 重庆化医控股(集团)公司

2 信用评级报告声明

一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司(联合资信)与重庆化医控股(集团)公司构成委托关系外,联合资信、评级人员与重庆化医控股(集团)公司不存在 任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系.

二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具的 评级报告遵循了真实、客观、公正的原则.

三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序 做出的独立判断,未因重庆化医控股(集团)公司和其他任何组织或个人的不当影响 改变评级意见.