PDF《——依旧是最好的时代》

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stocke.com.cn 1/9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 公司研究类模板 行业报告家用电器行业 报告日期:2018 年2月18 日 家电行业周报(2.12-2.18) ――依旧是最好的时代 行业公司研究|家用电器行业|:陈曦 执业证书编号:S1230516070003 :021-80106027 :chenx@stocke.com.cn 行业观点 本周家电板块强势领涨,我们持续看好家电板块

18 年的表现. 空调方面,目前空调产业链上游积极排产,从三花智控 2~3 月份预订单以及

2 季度订单预判情况来看, 空调目前仍处于渠道补库存周期,

2018 冷年空调市场 预计将在

2017 冷年高景气的基础上维持稳定增长,持续推荐空调行业龙头格 力电器和美的集团. 洗衣机方面, 滚筒、 变频、 大容量洗衣机销量快速增长, 市占率提升显著.

2017 年滚筒洗衣机总销量

2383 万台,同比增长 24.5%.变频洗衣机总销量

1737 万台, 同比增长 28.9%. 9KG 及以上的大容量洗衣机零售量份额同比提升 14.1 个 百分点至 27.9%;

零售额份额同比提升 18.5 个百分点至 40.4%. 我们认为

2018 年洗衣机市场大概率将实现稳健增长,消费升级进一步加速.积极推荐洗衣机 双寡头――A 股最纯粹的洗衣机公司小天鹅 A 和综合性家电龙头青岛海尔. 厨电方面,厨电板块依旧是家电长期成长性最为确定的板块,且呈现高端扩容 趋势.其中,集成灶行业从 2015-2017 年已经取得连续三年高速增长,并呈现 加速趋势.根据集成灶行业首份白皮书显示,2017 年国内集成灶产量攀升至

120 万套,2018 年更将达到

175 万套,同比增长 71%和46%.预计至

2020 年, 集成灶市场容量将从

2014 年的

32 亿增至

150 亿,年复合增速达 29%.我们认 为作为耐用消费品且销售基数低,集成灶未来仍有望保持 50%以上的高速增 长.个股上,我们积极推荐处于经营发展红利期的华帝股份和厨电行业龙头老 板电器、受益于集成灶行业快速发展的龙头企业浙江美大;

以及受益于煤改气 政策的燃气热水器行业龙头万和电气. 本周板块表现 本周沪深

300 指数上涨 3.29%,家电指数上涨 7.13%.从各行业本周涨跌幅来 看,家电板块位列中信

29 个一级行业涨幅榜的第

1 位,处于较高水平;

从家 电和其他行业 PE(TTM)对比来看, 家电行业 PE(TTM)为22.33 倍, 位列中信

29 个一级行业排行榜的第

21 位,处于较低水平.从家电细分板块来看,本周白 色家电上涨 7.96%,小家电上涨 4.88%,黑色家电上涨 2.99%,照明设备上涨 2.40%,其他家电涨幅 0.00%.板块个股涨跌幅方面,涨幅前五名:三星新材 +16.60%、太龙照明+13.28%、荣泰健康+11.37%、开能环保+10.60%、 莱克电气 +9.97%;

跌幅前五名:顺威股份-10.85%、同洲电子-0.23%、康盛股份-0.23%、 金莱特-0.06%、珈伟股份 0.00%. [table_invest] 行业评级 家用电器行业 看好 行业走势图 [Table_relate] 相关报告 1《17 年空洗零部件稳增收尾,18 年 排产积极有序》2018.2.11 2《17 年圆满收官,18 年依旧值得期 待》2018.2.4 3《家电行业周报(1.22-1.28)―家电 板块 涨声 不断》2018.1.28

4 《家电行业周报 (1.15-1.21) 》 ―2018 冷年不太冷 2018.1.21

5 《家电行业周报 (1.08-1.14) 》 ―飒飒 东风细雨来 2018.1.14 6《11 月空洗零部件销量增势不减》 2018.1.7

7 《11 月洗衣消费升级加速, 黑电景气 度回升》2017.12.31 [table_research] 报告撰写人: 陈曦 数据支持人: 陈曦,刘正 [table_page] 家电行业报告 http://research.stocke.com.cn 2/9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 本周家电行情回顾